LS마린솔루션 눈앞에 다가온 대형 해상풍력 프로젝트

대형 해상풍력 프로젝트가 눈앞에 다가온 2025 년
동사가 참여하는 국내 해상풍력 프로젝트 진행속도가 빨라지고 있다. 24 년 12 월 산업
부는 풍력 고정가격계약 경쟁입찰 결과를 발표했다. 해상풍력 프로젝트에서는 안마
(532MW), 태안(500MW), 야월(104MW), 반딧불이(750MW, 부유식)가 선정되
었다. 이 중에서 LS 마린솔루션은 23 년 9 월 안마 해상풍력, 24 년 11 월에는 태안 해상
풍력과 해저케이블 시공 우선협상대상자 계약을 체결했었다. 본계약 체결은 안마 해상
풍력은 25 년 상반기, 태안 해상풍력은 25 년 하반기를 기대하고 있다. 안마 해상풍력
완공 시점은 27 년, 태안 해상풍력은 29 년 완공을 목표하고 있다. 동사가 수행한 전남
해상풍력 1 단지(96MW)보다 더 사업규모가 큰 안마(532MW), 태안(500MW) 해
상풍력 단지가 25 년에 신규 프로젝트로 인식될 가능성이 높다고 판단한다.
25 년에도 여전히 기대할 것들이 많이 있다
25 년에도 우상향 실적 방향성이 이어질 것으로 전망한다. ① LS 빌드윈이 25 년 실적
에 오롯이 반영되면서 실적 안정성을 강화해 줄 것이며 ② 안마, 태안 해상풍력 프로젝
트가 가시화되면서 성장성을 높여줄 것으로 전망하기 때문이다. 향후 전망을 반영하여
기존 목표주가 25,000 원을 유지한다. 25 년 기준 EV/EBITDA 24.7 배에 거래되고
있다.
4Q24 Preview: LS 빌드윈, 전남해상풍력
24 년 연간 매출액 1,010 억원(YoY +43.2%), 영업이익 120 억원(YoY -7.7%)을
예상한다. 4Q24 실적 포인트는 ① 신규로 취득한 LS 빌드윈 실적이 4Q24 를 시작으
로 인식될 예정에 있다. 지중 케이블 시공업을 영위하는 LS 빌드윈은 매년 매출액
1,000억원을 기록하는 업체다. ② 또한 24년 11월 전남해상풍력 프로젝트 시공이 마
무리가 되었다. 동사가 진행하는 최초의 해상풍력 프로젝트로 총 계약금액은 580 억원
이었다.