윌리로만

빅파마가 주목하는 타겟: B7-H4 B7-H4는 PD-L1(B7-H1)과 같은 B7 family 단백질로 난소암, 유방암, 자궁 내막암 등의 암종에서 과발현. PD-L1과는 상호 배타적으로 발현되는 경향으로 빅파마들의 관심이 높음 B7-H4 항체 외에도 ADC, 이중 항체 등이 현재 임상 단계에 있으나, 단일 항체 경쟁력은 높지 않은 것으로 판단. 단일 항체로 개발 중이던 Nextcure는 B7-H4 ADC로 공동 개발 중. 반면 ADC, 이중 항체 등은 임상 결과 발표, 기술 이전 등이 이루어지고 있는 추세. 기대할 만한 ABL103 ABL103은 현재 임상 1상을 진행 중으로 전임상 결과에서 B7-H4 의존적으로 4-1BB를 자극함에 따라 간독성 발생은 높지 않을 것으로 판단. 또한 B7-H4 발현에..

전일 엘앤에프는 신규 가동을 앞둔 대구 구지3공장에서 투자자 대상 설명회 및 양극재 제조공정 라인투어를 진행 설명회 주요 내용은 (1) 수익성 전망, (2) 고객사 및 Chemistry 다변화 전략, (3) 공급망 규제 대응 전략 등이 공유됨. 동사에 핵심 Chemistry는 여전히 하 이니켈 양극재. 구지3공장에서 생산될 단결정 하이니켈 양극재는 언론을 통해 알려진 2170+ 및 4680 전지에 탑재 예정. 동사는 고객사로부터 올 하반기 품 질 인증이 마무리되어 2024년 연말 기점으로 출하량 증가를 기대 중. 해당 2170+ 배터리는 25년 상반기 생산예정인 Tesla ModelY 주니퍼(배터리 용량 95kWh로 증가) 탑재. 신규 차종 출시 일정에 따른 고객사의 배터리 셀/소재 구매 움직임과 시장 ..

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 하회 전망 3Q24 연결 매출액은 1,369억원(-37.0% YoY), 영업이익 89억원(-59.4% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 128억원)를 하회할 전망이다. 3Q24 방영회차는 , , , 등 총 59회(TV 38회, OTT 21회)로 3Q23 방영된 75회차 대비 16회 감소했다. 방영회차는 전년 동기 대비 -21.3% 하락 한 반면, 텐트폴 작품의 부재로 매출액은 더 큰 폭으로 감소할 전망이며, 1Q24에 방영 된 상각비가 이번 3Q24까지 영향을 미치면서 이익률이 둔화될 전망이 다. 2024년 연결 영업이익 381억원(-54.8% YoY) 전망 2024년 연결 매출액과 영업이익은 각각 5,894억원(-21.7% YoY), 381억원(-54.8% Yo..

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망 3Q24 연결 매출액과 영업이익은 각각 2,635억원(+2.1% YoY), 43억원(+55.6% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 47억원)에 부합할 전망이다. 유료방송 가입자 344 만명(위성전용 268만명, GTS 76만명), 인터넷 가입자 49만명으로 순감 추세는 지속되 나, 부실 가입자 정리에 따라 ARPU는 9,347원(+1.5% QoQ)으로 소폭 개선될 전망 이다. 3Q24 영업비용은 방송발전기금의 분기 평탄화 효과와 KT와의 인터넷 망사용료 재협상 성과로 전년 대비 +1.5% 증가한 2,593억원을 기록할 전망이다. 연결 자회사 스카이TV는 광고 매출 및 시청 점유율 상승에도 전년도에 집행한 무형자산상각비 부 담이 지속되며 영업적자를 기록할..

3Q24 Preview: 불가피한 부진 3Q24 연결 실적은 매출액 1,132억원(-15.0% YoY), 영업이익 30억원(-35.0% YoY)으 로 상반기 대비 부진한 실적이 예상된다. 모바일 사업의 축소는 긍정적이나 전장 카메라/렌즈의 매출액이 Tier1 업체들간에 경쟁 심화에 따른 부진이 심화되고 있기 때문이다. 상반기는 헤드램프의 매출 성장(+16.0% YoY)이 다른 제품의 매출 부진 을 상쇄했으나, 업황 둔화의 영향으로 헤드램프의 성장률도 둔화될 것으로 예상된 다. 2024년 연결 영업이익 142억원(-12.1% YoY) 전망 2024년 매출액과 영업이익은 각각 4,640억원(-7.6% YoY), 142억원(-12.1% YoY)을 전망한다. 올해 연간 실적은 Tier-1 고객사의 물량 감소 영..

