윌리로만

이익규모 꾸준히 증가 24 년 3 분기 연결순이익은 1,795 억원으로 YoY 7.3% 증가할 전망이다. 시장 컨센서스는 1,755 억원이며, 당사 전망치는 3 개월 전 수치가 유지된 것이다. 2 분기 대비로는 8.9% 감소할 전망인데, 2 분기는 유가증권 매매평가이익이 컸던 분기 최고실적으로 QoQ 이익감소가 펀터멘털 상 변화가 있는 것은 아니라 할 수 있다. 상반기 누적 연결순이익이 YoY 13.5% 증가한 수준이었기 때문에 2024 년 연간 연결순이익은 최대규모가 될 것으로 보이며, 2023 년 대비 14.2% 증가할 전망이다. 자산건전성 우려 완화 예상 순이익 규모는 과거 대비 증가했고, ROE 도 높아졌지만 시장 일각에서는 자산건전성에 대한 우려가 존재했다. 자산이 증가했고, 금리가 높아진 기간..

3분기 영업이익 716억원, 컨센서스 하회 전망 3분기 매출액 1조 786억원(yoy +5.5%), 영업이익 716억원(yoy +2.1%, OPM 6.6%)으로 시장 기대치를 큰 폭으로 하회할 것으로 전망한다. 이번 분기는 조 업일수의 감소, 달러 약세 등의 영향으로 전 분기 대비 다소 부진한 실적이 예 상된다. 또한, 전력 인프라 부문에서 북미 지역의 설비 투자 지연에 따른 배전 반 납품이 감소한 부분도 부정적인 영향을 미친 것으로 파악된다. 다만, 북미 의 전력 수요 증가로 변압기 매출 비중 확대 흐름이 지속되며 수익성 개선은 이어질 것으로 판단한다. 구리 가격 하락 등의 영향으로 주요 자회사의 실적 부진도 지속될 것으로 전망한다. 수주잔고의 점진적인 질적 개선 기대 전력인프라 부문은 북미 지역에서의..

휴가철 드러난 의료파업 영향 가시화와 중국 홍수 영향 3분기 연결 매출액은 3,713억원(YoY +2%, QoQ -2%), 영업이익 469억원(YoY -18%, QoQ -19%, OPM +13%)로 시장 컨센서스 매출액 3,860억원과 영업이 익 575억원을 각각 -4%, -18%씩 하회할 것으로 전망된다. 고마진 제품인 로수젯이 532억원으로 전년동기대비 +17% 성장하여 올해 로수 젯의 매출액은 2,063억원이 전망된다. 다만, 종합병원의 의약품 수요를 흡수해 오던 지역 의원에서의 3분기 휴가철 영향으로 매출 성장이 둔화되었을 것으로 추측된다. 이에 따라 한미약품 별도 매출액은 2,837억원(YoY +4%, QoQ FLAT) 에 그치겠다. 성장가도를 달리던 북경한미마저 3분기 중국에 폭우와 홍수 영향..

3Q24 Preview: A/S 부문의 우호적 환효과 축소 감안 매출액 13.6조 원(-4.7% YoY, -7.5% QoQ), 영업이익 6,575억 원(-4.7% YoY, +3.4% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 14.1조 원, 영업이익 6,577억 원)에 부합할 전망이다. 매출액은 완성차의 3분기 볼륨 부진(미국 산 업수요 부진, 기아 신차 사이클 부재, 유럽 BEV 수요 부진 등)으로 인해 눈높 이 하향이 불가피하다. 반면 품질비용이 발생하면서 상반기 중 적자가 지속됐 었던 모듈 및 핵심부품 부문은 흑자 기록이 기대되며, USD 환효과 변동성이 높은 A/S 부문의 수익성은 상반기 대비 다소 악화될 것으로 판단한다. 올해 상반기부터 강력히 추진되어왔던 물류비 통제 기조는 하반기에도 안정적으로 ..

기대보다 규모는 축소됐으나 주력 지역/공종 중심의 해외수주 증가 기대 감은 유효. 다만 해외수주의 경우 수주 후 착공까지 장기간 소요된다는 점 에서 동사 실적 및 주가는 동사 신규분양 추이에 더 민감하게 반응 예상 3Q24 Preview: 무난한 3Q 실적. 해외수주는 좀 더 기다려보자 연결 매출액 2.6조원, 영업이익 1,224억원으로 영업이익 기준 컨센서스 부 합 예상. 전반적으로 2Q24와 유사한 분위기의 실적 예상. 1) 주택부문 믹 스 변화 효과 제한적인 가운데 2) 일회성 손익 제거되며 토목, 플랜트 원 가율 정상화, 3) 일부 베트남 개발사업 이익 발생, 4) 프로모션 비용 등 증 가로 판관비 부담 증가 등이 주요 내용 2025년 상반기까지 다소 더딘 실적 흐름이 예상되는 가운데 시장이 기대..

