윌리로만

현대건설

2026년 이후 실적 성장성 가장 명확(건축착공, 24년 5.3조 → 25년 10.8조원)함에도 주가 상승 제한됐던 주요 원인인 1) 경쟁사대비 더딘 실적 개선, 2) 우발채무 부담 등이 4Q24 기점으로 해소. 4Q24 실적 이후 2025년실적 상향 폭이 주가 상승 속도 결정 예상. 업종 최선호주로 지속 추천4Q24 Preview: 4Q 실적 아쉽지만 25년 이후 방향성은 오히려 강화4Q24 연결 매출액 8.0조원, 영업이익 112억원으로 영업이익 기준 컨센서스대폭 하회 전망. 1) 자회사 중심 해외 저수익현장 원가 정산, 2) 아직은 작은 주택부문 믹스 개선 효과 때문. 본사는 현대ENG과의 공동수행 현장원가조정 외 특이사항은 제한적. 오히려 환효과(외화순자산 2.5조원) 및 투자이익 회수(약 1,0..

네이버 꾸준하게 호실적을 낼 수 있는 이유

4Q24 Preview: 영업이익 5,367 억원(+32.4% YoY) 전망4 분기 매출액 2.77 조원(+9.1% YoY, 이하 동일), 영업이익 5,367 억원(+32.4%),지배주주순이익 4,531 억원(44.2%)으로 영업이익은 컨센서스를 소폭 상회할 것으로예상된다. 전분기에 이어 광고 사업이 회복세를 보인다. 어려운 시장 상황에도 불구하고 서치플랫폼은 +10.6% 성장 예상, 피드 광고의 타겟팅 고도화로 높은 효율 보이며DA 성장이 지속되었다. 커머스(+12.7%)는 소비심리 부진에도 불구하고 배송 품질강화, 도착보장 이용률 증가로 온플랫폼 거래액 중심 성장을 보였다. 영업비용은 2.2 조원(+4.7%)으로 핵심사업 중심으로 효율적으로 집행되고 있다. 4 분기 플러스스토어를선보이며 커머스 프로모..

한국항공우주

4Q24 실적 부진 예상,’22년 러-우 전쟁 이후 방산주 중에서 가장 낮은주가 상승률. 수주와 실적의 더딘 성장 영향. 불안한 국내 정국과 타사의이미 높은 성장성 대비 수주, 실적이 회복되는 ’25년은 상대적으로 편안4Q24 Preview: 기대치 하회, 인고의 ’24년을 마무리[4Q24 실적] 매출액 1조 641억원(-30%, 이하 전년동기대비), 영업이익753억원(-51%), 영업이익률 7.1%(-3.1%p)를 예상. 컨센서스 대비 매출액 -7%, 영업이익 -16%로 부진. 4Q23 기저는 폴란드 FA-50 초도 물량(12대) 중 일부 인도로 매출인식 급증 영향. 보잉의 파업 영향으로 기체부품 부진, 환효과가 반감(평균 환율 전년비 +6%), 이라크 기지재건 사업이마무리되며 비용 증가. 이외 폴란드..

DL이앤씨

2025년 실적은 하방보다 상방이 높음. 동사 영업실적 우려는 축소 국면.이제 중요한 것은 다시 주주환원. 1Q내 공시 예정인 밸류업 보고서에서 1조원 이상의 순현금 활용안이 제시되거나, 자사주 소각 가능성 등이 확인된다면 실적 외로 밸류에이션도 개선 가능. 1Q 관심있게 지켜볼 업체4Q24 Preview: 일회성 비용보다는 주택원가율 개선에 주목4Q24 연결 매출액, 영업이익 각각 2.1조원, 890억원으로 컨센서스 및 사측가이던스는 하회 전망. 1) DL건설 PF 채무인수(거제시 개발사업, 687억원) 따른 대손충당금 설정, 2) 본사 민간참여사업 도급증액(25~60억원 기대) 미확정 등이 원인. 1), 2) 사안 모두 규모 및 반영 시기 미확정으로 4Q24 실적 추정치 변동 가능성 있으나, 최대한 ..

F&F 국내는 부진했으나 중국은 완만히 회복

투자의견 BUY와 목표주가 92,000원 유지투자의견 BUY와 목표주가 92,000원(2025년 예상 P/E 10배) 유지4분기 국내 실적은 부진하지만 중국 매출 회복, 그리고 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대감 등을 고려할 때 주가 저점은 통과했다고 판단됨. 2025년국내 부문 브랜드 매출 회복은 쉽지 않을 것으로 전망. 회사측도 성장의 한계가 있는 내수 시장 보다 해외 확장에 무게를 두고 투자할 뜻을 내비침. 디스커버리 중국 매장은 지난 해말 현재 중국과 대만에 6개 오픈, 올해 100개까지출점 계획이며 이외 MLB 브랜드의 중국 외 아시아 국가 진출 계획 중. 저렴한 valuation과 실적 저점 통과 기대감을 고려할 때 주가는 완만히 우상향 할것으로 예상4Q24 Preview: 소비 경기 부진..

