윌리로만

비용 상승, 4Q24 실적 부진 전망작년 4분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 9,985억원(+1.9% yoy), 210억원(-28.2% yoy)으로 전망된다. 코코아 등 원가 부담이 이어졌고, 연말 인건비(퇴직충당금, 장기근속자 시상 등) 증가에 따라 IBKS 이전 추정치(9,971억원 / 269억원)와 컨센서스(9,980억원 / 262억원)를 하회할 것으로 예상된다.전 사업부문 수익성 부진할 듯부문별로, 건과 매출액은 5,825억원(+4.5% yoy), 영업이익은 402억원(-3.2% yoy)으로 추정된다. 내수 소비 위축 영향으로 국내 매출이 소폭 성장에 그치겠지만 해외법인 성장에 기인, 외형 성장 흐름 이어지겠다. 카자흐스탄 매출이 10% 이상 회복되고, 인도 초코파이 판매 실적도 양호할 전망이다..

계절적 요인 외에는 무난하고 안정적 실적 기조 지속될 전망에스원의 4분기 매출액은 7,311억원으로 전년동기대비 유사한 수준, 컨센서스에 비교적 부합할 전망이다. 영업이익은 464억원으로 전년동기대비 10.3% 증가, 컨센서스영업이익 467억원에 부합하는 무난하고 안정적인 실적을 기록할 전망이다. 시스템보안서비스, 보안상품의 4~5%대의 탑라인 YoY 성장과, 건물관리 부문의 성장세 지속으로 안정적이고 무난한 매출 성장이 지속될 것으로 보이며, 이에 따라 영업이익 역시YoY 성장이 지속될 것으로 가정하고 있다. 4분기는 수선성 비용 집행 등의 영향으로통상적으로 QoQ 마진 감소가 나타나지만, 그 밖에 원가 및 비용단에서의 특이사항이나타날 가능성은 현 시점에서 제한적으로 판단한다.Recurring Reve..

주택 입주 증가 고려, 연말 보수적으로 비용 반영 가정대우건설의 4분기 매출액은 2조 6,951억원으로 전년동기와 유사, 컨센서스에 비교적부합할 전망이다. 반면 영업이익은 596억원으로 전년동기대비 23.6% 감소, 컨센서스영업이익 874억원 대비 31.8% 하회할 것으로 가정했다. 이는 대우건설의 주택부문의 더딘 마진 개선세와 지방 익스포져, 2024년 3만세대의 입주 계획 중 4분기 1만여세대의 입주가 예정되어 있는 점을 고려하여 주택 부문에서의 보수적인 비용 반영 가능성을 추정치에 적용했기 때문이다. 더불어 플랜트 사업부는 수주 공백에 따른 사업부 원가율 상승 가능성, 토목은 해외 현장에서 지난분기에 이은 원가 상승 이슈 발생가능성 등을 고려하여 보수적인 추정치를 설정했다.시간이 좀 더 필요한 상황..

기업개요: 세라믹 STF 생산샘씨엔에스는 세라믹 STF(Space TransFormer)를 생산하고 있다. 세라믹 STF는 반도체 Wafer Level Test에 전기적 성능 평가를 위한 ProbeCard의 핵심 부품으로ProbeHead의 Pin을 지지하고, 전기적 신호 → PCB를 통해 검사 장비로 전달하는 역할을 한다. 동사의 고객사는 JEM(일본), KI(비상장), MTN(424980), TSE(131290),AMST(비상장), 솔브레인SLD(비상장), Technoprobe 등의 프로브카드를 생산하는 기업들이다.참고로 동사의 세라믹STF의 특징은 LTCC(Low Temperature Co-fired Ceramic: 저온소성세라믹) 기반 생산으로 1)대면적 세라믹의 수축률 편차가 낮고, 2)소성 시간..

4Q24 Preview동사의 4분기 연결 기준 실적은 매출액 3,549억원 (-16.0% YoY), 영업이익 342억원 (-51.1% YoY, OPM 9.7%)으로 컨센서스 대비 각각 -19.4%,-47.9% 하회할 것으로 전망한다. 이는 1) 전년 동기 발생한 MK-6024 (LAPS-Dual agonist)의 임상2b상 진입에 따라 MSD사로부터 유입된 약 180억원의 마일스톤 부재와 더불어 2)경영권 분쟁 지속 3) 의료 파업 장기화 영향 등으로 추정된다. 별도 기준 실적은 매출액 2,783억원 (-13.3% YoY), 영업이익 274억원 (-48.9% YoY, OPM 9.8%)의 부진한 실적을 전망하나 주력 품목인 로수젯과 아모잘탄의 처방 실적은 성장세를 유지하고있는 것으로 예상한다. 북경 한미 ..

