윌리로만

KT 구조조정 효과는 주가에 선반영될 전망

년 2 조원 영업이익 달성 유력KT 4Q24 실적은 영업수익 6.8 조원(2.1% 이하 YoY), 영업이익 -5,509 억원(적자전환)으로 예상한다. 2,800 명의 희망퇴직과 1,700 명의 자회사 전출에 따른 퇴직금등의 일시적 비용이 4 분기 반영될 예정이기 때문에 영업이익 적자전환은 불가피할 전망이다. 하지만 구조조정 이후 인건비 절감 효과가 25 년 1 분기부터 바로 반영되기 때문에 25 년 수익성 개선 가능성은 더 높아졌다. 유무선 경쟁력이 유효한 가운데 MS 와의 협업을 통해 클라우드 부문에서의 성장세가 유효하며, 마케팅비용, 인건비 등의 비용효율화를 통해 25 년 영업이익은 04 년 이후 처음으로 2 조원 돌파가 유력하다.주가는 25 년 실적개선을 선반영 할 전망KT 는 지난 2014 년 대..

효성티앤씨 유증은 없다

동사는 특수가스 인수에 유증은 없다고 공식적으로 언급효성티앤씨는 효성화학의 특수가스 사업부에 대한 인수의향질의서를 수령하여 내부적으로 검토 중에 있다. 연결 기준 약 1천억원의 현금 보유로 향후 동사의 유증 가능성에 대한 시장의 우려가 존재하는 상황이다. 다만 동사는 효성화학 특수가스 사업부에 대한 시가평가 진행, 보유한 유형자산 규모 및 차입금 감축 진행으로 유상증자가능성은 없다고 당사 코퍼레이트 데이에서 공식적으로 언급하였다. 또한 지난주 이후 동사의 시가총액은 약 3,300억원이 감소하였다. 이미 유상증자를 한 것과 같은과매도 영역에 있다는 판단이다.특수가스 사업 인수 시 시너지 발생 전망효성화학 특수가스 사업의 경우 동사와 시너지가 발생할 가능성이 크다. 우선 동사는 중국 취저우에 3,500톤 규..

한화엔진 물 들어올 때 엔진 돌려야지

투자포인트]■ 동사 영업이익률은 5%대로 저속엔진을 생산하는 동종사보다 아직은 다소 낮은 수준. 그러나 선가에 비례하는엔진가격의 특성상 향후 매출 및 영업이익률은 조선사를 따라 지속 상승 전망.■ 한화그룹 인수 이후 아직까지 별다른 변화를 겪고 있지 않지만, 향후 그룹사와의 협력 및 신사업 진출 등 사업확장 기회를 모색할 것으로 예상■ 특히 2024년에 대량의 LNG D/F 컨테이너선을 수주한 중국 조선소에서 향후 공급망 부족으로 한화엔진에 손을벌릴 가능성 높음.■ 엔진의 중국향 공급은 결과적으로 중국의 선박 인도를 도와준다는 점에서, 계열사인 한화오션 및 국내 조선사의입지를 감안하면 공급량을 크게 늘리기는 어려울 수 있으나 판가 인상 및 수익성 향상으로 대응할 가능성 높음■ 투자의견 BUY및 목표주가 ..

한화오션 본업 회복을 기다린다

투자포인트]■ 동사의 매출은 동종사와 달리 3Q에 QoQ 상승하였으나 영업이익률은 소폭 흑자(0.9%) 전환에 그침.■ 흑자전환은 긍정적이지만 일회성 요인으로 분류된 손실 중 여전히 외주비용 인상 및 LD반영 등 공정 지연으로인한 손실이 발생하고 있음. 대부분 정상화 궤도에 오른 동종사와 달리 동사의 공정은 아직 안정되지 않고 있음■ 4Q이후에는 개선을 기대하지만 아직 지켜봐야 하며, 특히 23~24년의 저조한 수주로 25~26년의 매출불확실성은 해소되지 않음. ㈜ 한화에서 양수한 플랜트/풍력 부문의 실적이 더해져 전체 외형은 유지될 것으로예상하지만 본업인 상선/해양에서 개선의 시그널은 아직 보이지 않음.■ 美함정 MRO사업 수주로 주가가 단기 급등했지만 실질적인 수혜는 아직 크지 않음. 향후 필리 조선..

HD현대미포

투자포인트]■ 동사의 흑자 전환이 시장 및 당사의 전망보다 2개 분기나 빨랐음.(4Q24->2Q24)■ 3Q실적은 비수기 영향으로 매출이 감소하였으나 이익률은 오히려 2Q보다 상승(1.5%->3.3%)하며 놀라운공정 안정화 모습을 보여주고 있음.■ 현재 동사의 수주잔고 184척 중 116척이(63.0%) 주력 선종인 MR P/C. 공정 안정화 이후 반복건조로 인한생산성 효과가 본격적으로 나올 것으로 전망.■ 주력 선종인 탱커와 LPG/암모니아의 발주 전망은 2025년에도 긍정적인 바 대형 조선사의 수주잔고가감소하더라도 동사의 수주잔고는 유지될 가능성 오히려 높음.■ 투자의견 BUY 및 목표주가 156,000원 유지.

