윌리로만

Sk텔레콤 1월 전략 – 연초 주가 흐름은 양호할 전망

매수 의견/12개월 목표가 7만원 유지, 주가 우상향 추세 지속될 것SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 7만원을 유지한다. 추천 사유는 1) 2025년 2월발표될 2024년 연간 마감 실적이 양호할 전망이고, 2) 보수적으로 봐도 2025년 이익 감소가능성이 낮으며, 3) 2025년에도 1분기 실적은 양호하게 발표될 전망이고, 4) 요금제 개편이슈로 이익 정체에도 불구하고 2025년에는 Multiple 확장이 나타날 수 있으며, 5) 기대배당수익률로 보면 55,000원 수준에서는 강한 주가 하방 경직성을 보일 것으로 판단되기 때문이다. 장기 실적 흐름 및 Multiple 전망을 감안하면 2026년까지 SKT 주가가 계단식 상승을 나타낼 공산이 커 하락 시마다 매수에 임하는 전략을 구사할 것을 ..

한세실업 원가율 상승으로 매출 증가 불구이익 감소 전망

투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 21,000원으로 하향(-13%)투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 21,000원(2025년 예상 P/E 7배)으로하향. 목표주가 하향은 25년 실적 하향 조정에 따른 것2024년 4분기부터 매출 증가세로 전환 추정. 미국 트럼프 행정부 출범 후 정책 변화가 예상됨에 따라 고객사의 마진에 대해 보수적 분위기 견지되나 환율이 이를 어느 정도 상쇄해줄 것으로 예상됨동사는 관세 부과 영향의 불확실성이 해소되는 시점에서 고환율의 긍정적 효과가 크게 나타날 것으로 예상되며 관세 부과 우려는 상반기 중에 해소될 가능성이 높다고 판단4Q24 Preview: 원가율 상승으로 매출 증가 불구 이익 감소 전망4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,034억원(+13%, yoy), 254억..

현대글로비스 새해 선물 Big Surprise !

투자의견 매수, 목표주가 170,000원으로 상향목표주가 상향은 2024년 12월 31일 현대차 및 기아와의 장기운송계약체결에 따른 실적 상향 가능성을 반영하여 Target PER Multiple을 8.1배로 적용 때문현대글로비스는 2024년 12월 31일 현대차 및 기아와 5년간 약 6.7조원 규모의완성차 해상운송 장기계약을 체결했다고 공시함. 이번 장기운송계약 갱신은 시장에서 기대했던 수준을 상회하는 파격적인 계약으로 판단함이번 계약은 운임 인상 이외에도 추가적으로 긍정적인 효과를 기대해 볼 수 있을것으로 예상. 첫째, 현대차와 기아의 수송 물량의 50%로 Captive 의존도를 낮춘점, 둘째, PCC 최대 호황기의 운임을 참고로 한 5년간의 장기수송계약으로 실적의안정성 확보, 셋째, 계열 의존도 낮..

BNK금융지주 Valuation Gap 축소 기대

2024 년 실적개선 중, 향후 추가개선 기대2024 년 연결순이익은 2023 년 대비 개선되는 추이를 보이고 있으나 증권,캐피탈 등 비은행 자회사 실적이 생각보다 부진하여 개선속도는 연초에기대했던 수준에 미치지 못하고 있다. 3 분기 누적 연결순이익은 YoY 6.1%증가했다. 4 분기에도 부동산 PF 에 대한 충당금적립이 진행될 전망인데,충당금 적립이 어느 정도 일단락 된 이후 추가적인 실적개선이 기대된다.3 분기 충당금비용률은 0.71%로 2 분기 수준이 유지되었는데, 향후충당금비용 감소가 실적개선에 기여할 것으로 보인다. 2025 년 연결순이익은2024 년 대비 6.8% 증가할 전망이다.유연해진 자본비율 목표, 주주환원 여력 확대기업가치제고계획에서 2027 년까지 ROE 10%, 보통주 자본비율 1..

LG디스플레이 4Q24 아쉬운 흑자, 2025년에 거는 기대

4Q24 영업이익 1,780억원, 예상치 하회할 전망4Q24 연결 매출액 7조 4,765억원(+10% QoQ, +1% YoY), 영업이익 1,780억원(흑자전환 QoQ, +35% YoY)으로, 당사 추정치(2,530억원) 및 시장 기대치(2,767억원)를 하회할 것으로 전망된다. 모바일 패널(POLED)의 계절적 성수기 효과에 힘입어 4개 분기 만의 흑자 전환이 예상되나, ① IT OLED 패널의 출하가 예상 대비 더욱 부진하고, ② 희망퇴직 비용 또한 반영될 전망이다.동사는 3Q 생산직에 이어 4Q 사무직 대상 희망퇴직을 실시한 것으로 파악되며, 인력 구조조정을 통해 비용 감축을 지속할 계획이다. 한편 4Q24 국내 태블릿 및 노트북 OLED 수출액은 -37% QoQ 하락했으며, 동사의 IT용 패널출하..

