윌리로만

투자의견 매수, 목표주가 10,000 원으로 커버리지 개시 미래에셋증권에 대해 투자의견 매수, 목표주가 10,000 원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 24E BVPS 15,699 원에 Target PBR 0.62 배를 적용하여 산출했으며 투 자리스크로는 1) 자본 대비 상대적으로 아쉬운 ROE, 2) 해외 부동산 대체투자 관련 불 확실성 및 3) 투자자산 관련 실적의 낮은 가시성을 제시한다. 핵심 사업의 방향성은 긍정적. 궁극적인 관건은 수익성 미래에셋증권의 가장 큰 강점으로는 핵심 사업의 중장기적인 전망 등 방향성을 제시할 수 있다고 판단한다. 동사가 주력해왔던 주요 사업 부문으로는 크게 퇴직연금 및 해외 사업 등을 제시할 수 있는데 1) 베이비붐 세대 등의 은퇴나 2) 국내 경제의 제한적인 성장..

3Q24 Preview : 실적 추정치 하향 조정 3Q24 예상 영업이익을 10.4조원으로 추정. 기존 14조원에서 약 3.6조 원 하향. 핵심 요인은 DS 부문 이익 추정치 하향 때문(기존 영업이익 추정치 8.4조원 → 5.4조원). 하향의 주요 근거는 DS 부문 성과급 관련 충당금 반영(1.5조원 내외 추정) 때문이나, 비메모리 적자 지속, 디램 출하 증가율 전망치 소폭 하향(기존 +2% → +1%), 메모리 재고평가 손 환입 금액 축소, 환율 하락에 따른 부정적 환 효과 등이 복합적으로 이익률 훼손 요소로 작용했을 것으로 추정 그 외에도 MX 부문의 비수기 진입 및 당초 계획대비 저조한 신규 폴 더블폰 판매량, SDC의 미국 고객 신규 플래그십 모델향 경쟁 심화 영 향 등이 추정치 하향 요소로 작용..

투자의견 BUY, 목표주가 750,000원 유지 8월 라면 수출 데이터 부진과 원/달러 하락으로 주가 조정이 나타났으나 9월 라면 수출 성장세 회복. 8월 수출 부진은 일시적이었다는 판단. 중국/미국 수 출은 여전히 견조하며 유럽향 수출이 크게 증가하면서 연내 네덜란드 법인 설 립 예정 25년 5월 2공장 완공 시 동사 CAPA는 기존 약 18억개에서 25억개까지 확 대. 현재 수요 대비 공급이 부족한 상황으로, 고단가 지역 중심으로 핵심 SKU 2종(오리지날/까르보) 중심으로 공급 중. CAPA 확대 이후 유럽, 중동 등으로 지역 확대와 현지 입맛을 고려한 SKU 다변화 예상. 밀양 2공장은 1공장 대비 초기 가동률이 빠르게 올라올 것으로 예상되어 내년 하반기부터 다시 한번 큰 폭의 외형성장이 가능할 ..

투자의견 '매수', 목표주가 210,000원로 커버리지 개시 LS일렉트릭에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 210,000원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 3Q24F ~ 2Q25F 실적에 목표 PER 27배(글로벌 전력기기업체의 평 균 PER)을 적용함. 목표주가는 2026F 실적 기준 PER 18배('09 ~ '23년 평균 PER)에 해당. '26년은 1) 변압기 증설 실적 온기 반영, 2) 1H24 대규모 배터리 재고손실이 발생한 LS에너지솔루션(미국 ESS 판매법인)의 수익성 정상화, 3) 미 국 배전반 생산능력 증설, 배전기기 유통망 구축 효과 등에 따른 미국 홀딩스의 실적 개선 등이 모두 반영되는 해임 허민호 minho.hur@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 신규 6개월 목표주가 ..

24년 3분기 실적은 이전 전망 대비 하향 SK하이닉스의 2024년 3분기 매출액은 2024년 2분기 대비 18.8% 증가한 19.51조원 으로 예상한다. DRAM은 24년 2분기 대비 24.4% 증가할 전망이다. B/G는 +3.0%, ASP는 +23%로 추정한다. Server를 제외한 수요 부진으로 물량 증가는 제한적일 것 으로 예상한다. NAND 매출액은 24년 2분기 수준일 것으로 예상한다. B/G는 -5.0%, ASP는 +10%로 추정한다. 2024년 3분기 영업이익은 24년 2분기 대비 24.7% 증가한 6.82조원으로 예상한다. 이전 전망 대비 낮아진 수준이다. 원인은 원/달러 환율에 대 한 전망이 바뀌었고, PC/모바일 DRAM 가격이 이전 전망 대비 부진하고 HBM3e의 원가가 이전 제품에..

