윌리로만

브릿지바이오테라퓨틱스는 미충족 의료수요가 높은 질환을 공략하여 혁신신약을 전문적으로 연구개발하는 바이오텍으로 2015년 9월 설립 후 2019년 12월 코스닥에 상장하였다. 사업모델은 NRDO (No Research Development Only)를 채택하고 있으며 중단기적으로 신약후보 물질을 임상 개발 단계에서 기술이전하여 현금흐름을 창출하는 L/O 모델을 추구하고 있다. 70억 달러 (약 9.4조원) 시장을 형성할 것으로 전망되고 있다. 미충족 수요가 지속되는 이유는 글로벌 시장조사기관 Precision Business Insights에 따르면 특발성 폐섬유증 (IPF) 시장은 2023년 기준 43억 달러 (약 6조원) 시장이었고, 2024E-2030E 동안 연평균 7.2% 성장하여 표준 약제의 제한..

영업이익 컨센서스 부합 연결 매출액은 7,243억원(+35.1% YoY), 영업이익은 601억원(+46.3% YoY, OPM 8.3%)을 기록할 것이다. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합하는 것이 다. 해외 매출의 진행률 인식 속도가 정상화되면서, 전체 매출액 대비 26.3% 비중 을 차지할 것이다. 이처럼 해외 매출 비중이 높아지면서, 전체 영업이익률이 개선 될 것이다. 다만, 국내 사업의 영업이익률은 전분기대비 감소할 것이다. 일반적인 국내 사업의 영업이익률은 5~7% 수준이다. 그러나 1분기와 2분기 이를 상회하는 수익성을 기록했다. 3분기에는 평균 수준의 이익률을 기록한 것으로 파악된다. 2025년부터 실적 개선 본격 시작 2024년 2분기 기준 수주잔고는 19조원에 달한다. 이에 더해 지난..

투자의견 Marketperform, 목표주가 190,000원 유지 2025년 EPS 9,494원에 Target PER 19.6배 적용. 신작에 따른 이익 성장이 예상 되는 2025년을 목표주가 산출연도로 설정. Target PER은 글로벌 peer의 2025년 멀티플 평균대비 10% 할인 적용. 2025년 신작 2종의 출시 일정 조정에 따라 2025년 EPS를 기존 대비 14% 하향 조정했으나, 글로벌 멀티플 상승에 따라 기존 목표주가 유지 3분기, 리니지M의 반등을 무색하게 만든 호연 3Q24 매출액 3,964억원(YoY -6%, QoQ 8%), 영업이익 25억원(YoY -85%, QoQ -72%) 예상. 매출은 컨센서스 부합, 영업이익은 컨센서스 하회하는 실적 전망. 호 연의 흥행 부진이 컨센 하회 ..

초고압 변압기 신공장, 12월 가동 시작 일진전기는 초고압 변압기 및 전선 부문의 CAPA 증설을 진행 중이며, 2024년 12월부터 신공장이 본격 가동될 예정이다. 2026년까지 약 4,000억원의 추가 생산 능력이 확보되며, 내년부터 매출 성장세가 나타날 전망이다. 2024년 매출액은 1조 4,605억원(YoY +17.1%), 영업이익은 780억원(YoY +28.4%)을 기록할 것으로 예상된다. 지난해 체결한 미국向 4,300억원 규모의 초고압 변압기 계약물량은 2H25 이후 매출로 인식될 전망이다. 이에 2025년 매출액은 1조 6,839억원(YoY +15.3%), 영업이익 1,259억원(YoY +61.4%)을 예 상한다. 현재 수주 잔고는 2.2조원에 달하며, 이 중 60%는 초고압 변압기가 차지..

3Q24 Preview: 낮은 Q의 타격 연결영업이익 992억원(YoY -56.6%, QoQ +1.2%, OPM 1.8%)으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상한다. 별도영업이익은 521억원(YoY -72.5%, QoQ +14.0%, OPM 1.2%)을 전망한다. 판재류는 판매량 287만톤(QoQ -0.7%), 롤마진 소폭 개선되어 전분기 대 비 양호하다. 다만 봉형강의 경우 롤마진 개선이 부재한 가운데 부진한 국내 건설 업황과 비수기 영향으로 저조한 판매량(128만톤, QoQ 13.8%)이 예상된다. 9월 말~10월 초 발표된 중국 부양 패키지의 영향으로 전반적인 중국 철강제품 수 출가가 반등하였으며, 이로 인한 롤마진 개선 효과는 일부 4Q24 실적에 반영 가능 하다. 당진제철소 4분기 중 제강/압연공정..

