윌리로만

POSCO홀딩스 성장통

이차전지소재 사업에서의 유의미한 실적 개선 기대감이 재차 점증되어야주가 상승 동력도 커질 전망. 그 시기까지 자사주 소각, 4% 수준의 배당수익률 등이 추가적인 주가 급락을 막아줄 것으로 예상4Q24 영업이익 5,182억원(-30.3% QoQ)으로 컨센서스 하회 전망`24년 4분기 실적은 매출액 18.4조원(+0.6% QoQ, 이하 QoQ), 영업이익5,182억원(-30.3%)으로 시장 기대치(매출액 18.7조원, 영업이익 7,640억원) 하회 전망. 일부 설비 폐쇄를 포함한 구조조정 관련 비용이 영업외로반영되며 순이익률은 0.6%(순이익 1,065억원,-76.5%) 기록 예상철강 판매량이 전분기대비 2.8% 증가한 847만톤 수준을 기록할 것으로전망되는 점은 긍정적. 그러나 탄소강 판가 하락에 따른 스..

포스코인터내셔널 펀더멘털 이상 無!

정치적 불확실성 확대에 따른 동해 가스전 사업 기대감 하락으로 주가도 큰폭으로 하락. 하지만 펀더멘털에 큰 변화는 없었고 회사는 주주가치 제고 계획 발표하며 미래 기업가치에 대한 자신감을 피력. 현재는 오히려 저가 매수기회라는 판단4Q24 영업이익 2,176억원(+1.4% YoY)으로 컨센서스 하회 예상4분기 실적은 매출액 7.9조원(-0.6% YoY, 이하 YoY), 영업이익 2,176억원(+1.4%)으로 시장 기대치(매출액 8.4조원, 영업이익 2,471억원) 하회할 전망[소재] 소재 부문 영업이익 1,037억원(+27.9%) 예상. 철강/친환경 소재 이익은 시황 악화에도 수출제품 믹스 개선으로 전년과 유사한 639억원 전망. 무역법인 이익은 원/달러 환율 상승 영향으로 280억원(+29.7%) 예상..

천보 지속되는 실적 불확실성

4Q24 영업이익 6억원(흑자전환 YoY) 전망4Q24 실적은 매출액 361억원(-4%QoQ, -8%YoY), 영업이익 6억원(-42%QoQ, 흑자전환 YoY)으로, 시장 컨센서스를 하회할 전망이다(영업이익 컨센서스 12억원). 중국 시장 내 전해액/첨가제의 공급과잉 상황이 지속되는 가운데, 주력 제품인 LiPO2F2 제품은 연말 재고 조정 영향으로 물량 감소가 나타난 것으로 보이며, Blended ASP도 지역 믹스 변화로 전분기비 하락함에 따라 매출이 감소한 것으로 추정된다. 손익의 경우도 지속되는 저율 가동, ASP하락 및 매출 감소 영향으로 시장 기대치에 못 미칠 것으로 예상된다.2025년 영업이익 52억원(흑자전환 YoY) 전망2025년 실적은 매출액 1,919억원(+29%YoY), 영업이익 5..

카카오 플랫폼과 콘텐츠, 각각의 숙제

4분기 매출액 2.01조원(+1%yoy), 영업이익 1,102억원(-32%yoy)으로 컨센서스(1,495억원) 하회 전망◼ 광고 매출은 메시지 광고 매출이 성수기 효과로 양호한 매출 성장률을 기록하겠으나, 광고 경기 영향을 상대적으로많이 받는 DA 매출 부진은 전분기에 이어 이어질 전망. 카카오톡 개편을 통한 유의미한 트래픽 변화가 없는 한DA 부진은 지속 예상. 커머스 매출은 12월 선물하기 개편이 있었으나 4분기에 반영된 기간이 짧아 전분기와 유사한 성장률 추정. 플랫폼기타 부문은 모빌리티와 페이 성장률에 힘입어 전 사업부문 중 유일하게 두 자릿수 성장률이어갈 전망◼ 반면 콘텐츠 부문은 전분기에 이어 역성장 지속될 전망. 게임은 기존 매출 하향 및 신작 부재(POE2 제한적인 매출반영), 뮤직은 전년..

LG이노텍 2025년 수익성 개선을 기대하며

2024년 상반기 실적 호조 vs 3분기 실적 하회를 기록. 성수기 수익성 부진이 이유. 4분기 주가 수익률은 26% 하회 기록. 2025년 주가 반등의 핵심은수익성 개선. 2025년 낮아진 실적 기대감 속 고객사 판매량 증가에 주목4Q24 Preview: 실적 눈높이 조절과 기대해 볼 2025년 성장 포인트2024년 3분기 실적 부진 이후 4분기 실적 추정치 조정. 4분기 영업이익2,877억원(-41%, 이하 전년대비) 전망. 컨센서스인 3,280억원 12% 하회전망. 우호적인 환율 분위기(2024년 4분기 1,397원, 2023년 4분기 1,321원)는 긍정적이나 시장 점유율 확보를 위한 경쟁 확대 영향 지속. 광학솔루션 매출액은 5조 5천억원(전년대비 -19%, 전분기대비 +14%) 전망.2023년..

