윌리로만

3분기 실리콘 개선속도 관건 동사 3분기 매출액 1.7조(YoY +12%, QoQ -5%), 영업이익 1,180억원 (YoY +34%, QoQ -16%, OPM 7.0%)를 추정한다. 기존 영업이익 추정치 (1,406억원) 대비 하향한 이유는 1) 건자재 및 도료에서 고객사 휴가 등 계절성 요인, 주택과 밀접한 PVC 창호/건설용 도료 매출액 소폭 둔화, 2) 실리콘 역시 계절성 요인과 생각보다 느린 업황 개선 때문이다. 건자재 및 도료의 경우 국내 주택 건설 경기에 대한 우려에도 불구, 석고보 드 증설에 따른 감가상각비 감소, 조선 및 자동차향 고부가 페인트 주력 등 으로 각각 17%, 13%의 호마진을 추정한다. 다만 실리콘 부문에서 올 1분기부터 나타났던 수익성 개선세가 3분기 계절 성 요인 및 글..

3분기 영업이익 전기비 동사 3분기 매출액 약 1.9조(YoY +25%, QoQ +2%), 영업이익 약 800억 원(YoY -6%, QoQ -33%)를 추정한다. 이는 Consensus인 976억원를 약 18% 하회하는 수준이다. 주요 원재료인 부타디엔 강세를 합성고무 및 주 요제품 ASP에 모두 반영하지 못한 것이 주요한 원인으로 보인다. 1) 합성고무: 투입기준 Lagging된 BD가격은 급등했지만, 고무 및 Latex 가격은 이를 모두 반영하지 못하며 Spot Spread대비 손익 마진은 낮은 수준 2) 합성수지: 3분기 ASP 가격 유지 등 중국 이구환신 정책 영향은 있었지만 원재료 가격 상승분에 미달하며, 소폭의 흑자 예상 3) 페놀체인 및 EPDM/TPV: 1분기이후 페널체인 및 EDPM의 호..

3Q24 Pre: 컨센 부합, 헌터라제와 알리글로 수출은 순항중 녹십자의 24 년 3 분기 연결 기준 매출액은 4,707 억원(+7.1%YoY, +12.8%QoQ), 영업이익은 425 억원(+29.9%YoY, +141.3%QoQ, OPM 9%)으로 컨센서스 매출 액 4,969 억원과 영업이익 433 억원에 부합하는 실적을 전망한다. 경쟁심화로 인한 백신 사업부의 부진(880 억원, -13.1%YoY, +1.8%QoQ)에도 불구 하고 8 월부터 본격화된 알리글로 매출(158 억원 추정, 연결기준)로 혈액제제 매출은 1,381 억원(+38.8% YoY, +52.5%QoQ), 헌터라제 수출은 2 분기 이후 정상화되며 138 억원(+170.6%YoY, +3.8%QoQ)이 예상되며, ETC 사업부는 1,089 억..

3Q24 Preview: 늘어난 트래픽에 콜라보 효과까지 톡톡히 3Q24 매출액은 6,737 억원(+49.6% YoY, 이하 동일), 영업이익 2,778 억원 (+46.8%), 지배주주순이익 2,568 억원(+21.2%)으로 영업이익은 컨센서스를 상회 할 것으로 전망한다. PC 매출은 2,262 억원(+86.5%)으로 람보르기니 차량 콜라보가 흥행에 성공하며 고성장세를 이어갔다. 모바일 매출은 4,329 억원(+40.1%)으로 전분 기 인센티브 지급에 따른 기저가 높음에도 불구하고 펍지글로벌, 화평정영, BGMI 모두 높은 효율을 보이며 견조한 모습을 보였다. 전반적으로 작년대비 높아진 트래픽을 바탕 으로 콘텐츠 업데이트와 콜라보 효과가 두드러지며 매출 고성장세로 이어지고 있다. 탄탄한 기반 위 얹어지는..

신규 수주 기반 안정적인 매출 성장 씨엔알리서치는 국내 1위의 임상 CRO 전문기업. CRO는 임상계약 수주잔고를 기반으로 해당 프 로젝트의 진행률에 따라 매출로 인식되기 때문에 수주잔고 추이가 중요함. 동사의 신규수주잔고 는 2019년 718억원에서 2023년 1,493억원으로 연평균 20.1%의 높은 성장세, 실제 매출액은 2019년 272억원에서 2023년 551억원으로 연평균 19.3%의 성장세 나타냄. 동사는 신약개발 전주기 컨설팅 제공, 임베디드 비즈니스 모델 구축, 최신 모달리티, 의료기기 등으로 임상 커버리 지 확장 및 다각화 등을 통해 국내 신규 수주를 꾸준하게 확보해갈 전망 아웃바운드 다국가 임상(한국+미국, 한국+유럽 등)을 통한 글로벌 임상 확대 동사는 국내 신약개발기업들의 해외임상..

