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2024/10/11 15

기아 3Q24 Preview: 다시 찾아온 저가 매수의 기회

3Q24 Preview: 매출액 26.0조원, 영업이익 3.1조원 (OPM 12.0%) 24년 3분기 매출액은 26.0조원(YoY +1.8%), 영업이익은 3.1조원(YoY +8.9%, OPM 12.0%)으로 시장 기대치(26.6조원, 3.2조원)에 부합할 전망이다. 3분기 도매 판매 대수는 76.2만 대(YoY -1.9%)으로 계절적 비수기와 내수, 유럽 수요 부진의 영향이 컸다. 3분기 인센티브는 $3,601(YoY +184.3%, QoQ +15.5%)으로, 7월 $3,155→8월 $3,428→9월 $3,480을 기록했다. 5월부터 전 기차 판매 촉진을 위해 인센티브를 늘리면서 상승세가 가팔라졌다. 특히 3분기에 는 2분기보다 전기차에 $1,000~2,000의 인센티브를 추가적으로 지급했다. 게다 가..

경제/주식A 2024.10.11

현대오토에버 3Q24 Preview: 견조한 외형, 아쉬운 이익

3Q24 Preview: 매출액 9,187억원, 영업이익 570억원(OPM 6.2%) 24년 3분기 매출액은 9,187억원(YoY +23.2%), 영업이익 570억원(YoY +25.7%, OPM 6.2%)으로 시장 기대치(8,917억원, 664억원)을 하회할 전망이다. SI 부문과 ITO 부문은 낮은 기저, 단가 인상 협의를 기반으로 YoY +30%, +20% 의 고성장을 기록할 것으로 예상된다. 특히 ITO 부문 단가 인상은 예년보다 높은 폭으로 진행되었을 뿐만 아니라, 상반기 매출 분에 대한 소급 적용이 일시에 반영 된다. 차량 SW 부문 역시 YoY +20% 수준의 고성장을 유지할 것으로 예상된다. 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -0.3%를 기록했으며, 권역별 판매는 국내 YoY - 2.1%, 북..

경제/주식A 2024.10.11

HL만도 3Q24 Preview: 자동차 부품 업종의 희망

3Q24 Preview: 매출액 2.2조원, 영업이익 961억원(OPM 4.3%) 2024년 3분기 매출액은 2.2조원(YoY +5.2%), 영업이익은 961억원(YoY +17.9%, OPM 4.3%)으로 시장 기대치(2.2조원, 932억원)를 상회할 전망이다. 현대차그룹의 글로벌 출고 대수는 YoY -0.3%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY - 2.9%를 기록했다. 현대차, 기아의 국내 공장 출고 대수는 각각 YoY -0.4%, +0.9%으로 국내 권역은 소폭의 역성장이 예상된다. 주요 BEV 업체의 판매 대수 는 YoY -8.5%로 역성장을 지속하고 있다. 중국 자동차 시장은 YoY +4.3%이었지 만, 동사의 상위 5개 고객사의 전기차 판매 대수는 YoY +27.3%로 시장 성장률 을 상회했다. ..

경제/주식A 2024.10.11

한온시스템 3Q24 Preview: 어두운 터널을 지나는 중

3Q24 Preview: 매출액 2.4조원, 영업이익 669억원(OPM 2.8%) 24년 3분기 매출액은 2.4조원(YoY +2.2%), 영업이익은 669억원(YoY +270.7%, OPM 2.8%)으로 시장 기대치(2.4조원, 831억원)을 하회할 전망이다. 매출의 47%를 차지하는 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -0.3%였으며, 전기차 판 매 대수는 YoY -2.9%를 기록했다. Ford/VW/GM/BMW의 판매 대수는 YoY - 1.9%/-9.2%/-21.5%/-14.5%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY +16.0%/- 24.1%/-4.9%/-8.5%였다. 예상치 못한 비-현대차그룹 고객사의 성장 둔화가 고 정비 부담을 가중시키고 있기 때문에, 지난 4분기부터 진행한 조직효율화 활동의 비용 절감..

경제/주식A 2024.10.11

현대위아 3Q24 Preview: 기계! 방산! 최고!

3Q24 Preview: 매출 2.1조원, 영업이익 701억원 (OPM 3.3%) 24년 3분기 매출액은 2.1조원(YoY +1.6%), 영업이익 701억원(YoY +2.7%, OPM 3.3%)으로 시장 기대치(2.1조원, 714억원)을 소폭 하회할 전망이다. 현대차그룹의 글로벌 출고 대수는 -0.2%로, 현대차와 기아의 국내 공장은 각각 YoY -0.4%, +0.9%를 기록했다. 동사의 모듈 공장은 국내 공장 생산 감소의 영향 을 피하기 어려웠겠지만, 카파, 쎄타 엔진을 주로 생산하는 동사의 국내 엔진 공 장은 가동률 90% 이상을 유지했다. 중국 엔진 공장은 기아의 수출 확대(YoY +37.3%)가 이어지면서 가동률 60% 이상이 유지되었다. 러시아 엔진 공장 역시 분기별로 물량이 증가하면서 1~2분..

