스카이라이프 낮은 기대감에 부합하는 실적

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망
3Q24 연결 매출액과 영업이익은 각각 2,635억원(+2.1% YoY), 43억원(+55.6%
YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 47억원)에 부합할 전망이다. 유료방송 가입자 344
만명(위성전용 268만명, GTS 76만명), 인터넷 가입자 49만명으로 순감 추세는 지속되
나, 부실 가입자 정리에 따라 ARPU는 9,347원(+1.5% QoQ)으로 소폭 개선될 전망
이다. 3Q24 영업비용은 방송발전기금의 분기 평탄화 효과와 KT와의 인터넷 망사용료
재협상 성과로 전년 대비 +1.5% 증가한 2,593억원을 기록할 전망이다. 연결 자회사
스카이TV는 광고 매출 및 시청 점유율 상승에도 전년도에 집행한 무형자산상각비 부
담이 지속되며 영업적자를 기록할 전망이다.
2024년 연결 영업이익 60억원(-57.5% YoY) 전망
2024년 연결 매출액은 1조 331억원(+0.7% YoY), 영업이익 60억원(-57.5% YoY)을
전망한다. 외형보다는 수익성 위주로 가입자를 모집함에 따라 가입자 지표는 부진할
수 있으나, 비용 절감 노력과 인터넷 망사용료 협상 등의 영향으로 별도 실적은 점진
적으로 개선될 전망이다. 스카이TV는 회계 기준 변경으로 자체 제작 콘텐츠의 상각 기
간이 조정(5년 → 2년)되어 4Q24까지 영업적자가 지속될 전망이다.
투자의견 Hold, 적정주가 5,700원 유지
스카이TV는 콘텐츠 투자비 감소로 편성 규모가 줄어들었음에도 불구하고 채널 및 광
고 점유율이 개선되고 있다. 4Q24에도 <나의 해리에게>, <희한한 로맨스>, <악인전기>,
<백종원의 레미제라블> 등 드라마 및 예능 콘텐츠 라인업을 강화할 계획이다. 투자의견
Hold, 적정주가 5,700원을 유지한다.