윌리로만

안정적인 외형 성장 흐름 동사의 매출액은 과거 10년간 CAGR 13.9%(2017년 -3억원 역성장 외에는 9개년 YoY 성장)의 성장 흐름이다. 이는 사업의 특성상 IT 기술이 발전하고 이종간의 기술 융합 제품이 확대되면서 시험인증 항목(Q↑)과 시간이 증가(ASP↑)하고 있기 때문이다. 특히, 1H24 Sales 439억원(+26.2% yoy), OP 56억원(+69.4% yoy, OPM 12.8%)으 로 성장 폭이 확대되고 있는데, 이는 1)정보통신 부문에서 전방 고객사의 플래그쉽 진 출 → 인증 모델이 다각화되고 있으며, 2)차량용 부문에서 고전압 부품 증가로 인한 인 증 확대, 3)교정 부문에서 교정 자동화시스템 수요 증가하고 있는 것으로 파악된다. 목표주가 Not Rated 현재주가 10,0..

영업이익의 구조적인 성장성 동사의 영업이익은 중∙장기적인 관점에서 구조적인 성장[그림 1]이 기대된다. 이는 무 인주차장 Site 확대[그림 2] → NICE Park(무인주차장) 매출액[그림 3] 상승 → 용역 (무인주차장+금융자동화기기) 매출액[그림 4] 상승이 진행되는 반면, 관련 비용[인건비 +외주용역비, 그림 5~6]은 금융자동화기기(ATM관리, CD-VAN) 부문에서 고정비 효 과가 발생하기 때문이다. 이를 고려한 용역 부문 이익[추정치: 용역 Sales – 판관비, 그 림 7]은 2020년(코로나 영향)을 저점으로 매년 상승하고 있다. 목표주가 (하향) 8,000 원 참고로 2018년 ~ 2020년 용역 부문 이익이 감소한 이유는 무인주차장 대규모 Capex[기계장치 취득액, 그림 8]를 반..

키트루다 병용에서 ADC 병용으로 키트루다가 대부분의 암종에 적응증을 획득하며 키트루다 무반응 환자에 효력 이 있거나 키트루다와의 시너지를 가진 약물 개발이 활발해져 왔듯이 앞으로는 ADC 무반응 및 내성 환자에 대한 해결책이나 ADC와의 병용 시너지를 가진 약물이 주목 받을 가능성이 높다. 동사는 단독뿐 아니라 키트루다, ADC와의 병 용 개발 전략을 추진 중이며 특히 Q901은 RP2D 선정 중으로 ADC 병용을 통해 기술이전 기회를 찾고 있다. Q901은 CDK7 저해제로, 세포주기와 전사 활성을 저해할 수 있다. CDK7은 빠르게 분열하는 세포의 분열을 저지, 유망한 암 타겟으로 알려져 있었으나 GI 부작용 등의 안전성 문제로 개발이 어려웠다. Q901은 1)경쟁약물 대비 높은 표적 선택성을 가지..

증설은 계획대로 진행 중 동사는 홍성에 신규 공장을 건설하고 있으며 25 년 하반기부터 증설로 인한 성장세가 기대된다. 준공 목표일은 24 년 10 월  시험가동 24 년 11 월  24 년 12 월 정상가 동을 목표하고 있다. CAPA 확장으로 증분매출액은 약 4,000 억원 규모(변압기 1,700 억원, 전선 2,400 억원)를 기대한다. 2Q24 기준으로 중전기 부문의 수주잔고 대비 매출액 비율(book-to-bill ratio)은 5.0 배를 기록했다. 일반적으로 전력기기 업 체 평균인 2~3 배 수준 대비해서 높은 비율이다. 이미 고객사로부터 장기공급계약을 받은 상황에서 투자를 결정했기 때문이라고 판단한다. 기존 목표주가 유지, 전력기기내에서 최선호주 제시 기존 목표주가 40,000 원을 유..

우발부채 축소, 제한적인 미분양 리스크, 물량 및 원가율 회복 등 주택 관련 리스크가 거둬지는 만큼 주가 회복도 뒤따를 필요가 있다고 판단합니다. HL D&I 에 대해 투자의견 Buy 를 유지하며, 목표주가는 목표주가(상향): 3,800원 3,800원으로 상향합니다. 현재 주가(9/2) 상승여력 시가총액 발행주식수 52 주 최고가 / 최저가 90 일 일평균 주주 구 에이치엘홀딩스 (외 10인) 에이치엘디앤아이한라우리사주 (외 1인) 박철홍 (외 1 인) 46.4% 주가수익률(%) 1개월 3개월 6개월 12개월 수익성 중심의 사업 지속 HL D&I의 상반기 매출액은 7918억 원, 영업이익은 295억 원으로 전 년동기 대비 각각 8.9%, 55.4% 증가했다. 자체사업인 부천 소사 주상 복합(1300억 원..