코웨이 성장과 배당을 동시에

업종 최선호주 의견 유지. 역대 최대 실적과는 달리 아쉬운 주주환원 정책(별도 잉여현금흐름의 40%와 연결 당기순이익의 20% 범위 내)은 옥에티였으나, 정책 변화로 주가 재평가 가능. 소비 경기와 무관하게 안정적인현금흐름을 창출하는 사업모델로 업종 내 상대적인 매력도 부각기존 대비 개선된, 당사 예상보다 빠른 주주환원 정책 발표2020년 최대주주 변경 이후 지속 가능한 성장을 위한 투자 집행 및 재무건전성 확보를 위해 주주환원 정책 축소(최대주주 변경 전 5개년 배당성향88% vs 변경 후 배당성향 20%). 초기에는 기업가치가 크게 하락했으나,국내외 투자 집행으로 핵심사업의 경쟁력이 강화되며 안정적인 실적(2020-2024 CAGR 매출 +7.3%, 영업이익 +11.9%)과 재무건전성(부채비율 201..

인텔리안테크 25년 상저하고 전망, 점진적인 회복세 기대

4분기 영업이익 16억원 컨센서스 하회 전망4분기 매출액 848억원(yoy -1.7%), 영업이익 16억원(yoy -58.3%, OPM1.8%)을 달성하며 시장 기대치를 하회할 것으로 전망한다.올해 실적이 시장 기대 대비 부진했던 이유는 1) 주요 고객사의 글로벌 서비스출시 지연으로 평판형 안테나 추가 발주 물량 부재, 2) 해상용 VSAT 사업 부문에서 정지궤도와 저궤도 하이브리드 서비스를 기다리는 동안 대기 수요가 발생하며 신규 주문이 부진한 영향으로 판단한다. 또한, 평판형 안테나와 게이트웨이 등 다양한 제품을 개발하는 과정에서 개발비가 증가하며 수익성이 둔화된것으로 추정한다. 다만, 주요 신규 개발 프로젝트는 대부분 마무리 되어 올해부터는 개발비가 감소할 것으로 전망한다. 게이트웨이 제품의 수주 ..

에스오에스랩 고정형 라이다에서 차별화된 경쟁력 보유 기업

라이다(LiDAR) 개발 및 제조 기업올해부터 생산은 위탁하고 설계에 주력할 예정. 주요 고객사로는 현대차의 로보틱스랩, SEME,POSCO와 한국공항공사 등이 있음. 사업 부문은 라이다 적용 분야에 따라 모빌리티(25.8%,2024년 3분기 누적 매출액 기준)와 인프라(48.2%), 기타(26.0%)로 구분. 모빌리티 사업부문은오토모티브(7.8%), 로보틱스(18.0%)로 나뉘어짐투자포인트1. 적용 산업 확장에 따른 매출 증대 기대동사의 매출액은 2017년 1.6억원에서 2023년 41억원까지 연평균 71.7% 증가. 2024년에도73% 성장 예상. 매출 급증의 주요인은 1) 제품의 적용 산업 범위 확장과 2) 개발에서 양산 단계로의 진입 효과에스오에스랩 제품의 적용 범위는 로보틱스, 인프라, 오토모티..

Cj제일제당 투심 회복 더뎌

4Q24 영업이익, 시장 기대치 약 6% 하회할 듯작년 4분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 7조 5,011억원(+2.9% yoy), 3,726억원(+24.9% yoy)으로 추정된다. 영업이익이 이전 IBKS추정치(3,206억원)를 상회하겠지만, 컨센서스(3,945억원)에는 미치지 못할 전망이다.전 사업부문 수익성 개선 전망부문별로, 식품 매출은 2조 8,592억원(+3.3% yoy), 영업이익은 1,530억원(+6.4%yoy)으로 전망된다. 내수 소비 위축세가 이어졌지만, 쿠팡 직거래 재개 및 설 선물세트 조기 판매 효과로 국내 매출이 4.3%(yoy) 개선될 것으로 보인다. 해외 식품 매출은 2.4%(yoy) 증가할 전망이다. 수익성 중심의 운영으로 미주 판매 실적이 소폭 성장에 그치고, 중국 매출 ..

삼성카드 규제 환경 변화에도 지속될 견조한 이익체력

목표주가 48,000 원으로 상향삼성카드의 목표주가를 1) 기준연도 변경, 2) 실적 추정치 조정, 3) 무위험수익률 및 리스크 프리미엄 변경 등을 종합적으로 반영하여 48,000 원으로 상향한다. 목표주가는25E BVPS 80,296 원에 Target PBR 0.59 배를 적용하여 산출했다. 투자 리스크로는1) 내수 부진으로 인한 소비 위축, 2) 밸류업 공시 발표 지연 등을 제시한다.규제 환경 변화에도 지속될 견조한 이익체력최근 적격비용 재산정에 따라 가맹점수수료율이 추가적으로 하락하며 카드업종에 대한수익성 감소 우려가 높아졌다. 다만 이번 수수료율 조정에 따른 영향이 1) 과거 수수료율 인하에 따른 충격보다는 작을 것으로 추정되고 있으며 2) 동사의 꾸준한 내실 경영기조에 힘입어 이익체력이 개선된 ..