윌리로만

3분기 연결기준 영업이익 1,415억원 젂망 오리온의 3분기 연결기준 영업이익은 1,415억원(+1% YoY)으로 젂망된다. 한 국, 중국법읶의 내수 판매 부진을 베트남, 러시아 법읶의 매출 성장, 미국 수 출 증가, 원가율 개선 등으로 방어하면서, 젂년동기와 유사한 영업이익을 기 록할 것으로 젂망된다. 다만, 4분기 영업이익은 3분기 대비 나아진 흐름을 보읷 것으로 젂망된다. 중 국과 러시아 주요 채널의 영업이 정상화 되고 있고, 중국/베트남 춘젃 매출 반영이 본격화 될 것으로 기대되며, 중국 경기부양책에 따른 수요 회복 기대 도 더해질 수 있기 때문이다. 밸류업의 원년 오리온은 그 동안 양호한 현금흐름 대비 배당성향이 높지 않은 업체였다. 하 지만, 올해 9월에 한국거래소에서 발표한 ‘코리아 밸류업 ..

NDR 후기: 하반기 강세 지속 = 국내 강세 + 자회사 안정적 손익 당사는 한국콜마와 지난 23~24일 양일간 11개 국내 투자자 대상 개별 NDR을 진행했으 며, 목적은 3분기 영업실적 공유, 사업 현황 및 방향성을 확인하고자 함이다. 아래는 주요 법인과 관련한 NDR 내용을 정리한 내용이다. 요약하면 매출/이익 비중 과반인 국내가 여 전히 좋다. 그 외 법인은 유의미한 성장은 아니나, 발목 또한 아니다. 자회사의 안정적 손 익은 국내 성장을 돋보이게 하고있다. ①국내: 3분기는 2분기 영업환경과 유사. 특히 7월 역사적 최대 매출 기록. 8~9월 여름 휴 가/추석 연휴 등으로 조업일수 하락하나, 일생산액 증가 추세. 국내 인디 브랜드의 수출 확대 나타나며 목표대비 매출 강세 지속. K뷰티 글로벌 수..

2024년 3분기 종근당의 연결 기준 매출액은 4,115억원(YoY 2.0%), 영업이익은 317억원(YoY -43.1%)으로 추정된다. 거대 품목 케이캡 판매계약 만료로 매출액이 전년대비 감소하지만, 신규 상품매출 가세로 전분기대비로는 증가하고 있다. KOSPI(09/26) 2,649.8pt 시가총액 15,072억원 액면가 2,500원 52주 최고가 133,000원 52주 최저가 87,131원 외국인지분율 15.7% 90일 일평균거래대금 67억원 주요주주지분율 종근당홀딩스 (외 6인) 38.9% 유동주식비율 57.0% 2024년 3분기 영업실적 내용은 다음과 같다. 첫째, 신규 코프로모션 상품 매출이 증가하고 있다. 케이캡(연간 1,375억원 규모) 공백을 2월부터 셀트리온제약과 코프로모션하는 고덱스(..

여객/화물 모두 양호한 성장세 대한항공에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 27,000원을 유지한다. 3분기는 여객 성수기였 으나, 일본/중국 노선의 공급 증가로 단거리 노선의 여객 운임은 예상 대비 저조했다. 하 지만 미국/유럽/동남아 노선의 여객 운임이 양호했기 때문에 3분기 국제선 여객운임은 3% (YoY) 하락한 132원/km로 추정한다. 화물 운임은 17% (YoY) 501원/km으로 추정하는 데, 중국 씨커머스 발 수요가 견조한 것으로 파악되고 있다. 비용 측면에서는 인건비 증가 등 전반적인 비용 증가 부담이 있으나, 탑라인 성장과 연료비 부담 완화로 전년 동기와 유사한 수익성을 기록할 전망이다. (연결 기준) 3분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 증가 한 4.81조원, 영업이익은 15% 증가..

3Q24 Preview: 속도는 둔화, 방향성은 유지 3Q24 연결 실적은 매출액 630억원(+3%QoQ, +19%YoY), 영업이익 124억원 (+29%QoQ, +62%YoY, OPM 19.6%)으로 컨센서스 매출액 632억원, 영업이익 126 억원에 부합할 것으로 예상한다. NAND 업황이 예상 대비 둔화됨에 따라 고객사의 가 동률 상승폭이 제한되었다. 하지만 가동률 상승이라는 방향성은 유지가 될 것이며 고 정비 비중 감소 효과에 따른 수익성 개선도 이루어질 것으로 전망한다. 변한 점과 변하지 않은 점 2024년 연결 실적은 매출액 1,733억원(+20%YoY), 영업이익 436억원(+6%YoY, OPM 17.4%)으로 추정한다. 최근 나타나고 있는 Consumer 제품군의 수요 둔화는 DRAM 대비..