빅파마가 주목하는 타겟: B7-H4 B7-H4는 PD-L1(B7-H1)과 같은 B7 family 단백질로 난소암, 유방암, 자궁 내막암 등의 암종에서 과발현. PD-L1과는 상호 배타적으로 발현되는 경향으로 빅파마들의 관심이 높음 B7-H4 항체 외에도 ADC, 이중 항체 등이 현재 임상 단계에 있으나, 단일 항체 경쟁력은 높지 않은 것으로 판단. 단일 항체로 개발 중이던 Nextcure는 B7-H4 ADC로 공동 개발 중. 반면 ADC, 이중 항체 등은 임상 결과 발표, 기술 이전 등이 이루어지고 있는 추세. 기대할 만한 ABL103 ABL103은 현재 임상 1상을 진행 중으로 전임상 결과에서 B7-H4 의존적으로 4-1BB를 자극함에 따라 간독성 발생은 높지 않을 것으로 판단. 또한 B7-H4 발현에..

전일 엘앤에프는 신규 가동을 앞둔 대구 구지3공장에서 투자자 대상 설명회 및 양극재 제조공정 라인투어를 진행 설명회 주요 내용은 (1) 수익성 전망, (2) 고객사 및 Chemistry 다변화 전략, (3) 공급망 규제 대응 전략 등이 공유됨. 동사에 핵심 Chemistry는 여전히 하 이니켈 양극재. 구지3공장에서 생산될 단결정 하이니켈 양극재는 언론을 통해 알려진 2170+ 및 4680 전지에 탑재 예정. 동사는 고객사로부터 올 하반기 품 질 인증이 마무리되어 2024년 연말 기점으로 출하량 증가를 기대 중. 해당 2170+ 배터리는 25년 상반기 생산예정인 Tesla ModelY 주니퍼(배터리 용량 95kWh로 증가) 탑재. 신규 차종 출시 일정에 따른 고객사의 배터리 셀/소재 구매 움직임과 시장 ..

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 하회 전망 3Q24 연결 매출액은 1,369억원(-37.0% YoY), 영업이익 89억원(-59.4% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 128억원)를 하회할 전망이다. 3Q24 방영회차는 , , , 등 총 59회(TV 38회, OTT 21회)로 3Q23 방영된 75회차 대비 16회 감소했다. 방영회차는 전년 동기 대비 -21.3% 하락 한 반면, 텐트폴 작품의 부재로 매출액은 더 큰 폭으로 감소할 전망이며, 1Q24에 방영 된 상각비가 이번 3Q24까지 영향을 미치면서 이익률이 둔화될 전망이 다. 2024년 연결 영업이익 381억원(-54.8% YoY) 전망 2024년 연결 매출액과 영업이익은 각각 5,894억원(-21.7% YoY), 381억원(-54.8% Yo..

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망 3Q24 연결 매출액과 영업이익은 각각 2,635억원(+2.1% YoY), 43억원(+55.6% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 47억원)에 부합할 전망이다. 유료방송 가입자 344 만명(위성전용 268만명, GTS 76만명), 인터넷 가입자 49만명으로 순감 추세는 지속되 나, 부실 가입자 정리에 따라 ARPU는 9,347원(+1.5% QoQ)으로 소폭 개선될 전망 이다. 3Q24 영업비용은 방송발전기금의 분기 평탄화 효과와 KT와의 인터넷 망사용료 재협상 성과로 전년 대비 +1.5% 증가한 2,593억원을 기록할 전망이다. 연결 자회사 스카이TV는 광고 매출 및 시청 점유율 상승에도 전년도에 집행한 무형자산상각비 부 담이 지속되며 영업적자를 기록할..

3Q24 Preview: 불가피한 부진 3Q24 연결 실적은 매출액 1,132억원(-15.0% YoY), 영업이익 30억원(-35.0% YoY)으 로 상반기 대비 부진한 실적이 예상된다. 모바일 사업의 축소는 긍정적이나 전장 카메라/렌즈의 매출액이 Tier1 업체들간에 경쟁 심화에 따른 부진이 심화되고 있기 때문이다. 상반기는 헤드램프의 매출 성장(+16.0% YoY)이 다른 제품의 매출 부진 을 상쇄했으나, 업황 둔화의 영향으로 헤드램프의 성장률도 둔화될 것으로 예상된 다. 2024년 연결 영업이익 142억원(-12.1% YoY) 전망 2024년 매출액과 영업이익은 각각 4,640억원(-7.6% YoY), 142억원(-12.1% YoY)을 전망한다. 올해 연간 실적은 Tier-1 고객사의 물량 감소 영..