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2025/01/12 15

현대건설 4Q24 Preview: 도약을 위한 후퇴

현대엔지니어링 체질 개선 작업 영향에 따른 비용 반영 가능성현대건설의 4분기 매출액은 8조 3,620억원으로 전년동기와 유사, 컨센서스에 비교적부합할 전망이다. 반면 영업이익은 523억원으로 전년동기대비 63.8% 감소, 컨센서스영업이익 1,199억원 대비 56.4% 하회할 것으로 추정한다. 매출액은 국내 대형 도시정비사업들의 본격적 착공과, 해외 이라크 바스라 정유, 사우디 마잔 등의 공사 램프업이 지속되면서 탑라인 성장세가 지속될 것으로 추정하고 있다. 다만, 현대엔지니어링의대표이사 변경에 따라 전반적인 체질 개선 작업이 진행중인 것으로 파악되며, 이를 통해 사우디 자푸라를 포함한 해외 현장의 원가 점검 영향으로 금번분기는 정리의 비용들이 손익에 반영되는 시점이 될 것으로 보인다. 현 시점에서는 실적..

경제/주식A 07:57:42

DL이앤씨 4Q24 Preview: 안정성이 부각되는 시점

선제적으로 반영해둔 비용과 하방을 다져나가는 주택 마진DL이앤씨의 4분기 매출액은 2조 1,787억원으로 전년동기대비 6.6% 감소, 컨센서스에 부합할 전망이다. 영업이익은 974억원으로 전년동기대비 10.4% 증가, 컨센서스영업이익 977억원에 부합할 것으로 예상한다. 실적은 DL건설의 실적 정상화 속도에따라 변동성은 있을 수 있으며, DL건설의 잠재적인 추가 원가 상향 리스크가 있는 현장들의 예정원가 조정은 당분간 지속될 것으로 보인다. 다만 DL이앤씨 별도의 주택 마진은 보수적인 영업 기조로 인해 이미 어느 정도 경상적인 궤도에 진입한 것으로 보여,큰 폭의 이익 변동성이 제한적이라는 측면에서는 긍정적으로 판단된다.안정성이 매력, 단기 Trading Buy 전략 유효한 시점DL이앤씨는 Peers 대비..

경제/주식A 07:55:26

HD현대일렉트릭 업황/실적 호조 지속. 밸류 매력 여전히 충분

4Q24 영업실적 yoy 대호조 & 컨센서스 부합 전망4Q24 연결영업실적은 매출 9,672 억원(yoy +21%, qoq +23%), 영업이익2,065 억원(yoy +66%, qoq +26%), 영업이익률 21.4%(yoy 5.8%P↑, qoq0.6%P↑)로서 북미시장 고압기기 호조 지속 및 원화약세 효과 등에 힘입어 전분기에이어 yoy 대호조가 지속되며 시장 컨센서스 전망치(매출 9,847 억원, 영업이익2,129 억원, 영업이익률 21.6%)에 부합할 것으로 추정한다.2024년 영업실적 yoy 대호조 & 컨센서스 부합 전망2024 년 연결영업실적은 매출 34,738 억원(yoy +29%), 영업이익 7,092 억원(yoy+125%), 영업이익률 20.4%(yoy 8.7%P↑)로서 전년에 이어 yoy..

경제/주식A 07:51:08

LS마린솔루션 눈앞에 다가온 대형 해상풍력 프로젝트

대형 해상풍력 프로젝트가 눈앞에 다가온 2025 년동사가 참여하는 국내 해상풍력 프로젝트 진행속도가 빨라지고 있다. 24 년 12 월 산업부는 풍력 고정가격계약 경쟁입찰 결과를 발표했다. 해상풍력 프로젝트에서는 안마(532MW), 태안(500MW), 야월(104MW), 반딧불이(750MW, 부유식)가 선정되었다. 이 중에서 LS 마린솔루션은 23 년 9 월 안마 해상풍력, 24 년 11 월에는 태안 해상풍력과 해저케이블 시공 우선협상대상자 계약을 체결했었다. 본계약 체결은 안마 해상풍력은 25 년 상반기, 태안 해상풍력은 25 년 하반기를 기대하고 있다. 안마 해상풍력완공 시점은 27 년, 태안 해상풍력은 29 년 완공을 목표하고 있다. 동사가 수행한 전남해상풍력 1 단지(96MW)보다 더 사업규모가 큰..

경제/주식A 07:46:23

삼성바이오로직스 4Q24 Pre: 잠깐의 숨고르기

4Q24 Preview: (+) 환율&에피스 마일스톤, (-) 로직스 단기 수익성 저하동사의 4Q24 연결기준 매출액은 1조 2,550억원(YoY+16.9%, QoQ+5.7%), 영업이익2,884억원(YoY-17.6%, OPM 23.0%)으로 추정, 컨센서스 매출액 1조 2,457억원에부합, 영업이익 3,075억원을 소폭 하회하는 실적을 기록할 전망이다. 로직스 별도기준매출액은 1조 297억원(YoY+24.4%, QoQ-3.5%), 영업이익 3,248억원(YoY-2.8%,OPM 31.5%)으로 추정, 컨센서스 매출액 1조 321억원 및 영업이익 3,213억원에대체로 부합할 전망이다.상반기 5공장 가동을 앞두고 일회성 비용의 발생과 초기 램프업으로 공장 전체의고정비 분산이 제한적인 4공장(18만L)의 매출..