3분기 영업이익이 시장 기대치를 7% 하회 현대백화점의 연결기준 2024년 3분기 매출은 1조 98억원(+0.6% YoY), 영업이 익은 645억원(-12.8% YoY, OPM +6.4%)을 기록하여 영업이익이 시장 기대치 를 7% 하회할 전망이다. 자회사인 지누스의 실적 개선(OP +22.9% YoY, 흑자전 환 QoQ)에도 불구하고 백화점/면세의 부진으로 3분기에 다소 아쉬운 실적을 기 록할 걸로 예상한다. 3분기에 예상 밖의 무더위로 마진이 양호한 의류 판매가 부 진했고, 이에 따라 백화점은 전년동기대비 영업이익(-6.0% YoY)이 감소한다. 최 근 중국 정부가 대규모 경기 부양정책을 내놓고 있지만, 3분기까지는 중국 화장품 산업이 부진했다. 한국 면세 산업의 업황 또한 회복되지 않았기 때문에 3..

3Q24E OP: 453억원(OPM: 8.5%) 컨센서스 부합 전망 코스맥스의 3분기 매출액/영업이익을 5,307억/453억원(OPM: 8.5%)으로 추정하며 이는 컨센서스에 부합하는 수준일 것으로 예상한다. 코스맥스의 3분기 중국법인 실적은 2분기에 이어 시장의 기대치를 하회할 것으로 전망 하는데 이는 중국의 소비 경기 불황 지속에 따른 것이다(7~8월 중국 화장 품 소매 성장률: -6.1% yoy). 3분기 중국 상하이 공장의 매출은 핵심 고객 사들의 실적 부진으로 인해 -25% yoy 역성장한 것으로 예상하며 광저우 공장의 경우 Itsen JV의 견조한 주문으로 인해 10% yoy 초반의 성장세를 보였을 것으로 전망한다. 따라서 중국 전체 법인(코스맥스이스트)의 3분기 매출액은 1,053억원(-14..

3Q24 Preview: 연결 매출액 5.8조원, 영업이익 1,032억원 전망(OPM 1.8%) - 판재 부문은 원재료 가격 하락과 물량 증가 효과로 마진/고정비 개선 효과가 150억원 정도 반영되었을 것으로 보이나, 봉 형강 부문은 가격 인상에도 불구하고 물량 감소로 마진이 소폭 감소했을 것이라 추정. 별도 영업이익은 전분기 대비 개선된 530억원(OPM 1.1%)으로 추정  철근 가격 인상 철회와 고강도 감산까지 - 2분기 이후 유통향 철근 프로젝트 수주를 중단하고, 철근 가격 인상을 시도했으나 수요 부진으로 인해 현재 가격 인상을 철회함. 당진 전기로 또한 특별보수(제강: 9/20~12/18, 압연 11/19~12/18: 총 16만톤 감산)에 들어감에 따라, 4분기에도 판가 하락과 고정비 부담은 ..

3Q24 Preview 휠라홀딩스의 3Q24 매출액은 1.07조원(+9% YoY), 영업이익 1,127억 원(+22% YoY)로 시장 기대치를 매출액 +2%, 영업이익 +11% 상회하 는 실적이 예상된다. 휠라부문 실적은 매출액 2,306억원(+9% YoY), 영업이익 83억원(흑전 YoY)를 기대한다. 국내 의류업계가 소비 부진 과 9월 늦더위로 FW 시즌 전환에 어려움을 겪었으나, 휠라의 경우 스 포츠 브랜드이기 때문에 늦어진 FW 시즌 전환 영향은 사실상 크지 않 았으며, 국내 브랜드력이 개선되면서 휠라코리아의 매출은 +6% YoY 성장할 것으로 전망된다. 3Q24 기준 D2C몰 회원은 +24% YoY 증가 했으며, 주요 포털 검색량은 +11% YoY 성장한 것으로 파악된다. 휠라 부문 흑자 전환의..

매출액 14.5조원(+1.7% YoY), 영업이익 6,657억원(-3.6 YoY) 전망 3Q24 모듈 /핵심부품 부문은 배터리 셀 등 전동화 매출 현실화 영향 지속으 로 11.4조원 (-0.2%) 기록 전망 . A/S 부문 은 고부가가치 /고사양화 순정부품 중심 A/S 수요 지속 및 지역별 판매 가격 현실화에 따라 견조한 성장 세 이어 지며 3Q 3.0조원 (+9.7%) 매출 기록 예상 . 3Q 영업이익은 모듈 /핵심부품은 -972억원 (적 자전환 ), A/S는 7,628억원 (+12.9%) 전망 . 전기차 물량 감소로 인한 전동화 투자 고정비 부담 등으로 부정적 친환경차 믹스 효과 지속되나 , 3Q23부터 시작된 낮은 기저로 부정적 믹스 효과의 폭은 축소 . 또한 , SDV 전환에 따른 통합제어기 등 ..