국내 최초 택배 서비스를 시작한 물류 업체 동사의 사업부문은 택배사업, 물류사업, 글로벌 사업으로 구성되며 택배사업과 글로벌 사업의 경 우 B2B, B2C 모두 영위. 국내 동종업체로는 CJ대한통운과 롯데글로벌로직스가 대표적임. 2023 년 연결 기준 사업별 매출액 비중은 택배사업 48.2%, 물류사업 39.0%, 글로벌 12.7%로 구성 대전 스마트 메가허브 터미널 운영 안정화. 택배사업 수익성 개선 중 동사는 2024년 1월 메가허브 터미널을 완공해 오픈했으며 택배부문 일 최대 CAPA는 288만 박 스로 대폭 확대됨. 메가허브 터미널은 개장 이후 가동이 본격화되기까지 수개월이 소요된 반면 준 공 및 운영을 위한 감가상각비, 인건비 등 비용 부담이 선제적으로 반영되어 택배사업은 1Q24 적 자전환. ..

CJ올리브영: 강화된 지배력과 고성장 지속 CJ올리브영의 외형 고성장과 수익성 개선이 당분간 지속될 것이다. 현재 성장을 견인하는 방한 외국인수 증가, 방문객당 매출액 증가, 대형점포 확대와 카테고리 확장 등 운영 효율화 로 인한 수익성 개선이 예상된다. 타운매장(플래그십) 등 대형점포 확대에 따른 외형 성장과 화장품 이외의 식품, 주류, 미용기기 등 카테고리 확장으로 수익성 개선은 하반기에도 지속 될 전망이다. 자체 브랜드 중심의 해외 진출 역시 지속적인 성장을 기대하는 요인이다. 전체 매출에서 자체 브랜드 비중은 16년 이후 점진적으로 확대돼 현재 두 자릿수를 넘어선 것으 로 파악된다. 5월에는 자체 브랜드 수출 강화를 위해 일본 법인을 설립했다. 온라인 매출의 약 10%를 차지하는 글로벌몰이 일본과..

3Q24 실적 본궤도에 진입 상반기 실적은 전방 비메모리의 투자 부재로 부진한 실적을 기록했다. 반면 해외 메모 리 고객사의 DRAM 선단 공정 투자 아래 동사의 고압 수소 어닐링 장비 수주가 늘어 났고 3Q24 부터 매출 인식이 본격화될 것으로 보인다. 최근 비메모리 투자도 상위 업 체를 중심으로 재개 움직임이 감지된다. 현재 수주잔고 감안시 하반기 V 자 회복은 가 시적이다(1H24 651 억원 vs 2H24 1,200 억원). 동탄 신공장 램프업으로 이익률 상승 여력은 제한적이나 내년 생산 캐파가 2 배로 늘어 외형 업사이드가 커질 전망이다. 고압 수소 어닐링, 전방 시장 확대 미세화에 따른 저온 공정 영역 확대로 고압 수소 어닐링 시장이 커지고 있다. 비메모리 에서는 28 나노부터 쓰이기 시작했으..

3Q24 및 FY24 영업이익 전망치를 기존의 14.6조원과 47.0조원에서 11.2조원과 39.7조원으로 하향. 하향 조정의 이유는 원-달러 환율 하락, 반도체 ASP 하향 조정, 특별상여금 지급을 위한 충당금 설정 반영 ■ 3Q24 DRAM, NAND ASP 인상폭은 일부 Mobile 고객향 가격 하락에 따라 당초 시장 기대치를 하회하는 10%, 7% 상승에 그칠 것으로 전망. 출하량 증가율도 중국향 출하 부진에 따라 동사 기존 가이던스를 다소 하회할 듯. 최근 PC, 스마트폰 고객들의 메모리 반도체 구매 강도가 다소 둔화되는 것으로 보이며 이는 2Q23부터 시작된 고객들의 재고 재축적이 어느정도 종료되었을 가능성을 암시 ■ PC, Mobile 고객들은 4Q24 메모리 가격의 유지 또는 인하를 주장할..

3Q24 및 FY24 영업이익 전망치를 기존의 6.9조원과 23.4조원에서 6.7조원과 22.7조원으로 소폭 하향. 하향 조정의 이유는 원-달러 환율 하락과 반도체 ASP 하향 조정 ■ 3Q24 DRAM, NAND ASP 인상폭은 일부 Mobile 고객향 가격 하락에 따라 당초 시장 기대치를 하회하는 10%, 7% 상승에 그칠 것으로 전망. 출하량 증가율도 중국향 출하 부진에 따라 동사 기존 가이던스를 다소 하회할 듯. 최근 PC, 스마트폰 고객들의 메모리 반도체 구매 강도가 다소 둔화되는 것으로 보이며 이는 2Q23부터 시작된 고객들의 재고 재축적이 어느정도 종료되었을 가능성을 암시 ■ 4Q24 동사 Blended ASP는 DRAM 3% 상승, NAND 유지로 추정되며 이에 기반한 영업이익은 7.6조원..