윌리로만

3분기 매출액 2.64조원(+8%yoy), 영업이익 5,019억원(+32%yoy) 컨센서스(4,872억원) 소폭 상회 전망  서치플랫폼(+9%yoy)은 부진한 국내 광고 업황이 지속됐으나, 연초 본격적으로 타겟 광고가 도입된 피드 광고 매 출이 2분기에 이어 3분기에도 유의미한 성과를 내며 3분기 DA 매출(+14%yoy) 호조 지속 전망  커머스(+13%yoy) 부문은 티메프 사태로 인해 전분기 대비 GMV 성장은 정체될 전망. 다만 브랜드스토어 확대로 인한 매출 성장은 지속될 것. 향후 네이버플러스 스토어 신설될 경우 추가적인 수익성 기대  콘텐츠(-2%yoy) 부문은 네이버웹툰의 3분기 마케팅 집행에도 매출 효과는 미미한 것으로 파악됨  영업비용에서는 전분기 네이버웹툰 상장에 따른 일회성 비..

3 분기 실적 쇼크 배경: 연결자회사, 전장, 신사업 투자 3 분기 영업이익은 7,511 억원(-25%, 이하 YoY)를 기록했다. (컨센서스 1.0 조원) 부문별로는 H&A (가전) 5,038 억원, HE (TV) 752 억원, VS (전장) 1 억원, BS (B2B) -703 억원, 기타 1,000 억원, 연결자회사 1,423 억원으로 추산한다. ① 연결자회사의 실적이 저조했다. 최근 낮아진 기대치 2,000 억원마저 하회했다. ② 전장 부문도 부진했다. 전기차 판매 둔화와 고객사의 재고 관리 영향이다. ③ B2B 부 문도 신사업의 투자 확대 영향으로 적자가 지속됐다. ④ 대형가전은 기존 추정치를 상 회했다. 물류비 증가에도 매출액이 전년대비 12% 증가하며 비용부담을 상쇄했다. 4 분기 및 향후 전..

3Q24 음료 판매 부진, 시장 기대치 하회 전망 3분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 1조 1,134억원(+34.1% yoy), 884억원(+4.9% yoy)으로 예상된다. 음료 판매 부진 흐름 이어지며 컨센서스(1조 1,370억원 / 960억 원)를 하회할 전망이다. 주류 판매 실적은 비교적 양호할 듯 부문별로, 음료(별도) 매출액은 5,600억원(-1.4% yoy), 영업이익은 538억원(-13.6% yoy)으로 추정된다. 우호적인 날씨 환경에도 불구, 내수 소비 위축 및 경쟁사의 프로 모션 확대 영향으로 제로와 에너지 음료를 제외한 대부분 품목에서 판매량이 감소했 을 전망이다. 8월부터 실질적인 판가 인상 효과가 발생했지만 투입 원가 상승 등으 로 영업마진율도 축소될 것으로 예상된다. 주류(별도)..

3Q24 Preview: 유가, 정제마진 모두 약세 S-Oil 의 3Q24 영업이익은 -2,272 억원(적전 QoQ, 적전 YoY)으로 컨센서스를 대 폭 하회하는 실적을 기록했을 것으로 추정된다. 정유부문은 -4,298 억원의 영업적자를 기록하며 적자전환 했을 것으로 예상된다. 3Q24 지속된 정제마진 조정과 국제유가 하 락에 따른 재고관련손실 확대 영향이다. 국제유가는 3Q24 -$8.3/bbl 을 기록하며 큰 폭으로 하락했으며, 이에 따른 재고관련손실은 -1,892 억원 반영됐을 것으로 추정된다. 석유화학부문의 경우 휘발유 수요 부진 등에 따른 PX Spread 하락(-23.4% QoQ) 과 더불어 설비 가동 중단이 발생한 영향 등이 반영되며 361 억원(-67.2% QoQ)의 영업이익을 기록했을 것..

3Q24 Pre: 컨센서스 부합, 전 사업부 이상 無 대웅제약의 24년 3분기 연결 기준 매출액은 3,519억원(+3.2%YoY, -2.4%QoQ), 영업이익은 356 억원(+21.1%YoY, -15.9%QoQ, OPM 10.1%)으로 컨센서스 매출 액 3,556 억원과 영업이익 364 억원에 부합하는 실적을 전망한다. 지난 2 분기 일회성 요인으로 인식된 펙수클루의 안전재고 매출 부재에도 불구, 지속 상승하고 있는 처방실적으로 인해 펙수클루의 매출은 231 억원(+60.7%YoY, - 30.4%QoQ), 엔블로 및 우루사 등 고마진 ETC 품목의 견조한 성장으로 인해 ETC 사업부 매출은 2,138 억원(-1.2%YoY, -1.9%QoQ)을 전망한다. 시장에서 주목하고 있는 나보타 사업부는 481 억원..

