윌리로만

현대차 3Q24 Review: 충당금 한 스푼, 성과급 한 스푼

3Q24 Review: 매출 42.9조원, 영업이익 3.5조원(OPM 8.3%) 2024년 3분기 매출액은 42.9조원(YoY +4.7%), 영업이익 3.5조원(YoY -6.3%, OPM 8.3%)를 기록하며, 시장 기대치(42.8조원, 3.8조원)을 하회했다. 각 부문별 영업이익은 자동차 2.3조원(YoY -26.0%, OPM 6.7%), 금융 4,350억원(YoY +13.6%, OPM 6.7%), 기타 2,670억원(YoY -17.9%, OPM 11.1%), 연결조정 5,900억원을 기록했다. 전년 동기 대비 영업이익은 환율 효과 7,870억원, 금융 부문 520억원이 긍정적으로 작용했으며, 기타비용 5,690억원, 인센티브 상승으로 인한 믹스 효과 감소 4,690억원, 물량 감소 480억원 부정적으..

삼성E&A 3Q24 Review: 수주로 해결될 일시적인 부침

투자의견 Buy 유지, 목표주가 32,000원으로 하향 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 36,000원에서 32,000원으로 하향한다. 목표주가 하향은 Target P/B를 기존 1.53배에서 1.40배로 하향한 데 따른다. 비화공 부문의 수주의 변동성이 커진 것을 감안했다. 2021~2023년 연평균 6조원 이상의 비화공 수주로 비화공 부문 매출 규모가 커진 상황이지만, 2025년 비화공 부문의 수주 추정치를 하향했다. 다만 화공 부문은 누적 수주잔고와 파이프라인을 감안 시 2026년부터 다시 큰 폭의 성장이 예상된다. 또한 3Q24말 순현금 1.7조원(2024년말 목표 2조원)을 보유하고 있어 재무건전성 역시 매우 우수하다. 최근 주가는 Aramco의 석유화학 프로젝트 투자 보류 보도, 관..

삼성중공업 다음 분기가 더 기대되는 비수기의 호실적

3분기 매출 2조 3,229억원/영업이익 1,199억원 삼성중공업의 2024년 3분기 매출은 2조 3,229억원에 영업이익 1,199억원으로, 컨센서스(2조 4,703억원/1,177억원) 대비 매출과 영업이익 각각 -6.0%, +1.8%, 당사 추정치(2조 5,169억원/1,317억원) 대비 각각 -7.7%, -9.0%를 기록하였다. 일회성 요인은 해양부문 하자보수충당금 환입 +510억원/임단협 타결금 -320억원으로 합계 +190억원이 있어, 이를 제외한 경상적 이익은 1,009억원으로 OPM 4.3%이다. 3분기가 여름휴가 및 추석연휴에 따른 조업일수 감소로 비수기인 것을 감안하면 충분히 훌륭한 실적이다. 계절적 요인이 동일한 전년동기(2조 254억원/759억원)에 비해서는 매출 및 영업이익 모두 +..

JYP ENT 선배 그룹의 성장은 계속된다

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망 3Q24 연결 실적은 매출액 1,559억원(+11.6% YoY), 영업이익 409억원(-6.8% YoY)으 로 시장 컨센서스(영업이익 398억원)에 부합할 전망이다. 2분기 이연되었던 스트레 이키즈의 일본 팬미팅 4회, ITZY 일본 투어 4회, 3분기 스트레이키즈, 데이식스 컴 백 및 공연 등이 반영될 예정이다. 다만, 3분기에는 트와이스 스타디움 투어를 포 함한 일본 공연 매출이 일부 이연될 예정이고, 3분기 진행한 트와이스 팝업 스토 어, 4분기 자회사 이닛 엔터테인먼트 설립 등 관련 비용이 인식되면서 이익률 하락 은 지속될 전망이다. 의심할 여지 없는 고연차, 증명이 필요한 저연차 2024년 연결 매출액 및 영업이익은 각각 5,561억원(-1.8%..

엑시콘 2025년부터 신규 장비 가세

반도체 후공정 테스트 장비 업체 엑시콘은 2001년 설립되어 2015년 코스닥 시장에 상장한 반도체 테스트 장비 업체. 주요 장비로 는 DRAM 메모리 테스터, SSD 테스터, Burn-in 테스터, CIS 테스터 등이 있음. 1H24 기준 매출 비 중은 메모리 테스터(Burn-in 테스터 포함) 31.6%, SSD 테스터 54.1%, SoC 테스터(CIS 테스터) 14.3%를 기록 기존 장비 점유율 확대와 신규 장비 매출 발생 기대 기존 장비의 고객사 내 점유율 확대 및 기술의 세대 변화에 따른 공급 물량 확대 기대. DRAM Burn-in 테스터는 DDR5로 세대 전환되며 동사의 장비가 고객사내 점유율 확대 중. SSD 테스터 는 PCIe 6.0 기반 SSD 출시로 Gen6 SSD 테스터 수요 발생 ..