HD현대중공업 든든한 수주잔고,이젠 거칠 게 없다

투자포인트]■ 동사의 상선부문 수주잔고는 313억 달러로 동종사 한화오션보다 38.2%, 삼성중공업보다 9.1%많음. 27년인도 슬롯을 거의 채운 상태로 든든한 곳간을 확보했음■ 2Q에 이어 비수기인 3Q에도 영업이익률 5%대를 유지하며 안정적인 실적구간에 진입했음을 증명. 적자의 주된원인이었던 해양프로젝트들 또한 속속 인도되면서 실적 개선에 도움을 줄 예정. P-78 FPSO및 ShenandoahFPS의 공정은 막바지에 다다라 상선 공정 완화에도 이바지할 예정.■ 후속 해양공사들은 공정 안정화된 이후에 시작될 예정. Trion FPU는 4Q24에 S/C, Ruya FP는 3Q25에 S/C로향후 매출 및 이익 개선에 보탬이 될 것으로 전망.■ 동종사의 美MRO수주로 동사도 기대감 높아졌으나 단기적으로 수..

케이아이엔엑스 데이터센터 고객 유입 속도 빨라지면서 성장성 가속화

생성형AI 서비스 등 AI 응용 프로그램 확산 등으로 데이터센터 수요지속적으로 증가할 듯국내 데이터센터의 경우 개별 전산실에서 유지되었던 모든 조직의 정보 시스템이클라우드 컴퓨팅 기반으로 패러다임 시프트가 일어나고 있는 중이다. 이러한 환경하에서생성형AI 서비스 등 AI 응용 프로그램과 클라우드 서비스의 폭발적 증가, AI 모델의훈련과 실행, 빅데이터 분석 등으로 데이터센터 수요가 지속적으로 증가되고 있다.이렇듯 국내 데이터센터 수요가 클라우드, AI, 데이터 분석 등 신기술 기반의 인프라로서커질 것으로 예상됨에 따라 데이터센터의 신규 구축 등이 활발하게 진행되면서데이터센터 시장 성장성 등이 가속화 될 것이다.과천 데이터센터 고객 유입 속도 빨라지면서 성장성 가속화 될 듯동사는 설립초기부터 IX서비스를 ..

CJ대한통운 지마켓-알리 파트너십, 반쿠팡 진영 강화 수혜

신세계, 중국 알리바바그룹과 합작법인 설립신세계는 알리바바와 각각 50%씩 현물출자해 합작법인(JV)를 설립하고 공동경영에 나선다고 발표함. 신세계는 이마트를 통해 지마켓 지분 80%를 모두 출자하고, 알리바바그룹은 알리익스프레스코리아(이하 알리) 지분과 현금 3,000억원을 출자한다는 방침임.지마켓∙알리 성장 수혜는 CJ대한통운쿠팡과 네이버 2강 체제로 굳어지는 양상에서 새로운 플레이어가 등장함. 지마켓과 알리는 모두 CJ대한통운의 전략적 파트너임. 알리는 자본력을, 지마켓은국내 소비자의 신뢰를 확보했다는 점에서 양사간 시너지가 기대됨.지난 6월, CJ대한통운은 신세계 그룹과 MOU를 체결함. 지난 3분기부터 G마켓배송을 담당한 바 있음. 2025년 1분기부터 SSG닷컴 물량 배송도 시작할 예정임. 기..

동운아나텍 스마트폰 슬림화의 선봉장

갤럭시 슬림의 핵심 변화는 ‘ALoP’→ 동운아나텍 수혜 기대내년에 출시될 갤럭시 S25 슬림모델에는 ‘ALoP’이라는 새로운 카메라모듈 기술이적용되며, 동운아나텍의 수혜가 기대된다. ALoP 기술은 기존 잠만경 구조와 다른프리즘과 렌즈의 배치(그림1,2)를 통해 카메라 모듈의 높이를 유지하면서도 렌즈직경을 늘려 더욱 밝고 선명한 이미지를 구현하는 기술이다. 이를 통해 카메라 범프의 높이와 폭을 대폭 줄여 스마트폰 후면의 카메라 모듈 돌출 문제를 해결, 초슬림 스마트폰 구현에 기여한다.ALoP 기술은 기존 잠망경 방식에서 사용되던 OIS가 아닌 eOIS 기술을 활용한다.이에 따라 eOIS 기술력을 보유한 동운아나텍이 이번 슬림모델은 단독 공급하는 것으로 파악된다. 내년 갤럭시 S25 슬림 생산물량은 30..

토비스 SDV 변화와 맞물린 오토 디스플레이 시장

2025년에도 호실적이 기대된다2024년 동사 실적은 매출액 6,419억원(+43% YoY), 영업이익 611억원(+138%YoY)으로 전년 동기 대비 큰 폭의 성장세를 나타낼 전망이다(시장 컨센서스 기준). 주력사업인 전장 디스플레이는 높은 기술 경쟁력과 신뢰성을 바탕으로 Denso, LG디스플레이,현대모비스, 컨티넨탈 등 다양한 고객사를 확보하며 수주 물량을 크게 확대하고 있다.특히 지난해 7월부터 가동되기 시작한 국내 서천 공장이 빠르게 안정화되면서 당초예상보다 빠른 2Q24부터 흑자전환하여 전사 실적 개선을 견인하고 있다. 산업용모니터(카지노)도 미국 카지노 시장 호황이 이어지면서 전년 대비 약 10% 이상의 매출성장세가 예상된다. 2025년에도 가파른 실적 성장세가 이어질 것으로 전망된다. 전장..