윌리로만

삼성중공업 25년 FLNG 동시건조 시작

4Q24 preview: 매출 2조 6,378억원(YoY +8.4%), 영업이익 1,448억원(OPM +5.5%)• 삼성중공업의 4Q24 매출은 2조 6,378억원(YoY +8.4%), 영업이익 1,448억원(OPM +5.5%)로 매출과 영업이익 모두 컨센서스에 부합하는 실적 전망• 2025년은 매출액 10조 7,103억원(YoY +8.8%), 영업이익 7,440억원(YoY +57.2%, OPM +6.9%)을 기록할 것으로 추정됨.2024년 공정안정화가 크게 개선된 만큼 2025년에 추가 생산성 개선 효과는 미미할 전망이나(Q 효과), 건조선가 상승으로 인한 P효과는 지속될 전망.• 클락슨 선표 기준 24년 대비 25~26년 인도량이 소폭 감소(45~46척 to 40척)하며 상선 부문 매출액은 소폭 감소..

KT&G 글로벌 담배 실적 성장 주목

4Q24Pre: 해외 담배 호조에도 건기식, 부동산 영향 기대치 하회 전망KT&G의 4분기 실적은 연결기준 매출액 1.5조원(+5% YoY), 영업이익 2,405억원(+21% YoY, OPM 15.9%)으로 시장 기대치(OP 2,604억원)를 하회할 전망이다. 1)일반 궐련은 해외 실적이 성장을 견인한 것으로 파악된다. 국내는 궐련 총수요가 -4~5% 감소해 점유율 상승으로 일부 방어했다. 반면 해외 궐련은 수출과 해외 법인 판매량 성장 및 ASP 상승, 우호적 환율 효과로 매출 성장과 수익성 개선을 견인했다. 2)NGP는 국내 스틱 판매량이 +7~8% YoY 성장했으나 해외 스틱 판매량은 전년비 소폭 감소했는데 신규 플랫폼의 해외 발매 전 판매량조정 영향으로 추정한다. 다만 전분기에서 이연된 러시아향 ..

SK하이닉스 4Q24 Pre: HBM이 주는 안정감

4Q24 Preview: 큰 이변 없이 기대를 부합할 것SK하이닉스 4Q24 매출액 19.9조원(+13.4% QoQ, +76.3% YoY), 영업이익 8.2조원(+16.5% QoQ, +2,267.1% YoY, OPM 41.1%)으로 컨센서스 부합하는 실적을 전망한다. DRAM B/G는 전분기 대비 6%, ASP는 6% 증가할 것으로 추정하며 NAND는 B/G 8% 증가와 ASP -6% 감소를 추정한다. HBM 매출비중은4분기 DRAM 내 42%까지 증가할 전망이다. 2024년 연간으로는 전사 매출비중20%, DRAM 내 매출비중 30%를 차지할 것으로 추정한다. 4Q24에도 레거시DRAM의 약세와 HBM 중심의 프리미엄 제품 시장 수요의 양극화 트렌드는지속되고 있다. HBM 매출비중이 견고한 동사의 실적..

한미약품 4Q24 Pre: 경영권 분쟁으로 인한 일시적 부진

4Q24 Preview. 경영권 분쟁으로 인한 일시적 부진한미약품 4Q24 연결기준 매출액 및 영업이익은 각 3,436억원(-18.7% YoY) 및307억원(-56.2% YoY, OPM 8.9%)를 기록하며 컨센서스 및 당사 추정치를 대폭 하회할 것으로 전망한다. 별도 기준 매출액 약 2,779억원(-13.4% YoY), 영업이익 약 268억원(-50.0% YoY, OPM 9.6%)로 로수젯 및 아모잘탄 등의 주요품목의 매출은 견조하나 작년 동기 대비 마일스톤이 부재하여 기저효과로 작용하였으며 경영권 분쟁으로 인한 경영 불안정 등의 요인이 존재하였다.북경한미는 매출액 약 733억원(-29.0% YoY), 영업이익 50억원(-74.0% YoY,OPM 6.8%)로 작년 동기 대비 큰 폭 감소하였다. 12월 ..

컴투스 프로야구 라이징으로 영업이익 정상화 기대

올해 동사의 기대작인 프로야구 라이징 출시가 3 월로 임박했습니다.Buy (유지)실적과 밸류에이션은 바닥을 확인했기에 신작 모멘텀에 의한 주가상승이 기대됩니다. 게임 업종 중소형주 최선호주 의견을 유지합니다.목표주가(상향): 60,000원현재 주가(1/9) 상승여력 시가총액 발행주식수 52 주 최고가 / 최저가 90 일 일평균 거래대금 외국인 지분율 주가수익률(%) 1개월 3개월 6개월 12개월4Q24 실적은 컨센서스 부합 추정동사의 4Q24 실적은 매출액 1,736억 원, 영업이익 11억 원을 기록하며 영업이익 컨센서스에 부합한 것으로 추정된다. 서머너즈워 매출은전분기 IP콜라보로 인해 4분기 성수기 효과가 악해졌지만, 전년 대비성장세는 지속된 것으로 파악된다. 야구 라인업 매출은 시즌 폐막에도불구 견..

