2024년 4분기 실적 추정치(영업이익) 21% 하향. 2025년 2가지 성장 모멘
텀 부각되며 관심 확대. 1) 컴포넌트 P(가격), Q(수량) 증가 기대. 2) 고부
가 기판 수요도 주목. 글로벌 고객사 수요 확대로 성장 포트폴리오 확보에
주목. 2025년 영업이익 +22%(이하 전년대비) 예상되며 주가 우상향 기대
4Q24 Preview: 2025년 기대하는 2가지
4분기 영업이익 1,284억원(+16%) 예상. 기존 신한 추정치 대비 21% 하
향 조정. 영업이익률 5.7%(전년대비 +0.9%p, 전분기대비 -3.2%p) 예상
1) 컴포넌트: 산업용 MLCC(전자기기 수동부품) 견조한 수요 지속 전망.
다만 MLCC 가동률의 경우 약 80%(연간 평균 80~85%, 계절적 비수기)
수준 예상. 컴포넌트 매출액 6% 성장 전망. 2) 패키지 기판의 경우도 고부
가 제품인 FCBGA(패키징 기술) 수요는 견조하나 BGA 소폭 하향 조정
2025년 포인트. 1) AI신제품 출시 및 수요 개선 기대. 특히 중국향 컴포넌
트 성장에 주목. 2025년 컴포넌트 가동률(증설 반영) 90% 추정. 산업용
MLCC 성장도 긍정적. 2) FCBGA 수요 및 글로벌 고객사 주문 확대 전망
Valuation & Risk: 글로벌 고객사 포트폴리오 확대에 주목
현재 주가기준 2025년 P/B(주가순자산비율) 1.1배 수준. 과거 평균 1.6배
대비 저평가 구간. 밸류에이션 상향은 산업용 제품 매출(컴포넌트 20%↑),
글로벌 고객사 포트폴리오 확대 등 다양. 2025년은 AI 시장 성장 지속 +
ASIC(주문형 반도체) 관심 확대속 컴포넌트 및 패키지 솔루션 수혜 전망
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