3분기도 업황 개선 제한적 CJ프레시웨이 3분기 실적 성장 추세도 제한될 가능성이 높다. 당사에서는 3분기 매 출액과 영업이익을 각각 8,567억 원(전년동기대비 +5.9%), 영업이익 312억 원(전년 동기대비 +3.3%)으로 추정하고 있다. 다만, 3분기 공정위 과징금 부과에 따른 1회성 비용 245억 원 발생에 따라 경상이익은 부진할 것으로 전망한다. 3분기도 단체급식 사업부 성장이 전체적인 실적을 주도할 것으로 예상되는 가운데 외식산업 부진에 따 른 주요 거래처 매출액 둔화가 실적 성장을 제한할 것으로 예상한다. 3분기 외형 성장은 1) 영업조직 개편에 따른 거래처 확대, 2) 식수 증가 및 신규수주 에 따른 단체급식 호조, 3) 온라인 채널을 통한 시장 점유율 증가. 4) 원료사업부 성 장이 예..

개인용 안전장비 전문기업 1971년 설립된 한컴라이프케어(舊 산청)는 호흡기, 헬멧, 장화, 장갑 등의 안전장비 생산 및 판매 사업을 영위하고 있으며 국내 소방/공공, 산업, 국방 분야에서 시장점유율 1위를 기록 중. 2018년 한컴그룹에 편입, 2021년 8월 코스피 시장에 상장함. 제품별 매출 비중은 공기호흡기 36.7%, 마 스크 16.3%, 피복 24.9%, 국방 13.4%, 기타 8.8%, 주요 고객군별 비중은 소방/공공 44.0%, 국방 36.0%, 산업 13.4%, 수출/기타 6.6%로 구성 전기차 화재진압 솔루션 보유 동사는 2024년 6월 전기차 화재진압 솔루션을 출시, A10S(무인자동화)와 SCA6000(고급형) 라인업을 갖춤. A10S는 자동전개식 침수조를 통한 배터리 열폭주 냉각진..

Microfluidics(미세유체역학) 기반 약물전달시스템(DDS) 개발 기업 인벤티지랩은 미세유체역학을 활용한 약물전달시스템(DDS)을 개발하는 바이오기업. 2015년 5월 설립되어 2022년 11월 기술특례상장 제도를 통해 코스닥 상장 IVL-DrugFluidic, 장기지속형 기술 확장성 기대 IVL-DrugFluidic 기술은 생분해성 고분자와 약물을 조합해 마이크로스피어(미립구) 형태로 제조 한 장기지속형 주사제 기술. 마이크로플루이딕스 기술을 접목해 균일한 크기의 마이크로스피어를 만들어 투약 초기 과다방출을 제어하고 품질을 고도화해 안정적 PK 프로파일 확보. 최대 3,000 개 채널 생산 공정 최적화를 완료해 다양한 약물의 대량생산 가능성을 확인했으며, 남성형 탈모, 치매, 비만 등의 질환을 ..

글로벌 4대 항공기업체의 TIER 1 부품제조업체 글로벌 4대 메이저 항공기업체를 모두 고객사로 확보한 국내 유일 TIER 1업체로 설립 초기 단순 부품 공급 위주에서 2011년 B737 후방 동체인 Section 48을 수주하면서 매출 고성장세 기록. 2001년 설립 이후 23년간 코로나시기 2년간을 제외하면 21개년 연속 매출 성장세 시현 브라질 EMBRAER의 국내 최초 Super Tier 1 획득으로 2차 성장시기 도래 2019년 글로벌 3대 완제기업체인 브라질 EMBRAER의 항공기 동체 제작 사업권 인수로 국내 최 초 SUPER TIER 1 자격 획득, 차세대 주력인 E-jet II 동체 조립 프로그램 17.6억 달러 수주. Fuselage 매출비중은 2023년 27.3%에서 1H24 42.2..

현대백화점그룹의 종합 가구 제조기업 2012년 현대백화점그룹에 편입된 종합 가구 제조기업. 2024년 상반기 사업부별 매출 비중은 B2C가구 20.6%, 오피스 가구 8.8%, 빌트인 가구 36.5%, 법인유통 26.7%, 해외건설 7.4% 차지 빌트인 가구 실적 정상화 건설사가 고객인 빌트인 가구는 수주 후 제품 인도까지 2년의 시차가 존재. 주요 원재료인 PB, MDF 가격이 2021년부터 급등하면서 2022년~2023년 실적이 적자 전환했으나, 급등한 원재료 가격이 제품 가격에 충분히 반영되면서 2024년부터 흑자 전환 예상 토탈 인테리어 기업으로 성장 토탈 인테리어 브랜드 ‘집테리어’를 2022년에 출시. 토탈 인테리어 기업으로써 갖춰야 할 브랜드, 제품 공급망에 장점 있음. 초기 투자비 및 주택..