하이브 4Q24 프리뷰: 시장 컨센서스 부합 전망

4Q24 프리뷰: 시장 컨센서스 부합 전망4Q24 연결 기준 예상 매출액은 6,614억원(+8.7% yoy), 영업이익은 902억원(+1.2% yoy)으로 시장 컨센서스에 부합할 전망이다. 월드 투어 모객력 확대에 기인한 전사 외형성장 이어질 전망으로, 세븐틴/투모로우바이투게더/엔하이픈 합산 총 모객수가 100만명을 상회해역대 분기 최대 모객이 예상된다. 특히, 과거 보다 공연에 연동된 투어 MD 비율이 증가한영향으로 MD 부분의 실적 서프라이즈도 기대해 볼만하다. 저연차 아티스트 IP 활동 비중이높은 상황으로 이익 개선세는 다소 제한적일 전망이나, 신사업(게임, 플랫픔) 및 신인 런칭비용 부담 감소한 영향으로 연중 최대 OPM 예상된다.부문별로 [앨범] 판매량은 1,100만장 수준을 상회한 것으로 파악..

더블유게임즈 성장동력 2개 장착

동사의 4Q24 실적은 영업이익 컨센서스에 부합한 것으로 추정합니다.Buy (유지)본업 체력도 견고하고 신사업 성과 확대도 기대되는데, 적극적인주주환원 정책에 대한 시행도 임박했습니다. 점진적인 밸류에이션 상승목표주가(유지): 65,000원추세를 예상합니다.현재 주가(1/9) 상승여력 시가총액 발행주식수 52 주 최고가 / 최저가 90 일 일평균 거래대금 외국인 지분주가수익률(%) 1개월 3개월 6개월 12개월4Q24 실적은 컨센서스 부합 추정동사의 4Q24 실적은 매출액 1,639억 원, 영업이익 641억 원으로 컨센서스에 부합한 것으로 추정한다. 매출액은 계절적 성수기 효과와 슈퍼네이션 성장세가 지속되며 YoY 6.8% 증가할 것으로 예상한다. 환율환경도 실적에 우호적인 영향을 미친 것으로 파악된다...

현대건설

2026년 이후 실적 성장성 가장 명확(건축착공, 24년 5.3조 → 25년 10.8조원)함에도 주가 상승 제한됐던 주요 원인인 1) 경쟁사대비 더딘 실적 개선, 2) 우발채무 부담 등이 4Q24 기점으로 해소. 4Q24 실적 이후 2025년실적 상향 폭이 주가 상승 속도 결정 예상. 업종 최선호주로 지속 추천4Q24 Preview: 4Q 실적 아쉽지만 25년 이후 방향성은 오히려 강화4Q24 연결 매출액 8.0조원, 영업이익 112억원으로 영업이익 기준 컨센서스대폭 하회 전망. 1) 자회사 중심 해외 저수익현장 원가 정산, 2) 아직은 작은 주택부문 믹스 개선 효과 때문. 본사는 현대ENG과의 공동수행 현장원가조정 외 특이사항은 제한적. 오히려 환효과(외화순자산 2.5조원) 및 투자이익 회수(약 1,0..

한국항공우주

4Q24 실적 부진 예상,’22년 러-우 전쟁 이후 방산주 중에서 가장 낮은주가 상승률. 수주와 실적의 더딘 성장 영향. 불안한 국내 정국과 타사의이미 높은 성장성 대비 수주, 실적이 회복되는 ’25년은 상대적으로 편안4Q24 Preview: 기대치 하회, 인고의 ’24년을 마무리[4Q24 실적] 매출액 1조 641억원(-30%, 이하 전년동기대비), 영업이익753억원(-51%), 영업이익률 7.1%(-3.1%p)를 예상. 컨센서스 대비 매출액 -7%, 영업이익 -16%로 부진. 4Q23 기저는 폴란드 FA-50 초도 물량(12대) 중 일부 인도로 매출인식 급증 영향. 보잉의 파업 영향으로 기체부품 부진, 환효과가 반감(평균 환율 전년비 +6%), 이라크 기지재건 사업이마무리되며 비용 증가. 이외 폴란드..

현대차 우려는 충분, 긍정 편향 필요+엔비디아와 협력

4Q24 실적 Preview: 공급차질, 판매보증비, 인센티브 증가현대차 4Q24 매출액 45.3 조원(+8.8%YoY, +5.6%QoQ, 이하 YoY, QoQ 생략), 영업이익 3.3 조원(-4.4%, -9.1%), OPM 7.2%로 추정한다. 컨센서스(매출액44.2 조원, 영업이익 3.7 조원) 대비 매출액은 상회, 영업이익은 10% 하회가 예상된다. 매출액은 환율 상승 +5.6%YoY, ASP 상승 +5.9%로 호조가 추정되며, 영업이익은 트랜시스 파업, 계양전기 시트모터 공급 차질 등 공급측 문제가 있었으며, 기말환율 급등(3Q24 말 대비 11.6% 급등)에 따른 충당부채(3Q24 말 기준 충당부채 9.1조원) 증가로 판매보증비가 1 조원 이상 발생하면서 컨센을 하회할 것으로 추정된다. 환율 급..