윌리로만

3Q24 Preview: 매출액 2,417억원, 영업이익 254억원 24년 3분기 매출액은 2,417억원(YoY -12.7%), 영업이익은 254억원(YoY - 12.0%, OPM 10.5$)로 시장 기대치(2,355억원, 242억원)을 상회할 전망이다. 작년 11월부터 GM Bolt향 모터 공급(연간 1,400억원 규모)이 중단되면서 급격히 성장이 둔화되기 시작했다. GM향 오일펌프 수출을 확대하며 이를 상쇄하고자 노 력하고 있다. 그러나 7~8월 GM의 글로벌 판매대수는 YoY -21.5%로 상반기 대 비 부진했음을 감안했을 때, 완전히 상쇄하기에는 어려웠을 것으로 보인다. 현대차그룹향 HEV/EV 모터 매출은 YoY +5%로 다시 성장세로 전환했다. 동사는 현대차그룹의 하이브리드 차량에 20~25만..

3Q24 Preview: 매출액 2.4조원, 영업이익 4,082억원(OPM 17.0%) 24년 3분기 매출액은 2.4조원(YoY +2.6%), 영업이익은 4,082억원(YoY +3.0%, Buy (Maintain) OPM 17.0%)으로 시장 기대치(2.4조원, 4,059억원)에 부합할 전망이다. 매출의 15%를 차지하는 TB 시장 수요는 여전히 경기 침체의 영향을 받고 있다. 3%, 북미 +14%, 남미 +5%/YTD 기준) TB 시장 북미 수요는 관세 인상을 앞두 고 아시아 업체들의 타이어 중심으로 호조를 보였겠지만, 베트남, 중국 업체와의 경쟁이 더욱 심화되었을 것으로 예상된다. PCLT 시장 수요는 여전히 RE 중심의 Stock Indicator 호조세를 보이고 있다. (OE 글로벌 -3%, 유럽..

3Q24 Preview: 매출액 1.1조원, 영업이익 1,074억원(OPM 10.0%) 24년 3분기 매출액은 1.1조원(YoY +9.9%), 영업이익 1,074억원(YoY +11.6%, OPM 10.0%)로 시장 기대치(1.1조원, 1,326억원)을 하회할 전망이다. 글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +3%, 유럽 +6%, 북미 +3%, 중국 +0%/YTD 기준) 특히 유럽에서는 시즌 타이어 중심의 선주문 물량에 대응하고 있는 상황이다. 다만 SCFI가 5월부터 급등하다가 8월부터 하락 전환했다. (4월 1,940 → 5월 3,044 → 6월 3,714 → 7월 3,447 → 8월 2,963 → 9월 2,135) 6~7월 선복 부족 이슈가 극대화되면서 나타난 지수 흐름으로 동사 역시 선복..

3Q24 Preview: 매출 7,479억원, 영업이익 658억원(OPM 8.8%) 24년 3분기 매출액은 7,479억원(YoY +8.0%), 영업이익 658억원(YoY -5.5%, OPM 8.8%)로 시장 기대치(7,580억원, 698억원)를 하회할 전망이다. 글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +3%, 유럽 +6%, 북미 +3%, 중국 +0%/YTD 기준) 글로벌 OE 수요는 부진했음에도 불구하고, 수주 스케쥴 기반으 로 높은 성장률을 기록했다. (글로벌 -3%, 유럽 -6%, 북미 0%, 중국 +1%/YTD 기준) OE의 성장은 외형 성장을 뒷받침해주지만, 수익성에는 긍정적이지 않다는 점이 아쉽다. 미국 권역은 경기 침체와 경쟁 심화로 인해 저가형 타이어 중심의 성장이 두드러졌다. 유럽..

투자의견 Buy, 목표주가 32,000원 유지 HDC현대산업개발에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 32,000원을 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.64배를 적용한 것이다. 목표주가에 해당하는 P/E는 7.3배다. HDC현산의 주가는 8월 고점 대비 20% 하락했다. 최근 주가 상승이 가팔랐고, 그에 반해 업황 부진이 지속되고, 대출 규제 우려감도 반영된 것으로 보인다. 하지만 서울원 프로젝트는 11월 착공이 예정되어 있고, 수원 아이파크 10~12단지의 준공에 따라 당장 2025년부터 EPS가 크게 증가(+77% YoY)하고, 높아진 EPS 레벨은 최소 2027년까지 유지될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 2025년 예상 EPS 기준 현재 주가는 P/E 4.3배에..