방위사업 주도 성장 불구, 밸류에이션은 신동사업으로 평가 ’22년 이후 이익의 절반 이상을 방위사업에서 창출하며 전체적인 성장을 이끌어 가고 있는 상황(연결 영업이익 기준 방위사업 비중: ’22년 53%, ’23년 68%, ’24년 상반기 54%). 하지만 12개월 선행 PER 기준 국내 방산 5개사 평 균 18배 수준인 반면 동사는 7배 수준에 거래 중인 점을 감안하면 밸류에이션은 여전히 신동사업으로 평가받고 있는 것으로 판단 1사 2사업부 체제에서는 밸류에이션 리레이팅 한계 방위사업 가치가 제대로 반영되지 않는 이유는 신동사업이 매출액의 70〜80% 를 차지하고 있고, 신동사업은 구리가공업의 특성상 구리가격 변화에 따라 이익 변동성이 크기 때문으로 판단. 현재처럼 사업 특성이 이질적인 두 사업이 한 ..

3Q24 Preview 호텔신라의 3Q24 실적은 매출액 1.07조원(+6% YoY), 영업이익 247 억원(+220% YoY)를 기록하며 영업이익 시장 기대치인 348억원을 하 회할 것으로 예상한다. 7월 -6% YoY를 기록하며 부진했던 면세점 산 업은 8~9월 회복하면서 시장 규모 자체는 QoQ로 유사한 수준이 예 상되나, 인천공항 정규 매장 오픈 등 면적 확대 작업이 진행되면서 임 차료 부담이 일시적으로 높아진 영향에 따라 TR 사업부 영업이익이 15억원(흑전 YoY) 수준에 불과할 것으로 예상되는 것이 3Q24 실적 부진의 주요한 요인이다. 다만 매장 면적 확대와 정규매장 전환 작업 과정 하에서 일시적으로 공항점 매출이 기대만큼 올라오지 못하는 요 인에 기인한 것이지, 인천공항 사이트 자체의 임..

3분기 실적 컨센서스 하회 전망 동사의 3분기 실적은 매출액 4.1조 원, 영업이익 1,246억 원으로 전망 한다. 3분기부터 전자재료 내 편광필름사업부(분기 매출 약 3,000억 원, 영업이익 120억 원)가 중단사업 처리되나, 이를 감안해도 기대치를 하회하는 실적이다. 환율이 하락했고, BMW/AUDI향 출하가 2분기 급 감한 이후 3분기까지도 회복이 더디기 때문이다. 소형전지 부문은 2분 기 일회성 이익 효과(약 1천억 원)가 사라지고, 리비안향 물량 공백으 로 소폭 적자가 예상된다. 14 인) 유럽의 부진을 미국에서 만회하길 기대 동사의 주요 고객사는 BMW/AUDI/Rivian으로, 2023년 이들의 매출 비중은 70%(SNE리서치 기준)에 달했다. 8월까지 AUDI의 BEV 판매 량은 YoY ..

3Q24 Preview GS리테일은 3Q24 매출액 3.09조원(+4% YoY, 호텔 제외 기준), 영업 이익 898억원(-4% YoY, 호텔 제외 기준)을 기록해 영업이익 기준 시 장 기대치(1,042억원)을 하회하는 실적을 기록할 전망이다. 3Q24까지 이어진 소비 부진으로 대부분의 사업부의 실적이 기대치를 하회할 것 으로 전망한다. 편의점은 3Q24 기존점성장률 +0.7% YoY를 기록할 것이나, 2Q24부터 나타난 비용 증가가 지속되면서 영업이익은 전년대 비 -4% 감소한 750억원에 그칠 전망이며, 실적 성장을 이끌었던 수퍼 역시 소비 부진으로 기존점성장률이 -2% YoY를 기록해 당초 기대보 다 저하된 영업이익 145억원(+10% YoY)에 그칠 것이다. 홈쇼핑 역시 전년대비 부진한 170억원..

3Q24 Preview: 연결 매출액 18.7조원, 영업이익 8,515억원(OPM 4.6%) 전망 - 원재료 가격 하락에도 ASP의 하락이 더욱 커 전분기 대비 판매량이 41만톤 증가했음에도 사업회사 POSCO의 영 업이익은 전분기 대비 +383억원 증가한 4,567억원으로 전망. 중복 상장 자회사들은 포스코인터내셔널 제외 비슷 하거나 부진한 실적을 기록했을 것이라 추정. 한편, 리튬 자회사(필바라리튬솔루션, 포스코아르헨티나)의 초기 가 동으로 인해 친환경 미래 소재 부문에서는 적자를 기록했을 것이라 전망  두가지 턴어라운드 기대: 중국 철강 업황 & 이차전지 시황 - 중국의 금리인하와 부양책 발표에 따라 최근 中 철강주들의 주가는 강세를 보였음. 특히 에너지 설비 효율 규제와 설비 교체 금지 정책으로..