경제/주식A 07:44:22

롯데케미칼 25년 적자지속 예상에도 매수의견 유지하는 이유

목표주가 10만원 하향, 매수의견 유지동사에 대한 목표주가를 14만원에서 10만원으로 하향한다. 25년 연간 실적 추정치를변경하였고, 글로벌 공급과잉 및 수요 약세에 따른 업황 부진 속에서 ROE 창출력 또한3년째 마이너스가 지속될 것으로 예상됨에 근거해 PBR 멀티플을 0.3배로 기존 0.4배대비 -25% 할인 적용하였다.지난 3년 간의 다운사이클에서 차입금이 매년 빠르게 증가하며 재무구조는 악화되었고23년에는 1.2조원의 유상증자로 기존 주주들의 가치가 훼손된 바 있다. 지난 연말에는약 2조원의 회사채 EOD 가능성까지 대두되는 등 온갖 악재들의 출현으로 동사 주가는현재 역사적 최저점 중에서도 최저점인 0.18배까지 하락하였다. 또한 25년 석유화학업황은 그래도 24년보다는 조금 더 숨통이 트이는 시..

경제/주식A 07:42:49

한올바이오파마 3-4월, 중요한 변곡점을 맞이하는 순간

이뮤노반트와 연동되는 기업가치파트너사 이뮤노반트와 한올바이오파마의 기업가치는 상호 연관된다. 두 기업모두 IMVT-1402(및 Batoclimab)가 기업가치의 대부분을 차지하고 있으며 출시후 이뮤노반트는 IMVT-1402 판매로 인한 영업마진을, 한올바이오파마는IMVT-1402 수익의 약 8-15%를 로열티로 수령하는 구조임에 의거한다.이뮤노반트의 시가총액은 왜 YTD 약 -40.8% 감소하였을까?2024년 이뮤노반트의 시가총액은 약 -40.8% 증발한 반면 같은 기간 동안 경쟁사 Argenx의 시가총액은 +64.4% 증가하였다. 이는 경쟁사의 PFS 개발로 인하여 IMVT-1402가 anti-FcRn 내 best-in-class의 지위를 잃게 될 우려를 반영한다. 지금껏 IMVT-1402는 후발주자임..

경제/주식A 07:41:57

삼성SDI 자꾸만 낮아지는 기울기

4Q24 Pre: 영업적자 233억원, 일회성 비용 인식으로 컨센서스 하회 예상4Q24F 매출액 3.8조원(-3.6% QoQ, -31.8 YoY), 영업적자 233억원(적전QoQ, 적전 YoY)으로 컨센서스 하회를 전망한다. 중대형전지는 주요 고객사 부진으로 전분기 수준의 xEV향 출하량이 예상된다. ESS 호조는 지속돼 중대형전지 출하량 성장을 견인할 전망이다. 소형전지는 Rivian 물량 부재 외 전동공구/IT향도 부진하며 출하량 감소가 예상된다. 출하량 성장이 예상을 하회함과 더불어 일회성 비용 인식으로 중대형전지를 중심으로 마진율을 하향했다. 일회성비용은 약 1,000억원 규모로 재고평가손실 및 품질충당보증금 설정이 주요하다.Rivian의 IRA 30D 보조금 제외는 소형전지 회복 지연을 유발최근..

경제/주식A 07:26:01

LG에너지솔루션 예상보다 더 아쉬운

4Q24 Pre: 영업적자 1,695억원으로 컨센서스 하회 예상4Q24F 매출액 6.6조원(-3.9% QoQ, -17.4% YoY), 영업적자 1,695억원(적전QoQ, 적전 YoY)으로 컨센서스를 하회할 전망이다. 전 지역에서 가동률 회복이지연된 영향이다. 소형 전지는 테슬라 재고조정 지속과 지난 분기 전동공구/IT향 호조세의 정상화로 역성장세가 이어질 전망이다. 중대형 전지는 GM 재고조정 외에도 유럽향 주요 고객사 부진 지속으로 가동률 저하가 예상된다. ESS도전년 대비 높은 수준의 출하량을 유지하겠으나 일부 프로젝트 이연효과로 전분기보다는 못 미치는 수준을 예상한다. 기존 대비 출하량 추정을 하향한 이유다.트럼프 당선으로 CAPA 조정 불가피하다는 판단공식적인 CAPA 가이던스 변동은 아직 없지만..

경제/주식A 07:24:30

코스메카코리아 4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상

4Q24 Preview: 컨센서스 하회 예상코스메카코리아의 4분기 실적은 연결 매출 1.3천억원(YoY+9%), 영업이익 173억원(YoY+15%, 영업이익률 13%)을 전망하며, 컨센서스(187억원)를 소폭 하회할 전망이다. 하회의 주요인은 국내 매출이 전년동기비 두 자릿수 성장 예상되나, 기대치가 이보다 높았던데 기인한다. 국내 상황이 3분기와 유사했던 것으로 보이며 동사는 지속적으로 국내외고객사 확보에 주력, 성장 방향에 있어서는 불변하다. 북미 주력 고객사의 물량이 점진적으로 회복되고 있는 점은 긍정적이다.4분기 법인별 매출 성장률(% YoY)은 한국/미국/중국 각각 +19%/-18%/-29% 전망한다.▶한국법인은 매출 830억원(YoY+19%), 영업이익 127억원(YoY+75%, 영업이익률 1..

경제/주식A 07:22:20
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