4Q24 Preview4Q24 매출액 1 조 1,040 억원(YoY +7.1%), 영업이익 840 억원(YoY +23.4%)을전망한다. 매출액, 영업이익 모두 컨센서스에 부합할 것으로 전망한다. 기존 당사 추정치와 비교해서 매출액을 소폭 하향(1 조 1,940 억원  1 조 1,040 억원,  7.5%)했는데 국내 기업의 미국내 투자가 지연된 영향을 반영했다. 영업이익률은 환율상승 영향으로 수익성 개선이 기대된다. 그러나 동사는 파생상품을 통해서 환헷지를 하기 때문에영업외비용이 발생하므로 환율상승이 기업가치에 미치는 여향을 미미할 것으로 판단한다.Valuation 매력이 부각되는 시점일시적인 성장률 둔화는 이미 주가에 반영되었다고 생각한다. LS Electric 과 유사한 배전 전력기기 사업을 영위하..

4Q24 실적 Preview: 공급차질과 기말환율 급등에 따른 판매보증비 증가기아 4Q24 매출액 27.6 조원(+13.3%YoY, +3.9%QoQ, 이하 YoY, QoQ 생략),영업이익 2.7 조원(+11.1%, -5.0%), OPM 9.9%로 추정한다. 컨센서스(매출액 27.0조원, 영익 3.1 조원) 대비 매출액은 상회, 영업이익은 10% 하회가 예상된다. 매출액은판매량 증가 +5.3%YoY, 환율 상승 +5.6%, ASP 상승 +1.9%로 호조가 추정되며,영업이익은 미국을 중심으로 소매 판매 호조에도 불구하고, 트랜시스 파업, 계양전기시트모터 공급 차질 등 공급측 문제가 있었으며, 기말 환율 급등(3Q24 말 대비11.6% 급등)에 따른 충당부채(3Q24말 기준 충당부채 8조원) 증가로 판매보증비..

4Q24 실적 Preview: 공급차질, 판매보증비, 인센티브 증가현대차 4Q24 매출액 45.3 조원(+8.8%YoY, +5.6%QoQ, 이하 YoY, QoQ 생략), 영업이익 3.3 조원(-4.4%, -9.1%), OPM 7.2%로 추정한다. 컨센서스(매출액44.2 조원, 영업이익 3.7 조원) 대비 매출액은 상회, 영업이익은 10% 하회가 예상된다. 매출액은 환율 상승 +5.6%YoY, ASP 상승 +5.9%로 호조가 추정되며, 영업이익은 트랜시스 파업, 계양전기 시트모터 공급 차질 등 공급측 문제가 있었으며, 기말환율 급등(3Q24 말 대비 11.6% 급등)에 따른 충당부채(3Q24 말 기준 충당부채 9.1조원) 증가로 판매보증비가 1 조원 이상 발생하면서 컨센을 하회할 것으로 추정된다. 환율 급..

4Q24 Preview4Q24 매출액 1 조 4,420 억원(YoY +11.6%), 영업이익 1,230 억원(YoY +94.4%)를 전망한다. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합하는 실적을 예상된다. 각 사업부별로 나눠서 보면 (중공업) 매출액 9,450 억원(YoY +18.7%), 영업이익 1,040 억원(YoY +159.3%, OPM 11.0%)을 예상한다. 영업이익률은 3Q24 13.9% 대비해서4Q24 에는 11.0% 수준으로 소폭 감소하는데 이는 북미 매출비중이 몰렸던 3Q24 에비하면 4Q24는 그 비중이 감소한 영향이다. (건설) 매출액 4,810억원(YoY +2.6%)영업이익 190 억원(YoY -15.0%, OPM 4.0%)를 전망한다. 건설사업 부문에서 한양아이앤피(대구 신천동 주상..

4분기 건축부문 원가율 상승으로 컨센서스 하회할 전망HDC현대산업개발의 4분기 매출액은 1조 2,122억원으로 컨센서스에 비교적 부합할전망이다. 반면 영업이익은 488억원으로 컨센서스 영업이익 697억원 대비 30.1%하회할 것으로 추정한다. 이는 지난 분기와 더불어 HDC현대산업개발의 건축 현장 중일부 지식산업센터의 준공에 따른 정산손실 반영을 가정한 결과이다. 지난 3분기보다금번분기 종료되는 현장이 규모가 조금 더 크기 때문에, 4분기 Peers와 유사하게 비용반영을 보수적으로 가정했다. 지식산업센터의 초과공급이 2025년까지 이어지는 가운데, 유관된 현장의 준공 이후에도 미수금 상각이 추가적으로 나타날 가능성 역시 배제할 수 없겠다. 다만, 핵심 대형 개발사업인 서울원아이파크가 대형 평수 위주에도 ..