3Q24 Preview : 본격적인 1b 공정 전환 수혜 반영 3Q24 예상실적은 매출액 809억원(+4% QoQ), 영업이익 127억원 (+25% QoQ)으로 전분기 대비 개선 전망. 디램 3사의 공정 전환 수요 증가 때문으로, 특히 삼성전자와 SK하이닉스 레거시 공정의 1b 전환 투자가 핵심. 일부 장비 공급이 4Q24로 이연된 영향으로 매출액은 당 사 기존 추정치(872억원)를 소폭 미달하겠으나, 이익률이 개선되면서 영업이익은 당사 추정치(133억원)에 부합할 것으로 예상. 이익률 개선 의 핵심 요인은 상대적으로 수익성 우수한 싱글타입 장비군의 판매 증 가와 1b부터 새롭게 매출 기여가 시작된 클러스터 형태의 장비 수요 증가 효과 때문으로 추정 4Q24와 내년 이익 추정치 상향 4Q24 영업이익을 ..

3Q24 Preview: 컨센서스 하회 전망 리노공업은 3Q24 매출액 774억원(+5% YoY; 이하 YoY), 영업이익 349억원(+5%, OPM 45.2%)를 기록할 전망이다. 모바일향 소켓 수요의 회복이 지연되며 실적도 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다(매출액 -9%, 영업이익 -10%). 양산용 모바일 application 외 신규 응용처 R&D 목적의 소켓 출하는 견조한 상황이다. 현재 양산 용 소켓과 R&D용 소켓의 비중은 3.5:6.5 수준으로 파악된다. 수익성은 고마진 R&D용 소켓의 견조한 수요 영향으로 당분기에도 높은 수준을 기록할 전망이다. 모바일 업황 둔화, 완만한 실적 개선세 예상 2024E 실적은 매출액 2,685억원(+5%), 영업이익 1,208억원(+6%, OPM 45.0%..

정상화 과정 속 영업이익 컨센서스 하회 3분기 실적은 매출액 3,203억원(-0.7% YoY, 이하 YoY), 영업이익 369억원(13.1%, OPM 11.5%)을 기록할 전망이다. 영업이익 컨센서스 11.9% 하회를 예상한다. 여객 운임 정상화의 영향이다. 부문별로는, 1) 국내선 매출은 653억원(-6.5%)을 전망한다. 공급량은 유사한 반면 탑승률 약 1.5%, Yield가 약 4.8% 하락을 예상한다. 2) 국제선 매출은 2,295억원(- 0.8%)을 예상한다. 공급량은 7.4% 증가한 반면 운임이 7.6% 하락한 영향이다. 국 제선 여객 수는 166만명으로 전년동기 대비 21.7% 증가했다. 탑승률은 전년동기와 유사한 수준으로 판단한다. 투자의견 Buy 및 적정주가 13,000원 유지 정공법으로..

3Q24 Preview: 연결 매출액 5.8조원, 영업이익 1,032억원 전망(OPM 1.8%) - 판재 부문은 원재료 가격 하락과 물량 증가 효과로 마진/고정비 개선 효과가 150억원 정도 반영되었을 것으로 보이나, 봉 형강 부문은 가격 인상에도 불구하고 물량 감소로 마진이 소폭 감소했을 것이라 추정. 별도 영업이익은 전분기 대비 개선된 530억원(OPM 1.1%)으로 추정  철근 가격 인상 철회와 고강도 감산까지 - 2분기 이후 유통향 철근 프로젝트 수주를 중단하고, 철근 가격 인상을 시도했으나 수요 부진으로 인해 현재 가격 인상을 철회함. 당진 전기로 또한 특별보수(제강: 9/20~12/18, 압연 11/19~12/18: 총 16만톤 감산)에 들어감에 따라, 4분기에도 판가 하락과 고정비 부담은 ..

3Q24 Preview 3Q24 매출액 3,440 억원(YoY +20.6%), 영업이익 180 억원(YoY +13.9%, OPM 5.2%)을 전망한다. 2Q24 영업이익 250 억원(OPM 5.7%) 대비해서는 다소 낮아지 는 수치다. 2Q24 를 시작으로 고전압 전선 수출이 증가하는 추세가 이어지고 있지만, 분기별 선적 물량에 따른 차이로 직전분기 대비해서 영업이익이 감소할 것으로 추정한 다. 그러나 여전히 전력기기 사이클은 현재진행중이다. 데이터센터 및 리쇼어링 전력수 요가 급증하면서 미국은 전력부족 현상에 빠졌다. 이를 해결하기 위해 유틸리티 업체들 의 CAPEX 추정치가 상향되고 있으며, 한국의 전력기기 업체들이 수혜를 받을 것으로 생각한다. 전력기기 섹터 최선호주 유지 동사는 전력기기 섹터 내에..