지니언스 국내 보안시장 압도적 1등을 넘어중동, 북미 성과 가시화

Genian NAC - 국내 1등을 넘어 중동, 미국 시장으로 빠르게 확산 중기존 중동시장에서 보안솔루션을 공급했던 글로벌 업체들은 시스코, IBM 등 북미 업체들인 반면지정학적 긴장감이 지속되며 중동 주요 기관 및 대기업들의 국내 보안 솔루션 선호도가 증가하고있음. 특히 지니언스의 NAC, ZTNA 보안 솔루션은 온프레미스, 클라우드 방식 모두 지원하고 있어 중동/북미 시장에서 신규 고객사를 빠르게 확보하며 성장 중. 동사는 2025년 중동 지역에서본격적인 영업 활동을 위해 2024년 중동 로컬 사무소 개소. 지니언스의 중동 누적 고객사는2018년 1개에서 2024년 연말 57개까지 확대됨. 주요 고객군은 주정부 기관을 포함해 금융, 방산, 항공, 유통 등이 포함됨. 지니언스의 매출액 대부분이 내수 고..

와이솔 업황 개선 신호를 기다림

EPS를 조정하고 멀티플 하향목표주가를 기존 10,000원에서 7,000원으로 -30% 조정한다. 12MF BPS12,739원에 지난 5년간 연 저점 PBR의 평균인 0.54배를 적용했다(기존 0.7배대비 하향). 아울러 ‘24년과 ‘25년의 EPS 추정치를 각각 -34%, -42% 조정한다[표2].수요 부진으로 고정비 부담 심화2024년 실적은 매출 3,735억원 (+7% YoY), 영업이익 11억원 (-92% YoY,영업이익률 0.3%)로 마감될 전망이다. 당초 상반기 당시의 예상 대비 매출과영업이익을 각각 -8%, -95% 하회하는 것이다. 4분기 실적도 3분기와 마찬가지로적자가 지속되며 부진할 전망이다.예상보다 더딘 수요 회복: 모바일 고객사들은 여전히 수요를 보수적으로 보고있다. 모델별로, 갤럭..

하나투어 4Q ASP 감소세로컨센 하회 전망

투자의견 매수 및 목표주가 75,000원 업종 내 최선호주 유지목표주가는 2025년 EPS 4,987원에 Target PER 15배를 적용하여 산출. 연간최성수기가 시작된 가운데 12월 계엄사태에 이어 무안공항 참사까지 발생하며 투자 심리 얼어붙은 모습동사는 제주항공을 이용하는 모든 상품에 대해 취소 및 변경 수수료를 면제.현재까지 취소된 패키지 규모는 전체 판매액의 2% 미만으로 파악되며 실적에 미치는 영향은 제한적인 것으로 판단2025년에는 2024년 티메프 및 난카이 대지진 악재로 인한 일회성 비용 소멸 효과와 중국 패키지 중심의 성장으로 영업이익 YoY +60% 확대될 전망또한, 2024년 DPS 2,300원으로 시장 기대치(컨센 1,600원)를 크게 상회하는주주환원 정책 발표. 배당기준일 1월 ..

교촌에프앤비 2025년 실적이 증명해 줄 것

4분기 가맹지역본부 전환 마무리로 이익 성장 재개교촌에프앤비 4분기 실적 개선은 가능할 것으로 판단한다. 당사에서는 4분기 매출액약 1,181억 원(전년동기대비 +6.2%), 영업이익 약 105억 원(전년동기대비 +46.0%)을 달성할 것으로 추정한다. 4분기 실적 성장을 예상하는 이유는 1) 가맹지역본부 전환 마무리에 따라 매출액 및 이익 증가가 동시에 이루어질 것으로 보이고, 2) 외식경기 악화에도 상대적으로 치킨 수요는 견조하게 나타나고 있기 때문이다. 다만, 4분기광고선전비 집행에 따른 일시적 비용으로(약 3~4개월) 이익 추정치는 직전보다 하향 조정하였다.4분기는 상대적으로 외식 수요가 증가하는 구간이지만, 2024년의 경우 대내외 불확실성 확대에 따라 소비 수요가 급격하게 감소하고 있다는 판단..

현대건설 해외 비용 털고 가자

4Q24 추정치: 매출액 8.0조원, 영업이익 485억원(OPM 0.6%)현대건설 4Q24 매출액 8.0조원(-6.9%yoy), 영업이익 485억원(-66.4%yoy)으로 추정한다.현대건설 별도에서 주택건축 GPM 3.5%, 토목은 6.0%, 플랜트는 -3.5%로 추정했다. 현대엔지니어링 GPM은 3.2%로 추정했다. 3분기에 이어 4분기에도 해외 현장(인도네시아, 사우디 등)에서 손실이 일시에 반영될 것으로 추정했다. 영업외로는 지분 매각이익 약 1,000억원(화성봉담)이 반영될 것으로 추정했다. 4분기 연결 수주는 약 9.2조원, 수주잔고는 87.6조원으로 추정한다. 4분기 현대건설 별도 분양 세대수는 0.4만세대, 누적으로 약 2.0만세대다.현대엔지니어링 4분기 분양 세대수는 약 900세대, 누적으..