3Q24 Pre: 북경한미의 부진과 휴가철 영향으로 컨센 하회 전망 한미약품의 24 년 3 분기 연결기준 매출액은 3,602 억원(-1.2%YoY, -4.7%QoQ), 영업이익은 482 억원(-16.3%YoY, -17.1%QoQ, OPM 13.5%)으로 컨센서스 매출 액 3,971 억원과 영업이익 612 억원을 하회 할 것으로 전망한다. 한미약품 대표 효자 품목인 아모잘탄과 로수젯의 견조한 성장에도 불구, 여름 휴가철로 인한 영업일수 부족으로 별도기준 매출액은 2,748 억원(+1%YoY, -2.5%QoQ), 계 절적 비수기 및 중국내 홍수 영향으로 북경한미의 매출액은 845 억원(-9.4%YoY, - 14.4%QoQ)을 기록할 것으로 예상한다. 2 분기 흑자전환에 성공한 한미정밀화학은 고마진 중심의 매..

세포·유전자 치료제 전문 CMO 업체 (feat. 신약개발) 이엔셀은 삼성 서울병원에서 스핀오프하여 18 년 설립, 24 년 8 월 코스닥 시장에 상장한 CGT(세포·유전자 치료제) 전문 CMO 및 신약개발 기업이다. 23년 기준 생산 품목별 매출 비 중은 줄기세포 치료제 30.4%, 면역세포 치료제 41.0%, 엑소좀/바이러스벡터 28.6%이며 주요 고객사로는 노바티스, 얀센 등의 글로벌 빅파마와 한미약품, 이노퓨틱스 등의 국내외 바이 오텍 기업을 확보했다. 향후 동사의 중장기 성장에 대한 큰 그림은 ①당장 매출이 발생중인 CMO사업을 통해 1차 성장을 달성하고 (24년~) ②현재 임상을 진행중인 3종의 줄기세포 신 약 개발 사업을 통해 큰 폭의 실적을 쌓아가는 그림이다 (26 년~). 지금 이엔셀에 ..

신재생에너지 종합 개발사 동사는 신재생에너지 발전소 개발 전 과정에서 매출액을 창출한다. 발전소를 착공하기 이전에 발생하는 용역 매출, 착공 이후 EPC, 완공 이후에는 전력판매 및 O&M 을 통 해서 수익을 창출한다. 24 년 추정 매출액기준 공사(EPC) 70.2%, 용역(O&M) 6.3%, 발전(Power) 35.6% 순서로 구성되어있다. 영업이익률은 높은 순서대로 용역 > 발전 > 공사로 구성된다. 즉, 매출액 성장률은 공사(EPC)에 달려있으며, 수익성은 발전(Power)이 담당한다. 바닥찍은 업황 22 년부터 시작된 급격한 금리상승의 여파로 국내외 신재생에너지 프로젝트가 중단되 었다. 그러나 그러나 24 년 9 월 FED 가 기준금리를 50bp 인하하면서 사이클 전환을 알렸다. 향후 몇 차례 ..

3Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상 3Q24 영업이익은 4,608억원(+13.5% QoQ, OPM 3.7%)으로 컨센서스(6,015억원) 를 하회할 전망이다. 전분기 흑자전환에 성공했던 석유화학은 1)업황 부진과 2)납사 가격 하락으로 인한 부정적 래깅 효과, 3)물류비 증가로 다시금 적자전환(-422억원)이 예상된다. 첨단소재 수익성은 9.5%(-0.3%p QoQ)로 추정한다. 양극재 판매량이 기존 가이던스(-20% QoQ) 대비 양호한 실적을 기록했으며 메탈가 하락 효과 소멸로 판가 역시 flat하게 유지됐기 때문이다. LG에너지솔루션은 3Q24P 잠정 영업이익 4,483억 원(+129.5% QoQ, OPM 6.5%)을 기록했다. 인식된 AMPC는 4,660억원(+4.1% QoQ, 9.8GW..

시장 예상치를 대폭 하회한 3Q24 실적 삼성전자는 3Q24 잠정 매출과 영업이익을 79조원과 9.1조원으로 발표했다. 이는 최근에 크게 하향 조정된 매출 80.0조원과 영업이익 10.3조원마저 하회한 것이다. 동사 실적이 예상치를 하회한 것은 업계 공통 요인으로서 원-달러 환율이 하락했고 메모리 반도체 ASP 및 출하량이 당초 기대보다 부진했던 점도 영향을 미쳤으나, 3조원에 이르는 특별상여금 충당금 및 일회성 비용이 발생한 점도 원인인 것으로 추정된다. 3Q24 동사 비메모리 부문 실적에서 엑시노스 3나노 생산 차질에 따른 비용이 반영되었을 가능성이 있는 것으로 보인다. 동사 3Q24 부문별 영업이익 예상치는 반도체 4.3조원, SDC 1.4조원, MX 2.7조원, CE (하만 포함) 0.7조원이다...