시프트업 4분기 호실적과 중국 신작 모멘텀 기대

투자의견 매수, 목표주가 80,000원 유지12MF EPS 2,971원에 Target PER 26.8배 적용. Target PER은 당사의 높은 hit ratio,중국 신작 출시 모멘텀 등을 반영하여 peer 대비 30% 할증 적용4분기,‘승리의 여신: 니케’가 이끈 호실적 전망4Q24 매출 565억원(YoY 23%, QoQ -3%), 영업이익 423억원(YoY 31%, QoQ 19%)추정. 컨센서스 대비 매출 부합, 영업이익은 컨센 상회하는 실적 전망1) 승리의 여신: 니케 매출 479억원(YoY 6%, QoQ 40%) 추정. 2주년 업데이트 효과와함께 강달러 영향으로 전분기대비 매출은 크게 증가하는 것으로 판단. 2) 스텔라 블레이드 매출 74억원(QoQ -67%) 추정. 니어 오토마타 IP 콜라보,..

SK텔레콤 4Q 프리뷰 – 차라리 잘 되었다고 봅니다

매수/TP 7만원 유지, 4분기 실적 시즌이 SKT 매수 적기가 될 듯SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 7만원을 유지한다. 혹시라도 4분기 실적에 대한실망 매물 출회로 SKT 주가가 하락한다면 적극적인 매수로 대응할 것을 권한다. 이러한 판단을 하는 이유는 1) 2024년 4분기 어닝 쇼크를 기록할 전망이지만 일회성 비용에 기인한바가 크고, 2) 4분기 실적 부진에도 현금 흐름 개선으로 총 배당금은 증가할 가능성이 높으며, 3) 당초 우려와 달리 2025년에도 영업이익 성장을 기록할 전망이며, 4) 현재 기대배당수익률 6.9%에 달하는데 2025년 연말 5G Advanced 도입 가능성 및 시중 금리 인하 추세를감안하면 투자 매력도가 높다고 판단되기 때문이다.4분기 연결 영업이익 2,419억..

포스코인터내셔널 장기 이익 성장과 주주환원율 확대의 조합

목표주가 66,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지포스코인터내셔널 목표주가 66,000원으로 기존대비 13.2% 하향하며 투자의견 매수를 유지한다. 2025년 예상 EPS에 PER 16배를 적용했다. 4분기 실적은 컨센서스를 하회할 전망이다.철강 부문의 시황 둔화 영향이 지속되는 가운데 에너지 부문도 비수기에 수익이 일시적으로부진할 것으로 예상되기 때문이다. 다만 장기적으로 LNG 터미널, 호주 Senex의 중장기적증익 경로가 안정적이고 주주환원 정책도 강화되었기 때문에 국내 자원개발 기대감 해소와단기 실적 부담으로 조정이 나타난 최근 주가 레벨은 충분히 접근 가능한 수준으로 보인다.2025년 기준 PER 10.8배, PBR 1.1배다.4Q24 영업이익 1,608억원(YoY -25.1%) 컨센서스 하회..

삼성SDI 4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회

4Q24 Preview 컨센서스 큰 폭 하회4Q24 매출액 3조 7,595억원(YoY -32.4%, QoQ -4.5%), 영업적자 -1,898원(YoY 적전, QoQ 적전, OPM -5.0%)으로 컨센서스 매출액 4.1조원과 특히 영업이익575억원에 큰 폭으로 하회할 것으로 전망. 기존대비 실적 하향의 원인은 중대형전지와 소형전지 부진, 일회성 비용에 의함[중대형전지]자동차 전지는 북미 신규라인 생산이 진행되긴 하였으나 아직 물량 수준은 미미하여 매출 및 AMPC 기여도는 낮은 수준. 유럽 경기 침체 영향에 따른 판매량 부진과 1회성 비용 반영으로 매출과 영업이익 큰 폭 하락, 다만 ESS는 신재생 수요 확대에 힘입어 매출 성장과 고 수익성 유지 [소형전지]파워툴 수요 부진에 지속과업계내 낮아진 재고수준..

포스코퓨처엠 4Q24 Preview 컨센서스 하회

4Q24 Preview 컨센서스 하회3Q24 연결기준 매출액 8,215억원(YoY -28.3 %, QoQ-11.0%), 영업이익 -163억원(YoY 적지, QoQ 적전, OPM -1.98%)으로 컨센서스 매출액 9,230억원, 영업이익27억원을 하회할 것으로 전망. 전방 업황 부진의 영향으로 제한적인 물량 증가와 저조한 가동률로 인한 고정비 부담이 증가하였으며 재고평가손실 반영에 따름.[기초소재부분] 유가하락에 따른 화성부문 제품 마진악화로 부진한 실적을 전망 [에너지소재] 고객사 재고조정과 신규 라인 가동으로 인한 고정비 증가. 양극재 재고평가손실 약 -200억원 반영. 천연흑연의 출하량 부진과 판가 하락에 따른 부진 지속.2025년 신규라인의 안정적인 램프업을 기대2025년 연결기준 매출액 9,392..