경제/주식A 2024.10.11

SNT모티브 3Q24 Preview: 구동 모터 수주 절실

3Q24 Preview: 매출액 2,417억원, 영업이익 254억원 24년 3분기 매출액은 2,417억원(YoY -12.7%), 영업이익은 254억원(YoY - 12.0%, OPM 10.5$)로 시장 기대치(2,355억원, 242억원)을 상회할 전망이다. 작년 11월부터 GM Bolt향 모터 공급(연간 1,400억원 규모)이 중단되면서 급격히 성장이 둔화되기 시작했다. GM향 오일펌프 수출을 확대하며 이를 상쇄하고자 노 력하고 있다. 그러나 7~8월 GM의 글로벌 판매대수는 YoY -21.5%로 상반기 대 비 부진했음을 감안했을 때, 완전히 상쇄하기에는 어려웠을 것으로 보인다. 현대차그룹향 HEV/EV 모터 매출은 YoY +5%로 다시 성장세로 전환했다. 동사는 현대차그룹의 하이브리드 차량에 20~25만..

경제/주식A 2024.10.11

한국타이어앤테크놀로지 3Q24 Preview: 자꾸 높아지는 밸류 매력

3Q24 Preview: 매출액 2.4조원, 영업이익 4,082억원(OPM 17.0%) 24년 3분기 매출액은 2.4조원(YoY +2.6%), 영업이익은 4,082억원(YoY +3.0%, Buy (Maintain) OPM 17.0%)으로 시장 기대치(2.4조원, 4,059억원)에 부합할 전망이다. 매출의 15%를 차지하는 TB 시장 수요는 여전히 경기 침체의 영향을 받고 있다. 3%, 북미 +14%, 남미 +5%/YTD 기준) TB 시장 북미 수요는 관세 인상을 앞두 고 아시아 업체들의 타이어 중심으로 호조를 보였겠지만, 베트남, 중국 업체와의 경쟁이 더욱 심화되었을 것으로 예상된다. PCLT 시장 수요는 여전히 RE 중심의 Stock Indicator 호조세를 보이고 있다. (OE 글로벌 -3%, 유럽..

경제/주식A 2024.10.11

금호타이어 3Q24 Preview: 아쉽지만, 다음을 기약

3Q24 Preview: 매출액 1.1조원, 영업이익 1,074억원(OPM 10.0%) 24년 3분기 매출액은 1.1조원(YoY +9.9%), 영업이익 1,074억원(YoY +11.6%, OPM 10.0%)로 시장 기대치(1.1조원, 1,326억원)을 하회할 전망이다. 글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +3%, 유럽 +6%, 북미 +3%, 중국 +0%/YTD 기준) 특히 유럽에서는 시즌 타이어 중심의 선주문 물량에 대응하고 있는 상황이다. 다만 SCFI가 5월부터 급등하다가 8월부터 하락 전환했다. (4월 1,940 → 5월 3,044 → 6월 3,714 → 7월 3,447 → 8월 2,963 → 9월 2,135) 6~7월 선복 부족 이슈가 극대화되면서 나타난 지수 흐름으로 동사 역시 선복..

경제/주식A 2024.10.11

넥센타이어 3Q24 Preview: 체코 공장을 기다리며…

3Q24 Preview: 매출 7,479억원, 영업이익 658억원(OPM 8.8%) 24년 3분기 매출액은 7,479억원(YoY +8.0%), 영업이익 658억원(YoY -5.5%, OPM 8.8%)로 시장 기대치(7,580억원, 698억원)를 하회할 전망이다. 글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +3%, 유럽 +6%, 북미 +3%, 중국 +0%/YTD 기준) 글로벌 OE 수요는 부진했음에도 불구하고, 수주 스케쥴 기반으 로 높은 성장률을 기록했다. (글로벌 -3%, 유럽 -6%, 북미 0%, 중국 +1%/YTD 기준) OE의 성장은 외형 성장을 뒷받침해주지만, 수익성에는 긍정적이지 않다는 점이 아쉽다. 미국 권역은 경기 침체와 경쟁 심화로 인해 저가형 타이어 중심의 성장이 두드러졌다. 유럽..

경제/주식A 2024.10.11

HDC현대산업개발 또 다시 찾아와버린 저가 매수의 기회

투자의견 Buy, 목표주가 32,000원 유지 HDC현대산업개발에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 32,000원을 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.64배를 적용한 것이다. 목표주가에 해당하는 P/E는 7.3배다. HDC현산의 주가는 8월 고점 대비 20% 하락했다. 최근 주가 상승이 가팔랐고, 그에 반해 업황 부진이 지속되고, 대출 규제 우려감도 반영된 것으로 보인다. 하지만 서울원 프로젝트는 11월 착공이 예정되어 있고, 수원 아이파크 10~12단지의 준공에 따라 당장 2025년부터 EPS가 크게 증가(+77% YoY)하고, 높아진 EPS 레벨은 최소 2027년까지 유지될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 2025년 예상 EPS 기준 현재 주가는 P/E 4.3배에..

경제/주식A 2024.10.11
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