투자의견 Buy 유지, 목표주가 45,000원 유지 투자의견 Buy와 목표주가 45,000원을 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.56배(최근 3년 P/B 중하단)을 적용했다. 목표주가에 해당하는 Target P/E는 9.1배다. 현대건설의 주가는 YTD 13.9% 하락했고, 7월 전반적인 건설업 주가가 호조를 보였을 때도 주가는 반등하지 못했다. 매출액 성장세에 비해 수익성 개선이 매우 더딘 것이 주요 원인으로 파악된다. 수익성 개선은 단기적으로 발생하기 어렵다고 판단하며, 개선 시점은 2021~2022년 착공 현장들의 매출 비중이 유의미하게 줄어드는 내년 하반기로 예상하고 있다. 믹스 개선과 더불어 가양동 CJ부지, 힐튼 호텔 개발 등 주요 준자체사업이 착공되는 것을 ..

3Q24Pre: 컨센서스 부합할 전망 매출액 2,340억원(+8.6%YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 286억원(+27.5%)로 컨센서스에 부합하는 실적 전망. 케이캡은 파트너 변경(종근당→보령)과 P-CAB 기전 약물 확대에도 불 구하고 UBIST 기준 처방액은 7월 171억원(+31.5%), 8월 168억원(+22.7%)로 성장 지속. 경쟁 P-CAB들이 EE(미란성 식도염)에만 허가를 받은 반면 케이캡은 EE, NERD(비미란성) 까지 적응증을 가지고 있기 때문으로 판단. 가까이 다가온 미국 시장 진출 Tegoprazan(케이캡 성분명)은 3건의 미국 임상이 등록되어 있으며, NERD 적응증 임상은 종료되었으며 연내 결과 확인이 가능할 것. EE 적응증 임상도 연말 종료 예정으로 1H25에 임..

예상대로 3분기 DA 성장률 두 자릿수로 확대될 듯 네이버의 3분기 연결 매출 및 영업이익은 각각 2조 6,671억원(+9.1% YoY)과 5,056 억원(+33.0% YoY)으로 기대치를 상회할 전망이다. 2분기 웹툰 IPO 관련 일회성 비 용 제거(500억대) 및 본업 개선에 기인한다. 지난 8월 실적발표에서 비춰진 자신감처럼 홈피드 효과가 DA 성장률을 이끌고 있 다. 23년말 15%였던 홈피드 이용률은 25%까지 높아졌고 체류 시간은 13% 늘었다. 광고주 만족도가 높고 타겟팅이 확대되고 있어 당분간 현 추세는 유지될 전망이다. 8월 온라인 쇼핑 시장 성장률은 2%까지 하락했다. 7월 티메프 사태가 해피머니로 전이되며 이쿠폰 규모가 빠르게 감소했고 식음료를 제외한 전 부문 부진이 이어진 탓이다. ..

2024년 가전 매출액 +7% 전망 → EPS(주당순이익)↑, 2) 구독서비스, 에어솔루션 등 포트폴리오 확대에 따른 실적 가세 → 밸류에이션 재평가 요인. 실적 기반의 중장기 성장 모멘텀 확보로 주가 우상향 방향성 전망 3Q24 Preview: 가전 성장 지속 + 신성장 동력 중간점검 1) H&A(가전&에어솔루션): 상반기에 이어 매출 성장 유효. 가격 커버리 지 제품 확대가 실적 성장 견인 예상. 냉난방 공조 B2B(기업간거래) 비즈 니스 확대도 주목할 성장 포인트. 3분기 매출액 +8%(이하 전년대비) 전망 2) VS(자동차 부품): 2023년말 수주 잔고는 93조원(2022년 80조원) 추정. 안정적 매출 및 고부가 제품Mix 효과 기대. 2분기 수익성 개선 기록 이후 영업이익률 3% 수준 지속 ..

3Q24 Pre: 우호적인 환율과 4 공장 램프업으로 견조한 매출 기대 삼성바이오로직스 24 년 3 분기 연결 기준 매출액은 1 조 466 억원(+1.2%YoY, - 9.5%QoQ), 영업이익은 2,624 억원(+1.2%YoY, -9.5%QoQ, OPM 25.1%)으로 전망한다. 삼성바이오로직스 별도 기준 매출액(9,511 억원, +7.7%YoY, +17.4%QoQ)은 우호 적인 환율과 더불어 순조롭게 진행중인 4 공장 램프업으로 3 분기에도 견조한 성장을 지속, 삼성바이오에피스의 매출액은 시밀러 사업부의 견조한 성장에도 불구하고 2 분기 에 인식된 마일스톤의 매출 부재로 2,918 억원(+11.3%YoY, -44.9% QoQ)을 전망 한다. 각 사업부의 견조한 성장에도 1)5 공장 가동준비에 따른 인건..