HD현대건설기계 길어지는 실적 부진

3분기 영업이익 430억원, 어닝 쇼크 3분기 매출액 8,168억원(yoy -12.1%), 영업이익 430억원(yoy -20.1%, OPM 5.3%)를 달성하며 시장 기대치를 큰 폭으로 하회하였다. 상반기 대비 선진 시 장에서 금리 인하 등으로 매크로 여건은 개선되었지만 실질적인 수요 개선으로 이어지지 못하며 북미/유럽 지역의 매출이 감소한 점이 부정적인 영향을 미친 것으로 파악된다. 특히, 유럽은 서유럽 주요 국가의 경기 둔화 흐름 지속에 따 라 수요가 큰 폭으로 감소하였다. 북미 시장도 대선 불확실성이 지속되면서 장 비 구매가 이연 되고 있는 것으로 판단한다. 다만, 인도/브라질 시장에서 인프 라 투자 지속 및 제품 라인업 확대 효과로 견조한 성장세가 이어지는 점은 긍 정적이다. 매출 볼륨 감소에 따..

와이지엔터테인먼트 바닥 다지기

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 하회 전망 3Q24 연결 실적은 매출액 832억원(-42.2% YoY), 영업이익 -113억원(적전 YoY)으 로 시장 컨센서스(-69억원)를 하회할 전망이다. 블랙핑크 활동 부재, 트레저/베이 비몬스터 팬미팅을 제외한 활동 전무, 베이비몬스터 11월 정규 앨범 관련 비용이 일부 선 반영됨에 따라 적자 기조는 지속될 전망이다. 4분기부터는 트레저, 베이비 몬스터 컴백과 투애니원 아시아 투어가 예정되어 있어 실적 턴어라운드가 가능할 전망이다. 3분기 실적 부진보다는 예정된 2025년 실적 성장세에 주목할 시점이다. 2024년 연결 매출액과 영업이익은 각각 4,000억원(-29.7% YoY), -128억원(적전 YoY)을 전망한다. 구 IP 활동 재개, 기존 IP 활동..

솔루스첨단소재 핵심 변수는 전지박 수요

3 분기, 재고조정으로 수요 둔화 / 4 분기, 고객사들의 재고 축적 3 분기 영업손익은 -186 억원(적자지속, 이하 YoY)를 기록했다. 컨센서스(-91 억원)을 하회했다. 전기차와 반도체, 디스플레이 등 전방 수요 둔화 영향에 따른 재고조정으로 전지박, 동박, 전자소재 모두 출하량이 감소했다. 주요 전지박 고객사들의 3 분기 재고 조정 의지는 이미 3 개월전부터 파악되었으나 그 강도는 예상보다 컸다. 4 분기 영업손익은 -127 억원 (적자지속)으로 예상한다. 매출액은 1,512 억원으로 역대 최대 분기 매출을 경신할 전망이다. 이미 10월 초부터 가동률이 상승이 확인된다. 이는 전지박 고객사들의 재고 축적에 따른 영향이다. 그러나 헝가리 페이즈 2 가동에 따른 고정비 증가와 연말 일회성 비용의 영..

JB금융지주 대손비용 감소로 호실적 지속

대손비용 감소로 호실적 지속 3분기 순이익은 1,930억원으로 시장예상을 상회하며 호실적 기조를 이어감. 이자이익 정체와 PF 수수료수익 감소로 총영업이익은 전분기대비 4% 감소했으나, 대손비용이 큰 폭(-26%)으로 감소하며 높은 이익규모 유지. 대손비용 감소는 2분기와 같은 부동 산 PF 등 추가충당금 요인이 없었던데다, 자산건전성 지표가 크게 개선된데 기인. 자 회사별로는 전북은행과 광주은행의 순이익이 전분기대비 소폭 증가했으며, 캐피탈의 경우 탑라인 정체로 둔화 연내 추가 자사주 매입소각 예상. 중금리대출 취급확대 계획 실적호조를 바탕으로 동사는 1~2분기와 동일한 주당 105원의 분기배당 실시. 지난 밸류업 공시를 통해 26년까지 ROE 13% 이상, 주주환원율 45%, 현금배당 28% 고 정 ..

GS리테일 소비 부진의 그늘

소비 부진의 그늘은 편의점에도 GS리테일의 K-IFRS 연결 기준 3Q24 매출액은 전년동기대비 3.3% 증가한 3조 603억원, 영업이익은 전년동기대비 3.9% 감소한 901억원을 추정해(호텔 제외 기준), 컨센서스에 하회하는 실적을 예상한다. 올해 3분기 편의점 기존점 신장률은 0.6% 수 준으로 추정되는데, 7월 강수량이 공휴일 및 주말에 많았던 이유로 매출이 다소 슬로우 했을 것으로 판단한다. 8~9월 또한 7월 대비는 개선되었으나 전반적인 소비 위축으로 1% 미만의 기존점 신장률이 예상되며, 이에 편의점 부문 영업이익은 전년동기대비 5.7% 감소한 736억원으로 추정한다. 기존점 신장률이 둔화되면서 임금 인상, 감가상 각비, 임차료 등의 비용 부담이 지속되는 중이다. 수퍼 부문 기존점 신장률은 ..