윌리로만

투자의견 Buy 유지, 목표주가 29,000원으로 하향HDC현대산업개발에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 기존32,000원에서 29,000원으로 하향한다. 목표주가 하향은 Target P/B를 기존0.64배에서 0.58배로 하향한 데 따른다. 서울원 아이파크의 무순위 청약 물량이기존 예상 대비 많았고, 이에 초기 계약률을 85%로 기존 대비 하향 조정했다.진행 기준으로 인식하는 매출액 추정치 하향으로 2025년, 2026년 영업이익추정치를 기존 대비 9.3%, 6.0% 하향했다. 이 외에도 최근 악화된 부동산 경기도Valuation 하향 요인으로 반영하였다. 다만 2025~2028년 높은 EPS 레벨이유지되고(4,700~5,000원) 현재 주가 기준의 12개월 선행 기준 P/E가 3.7배에불과..

투자의견 Buy 유지, 목표주가 4,500원으로 하향대우건설에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 5,500원에서4,500원으로 하향한다. Taget P/B를 기존 0.5배에서 0.43배로 하향 조정했다.주택 마진 개선이 느린 가운데, 2025년에는 플랜트, 토목 위주로 외형 축소가예상되는 것을 감안했다. 현재 주가는 12개월 포워드 P/E, P/B 각각 5.0배,0.29배에 위치해 있다. 주가가 크게 하락했으나, 수익 추정도 하향하며 P/E 기준Valuation 매력도는 크지 않다. 주가 상승을 위해서는 체코 원전 등 2025년주요 파이프라인 수주, 그리고 2025년 하반기 본격적인 주택 마진 개선이 필요할것으로 판단한다.외형 감소 구간, 필요한 해외 수주2025년 대우건설의 매출액은 플..

투자의견 Buy 유지, 목표주가 27,000원으로 하향투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 32,000원에서 27,000원으로하향한다. 목표주가 하향은 Target P/B를 기존 1.40배에서 1.25배(최근 3년중하단)로 하향한 데 따른다. 2025년 비화공 부문의 수주 불확실성과 2024년하반기 비화공 부문 수주 감소에 따라 영업이익 추정치를 하향한 것을 감안했다.추가적으로 2025년 수주 및 손익 가이던스는 다소 보수적으로 제시할 것으로예상된다. 다만 이는 최근의 가파른 주가 하락에 대부분 반영되었을 것으로보인다. 현재 주가의 12개월 선행 P/E, P/B는 각각 6.9배, 0.74배에 해당한다.단기적인 주가 상승 여력은 크지 않을 것으로 보이나, 1) 관계사의 긍정적인설비투자 계획, 2) ..

투자의견 Buy, 목표주가 24,000원 유지GS건설에 대해 투자의견 Buy와 목표주가를 기존 24,000원을 유지한다.목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.45배를 적용한 것이다(최근 3년P/B 중하단). 부동산 경기 불확실성 속으로 GS건설의 2025년 가이던스(매출,수주, 분양)는 보수적일 것으로 예상된다. 다만 2023년, 2024년 분양 물량수준과 베트남 매출 기여를 감안할 때 이익의 개선 속도는 경쟁사 대비 빠를것으로 예상된다(2H25). 1H25 상반기 입주 물량(2.3만세대)를 감안할 때 유동성이슈는 우려할 상황은 아니라고 판단한다. 현재 주가는 12개월 선행 P/E 6.4배,P/B 0.33배에 해당하며, 최근 건설 업종의 부정적인 투자심리를 감안할 때Valuation ..

투자의견 Buy 유지, 목표주가 40,000원으로 하향현대건설에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 45,000원에서40,000원으로 하향한다. 목표주가 하향은 Target P/B를 기존 0.57배에서0.51배로 하향 조정한 데 따른다. 현재 주가의 12개월 선행 P/E와 P/B는 각각6.8배, 0.33배다. Valuation은 측면에서는 역사적 밴드 하단 아래에 위치해있지만, 현재의 부동산 경기 침체, 늦어지는 수익성 개선, 그리고 이에 따른2025년 가이던스 역시 보수적일 것으로 예상되어 단기적인 주가 상승 여력은크지 않을 것으로 예상된다.2025년 보수적인 가이던스 예상현대건설이 제시할 2025년 실적, 분양 가이던스는 다소 보수적일 것으로예상된다. 영업이익의 경우 아직 2021~20..