투자포인트] ■ 국내 궐련 및 NGP 시장지배력 견고, 해외 궐련, NGP 성장세 ■ 24년 8월 부동산 등 비핵심부문에 대한 비중 축소 발표 (ROE관점 신규사업 자본투자 관련 재검토) 자본 효율 및 영업실적 변동성 최소화, 주요 비즈니스 중심 포트폴리오 변화 긍정적 ■ 24~26년 3년간 주주환원계획, 배당 1.8조원 및 자사주매입 1조원 규모 ■ PMI와 NGP 미국 PMTA 제출 등 협력을 위한 업무협약 체결 향후 미국에 출시할 NGP의 규제심사 관련 협력의지 확인. 미국 내 신규 담배∙니코틴시장 진출 가능성 확대 ■ KT&G에 대한 BUY 투자의견 유지, 목표주가 기존 11만원 → 14만원으로 상향조정 핵심 영업실적 기반 기초체력 확인, 주주환원 장기흐름 긍정적. 여기에 글로벌시장 내 KT&G ..

레이저옵텍은 레이저 기반 미용 및 질환치료 의료기기 제조 기업 레이저옵텍은 레이저 원천기술을 기반으로 피부미용 및 질환치료 의료기기 개발 및 제조를 하는 기업. 경쟁력은 레이저기기 개발 핵심기술인 1) 공진기, 2) 초단파 펄스폭, 3) 파워서플라이 설계, 4) 파장 변형과 5) 에너지 증폭 기술을 내재화하고 있다는 점. 동사의 사업부문은 피부미용 의료 기기(68.7%, 2024년 상반기 매출액 기준), 질환치료기기(22.5%)와 기타(8.8%)로 구성. 수출 비 중은 82.9%. 현재 동사의 주력 제품은 HELIOS IV 785와 PALLAS PREMIUM 투자포인트1. 지속적인 매출 증가 기대 동사 매출액은 지난 3년간(2020년~2023년) 연평균 42.2% 증가. 올해도 17.0% 매출 성장 예 ..

2Q24 Review: 조기 생산으로 매출은 부합, 수익성은 기대치를 하회 2Q24 연결 매출액 1,016 억원(+34.5% YoY)은 컨센서스에 부합했으나 영업이익 85 억원(+0.6% YoY)은 -16.0% 하회했다. 매출액 대비 아쉬운 수익성을 기록했는데, 중국 경쟁사의 공급망 합류로 인한 플립향 외장힌지의 판가하락 영향으로 추정된 다. 1 분기 실적 성장을 주도했던 티타늄 관련 매출은 비수기 영향으로 부진했다. 3Q24 Preview: 고군분투 3Q24 매출액 1,539 억원(-21.3% YoY)과 영업이익 134 억원(-43.3% YoY)을 전망한 다. 작년과 비교하면 조기 생산의 영향이 불가피하다. 그럼에도 올해 폴드의 추가 생산 및 슬림형 폴드 신모델의 출시로 분기 성장은 가능할 전망이다. ..

아이다스 운동화 ODM 전문 기업 화승엔터프라이즈는 2015년 11월 설립, 2016년 유가증권 시장에 상장한 운동화 ODM 전문 기 업으로 대부분의 매출이 아디다스향으로 구성되어 있음. 2023년 기준 지역별 생산 비중은 베트남 49.0%, 인도네시아 41.8%, 중국 9.2%. 동사는 베트남 현지 법인에 설치된 브랜드 개발 센터와 의 협업을 통해 아디다스 그룹과의 파트너십을 공고히 하고 주문에서 생산 후 납품까지의 리드 타 임을 기존 90일에서 45일 수준으로 단축하며 제조 경쟁력을 강화함. 동사의 아디다스 내 신발 제조 점유율은 2015년 10%에서 2024년 2분기 기준 21%까지 상승, 아디다스 신발 제조 기업 중 2번째로 높은 점유율을 차지하고 있음 전방 고객사인 아디다스의 회복 예상 아디다스..

발효기술 기반으로 원료의약품 뿐만 아니라 프로바이오틱스와 보툴리눔 톡신 등을 개발 및 생산하는 업체 지난 2001년 동사는 종근당의 발효 및 정제 원료 사업부문을 분할하여 설립하였다. 동사는 발효 기술을 바탕으로 항생제 및 면역억제제 등의 원료의약품을 생산할 뿐만 아니라 프로바이오틱스 원료 및 완제를 생산하면서 이를 기반으로 마이크로바이옴 등으로 사업영역을 확대하고 있다. 또한 보툴리눔 톡신 등을 개발 및 생산하고 있다. 올해 상반기 기준으로 사업부문별 매출비중을 살펴보면 원료의약품 83.3%, 프로바이오틱스 13.63%, 보툴리눔 톡신 3.17% 등이다. 지난 3년간의 적자를 뒤로하고 올해부터 가동률 회복을 통한 원가율 개선으로 실적 턴어라운드 가속화 될 듯 동사는 2021년부터 지난해까지 3년 연속하..