목표주가 37만원 하향, 매수의견 유지동사에 대한 목표주가를 46만원에서 37만원으로 하향한다. 25년 연간 실적 추정치를변경하였고, 중국 스판덱스 업체들의 공격적인 증설로 야기된 글로벌 재고 부담과 그에따른 판가 약세 지속되고 있는 현 영업여건을 고려해 적용 멀티플을 기존 1.4배 대비20% 할인한 1.1배로 적용함에 따른 것이다. 참고로 지난 12월 공시된 효성화학 NF3사업양수 부문과 관련된 손익 효과는 아직 당사 추정치에 반영되어 있지 않으며, 합병과정이 마무리된 후 이를 감안해 실적 추정치 및 목표주가를 재변경할 예정이다.2025년 스판덱스 업황은 상저하고 전망24년에는 글로벌 수요가 부진한 와중에도 중국 내 2nd-tier 업체들을(Huahai 3.5만톤,Hengshen 3만톤 등) 중심으로 ..

4Q24 Pre: COSRX/중국 아쉽지만, 라네즈 중심 해외 성과 기대Company Data4분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1조 234억원(YoY 11%), 805억원(YoY 289%) 전망. 중국 적자 폭은 QoQ 축소되지만, 전년 높은 면세 기저와 COSRX의 북미/아세안 지역 가격 정상화 작업에 따른 매출 성장 둔화가 부담.현재가(01/07) 115,900 원액면가(원) 500 원① 국내 화장품 매출액 및 영업이익은 각각 4,558억원(YoY -2%), 415억원(YoY -13%)전망. 면세는 YoY -40% 역성장 추정. 면세 채널은 올해 2분기부터 기저 부담 점진적 완화 전망. 순수 국내는 MBS 및 이커머스 채널 고성장 중이나, 방판/백화점 등 전통 채널매출 부진. 수익성은 고수익 채..

4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상LG생활건강의 4분기 실적은 연결 매출 1.5조원(YoY-1%), 영업이익 502억원(YoY-8%, 영업이익률 3%)으로 컨센서스(영업이익 622억원)를 하회할 전망이다. 하회의 주요인은 생활용품 및 음료 부문의 수요 위축, 수익성 하락에 기인한다. 화장품 부문의 경우 중국 수요 부진 및 대량 통관(다이고) 물량 위축 등으로 전분기와 유사한 추세 이어질 것으로 판단한다.▶화장품은 매출 6.7천억원(YoY+1%), 영업이익 156억원(YoY+113%, 영업이익률 2%) 예상한다. 중국과 면세 매출은 각각 2천억원(YoY+4%), 949억원(YoY+10%) 전망한다. 중국은 부진한 소비 환경이나, 낮은 기저 및 리브랜딩 효과로 중국 매출 4%, 더후 매출 10% 성..

4Q24 Pre: 강달러에 웃는다더블유게임즈는 4분기 연결 기준 매출액 1,679억원(+9.4%YoY, +9.0%QoQ), 영업이익 686억원(+9.2%YoY, +15.4%QoQ, OPM 40.9%)으로 컨센서스를 소폭 상회할 전망이다. 더블유게임즈는 강달러에 유리한 대표적인 기업이다. 매출의 100%가 북미, 유럽에서 발생하는 반면 고정비 대부분은 원화로 지급하기 때문이다. 4분기 달러-원 평균 환율은 1,398원(+5.9%YoY, +3.0%QoQ)으로 실적에 우호적인 환경이다. 4분기 더블다운카지노 매출액은1,111억원(+8.9%YoY, +10.8%QoQ), 더블유카지노 매출액은 402억원(-3.5%YoY,+5.1%QoQ)으로 추정한다. 슈퍼네이션 매출액은 126억원(+18.3%QoQ)로 예상한다. ..

투자의견 매수/12개월 목표가 60,000원 유지, 조정 시마다 적극 매수 추천KT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 6만원을 유지한다. 추천 사유는 1) 일회성 인건비 반영에 따른 4분기 대규모 적자 기록에도 불구하고 2024년 총 DPS는 2023년 수준을 유지할 전망이고, 2) 희망 퇴직 및 전배 조치 영향으로 2025년 영업이익의 큰 폭 증가가 예상되며, 3) 배당의 재원인 본사 이익 급증으로 2025년 DPS가 40% 증가한 2,800원에 달할 전망이고, 4) DPS 및 주주이익환원 규모의 급격한 증가 가능성을 감안하면 주가 상승 폭이 크지 않았다고 판단되기 때문이다. 혹시라도 4분기 실적 부진을 의식해 KT 주가가 단기 조정추세를 나타낸다면 매수의 기회로 삼을 것을 권한다.4분기 연결 ..