4Q24 Preview 컨센서스 하회 전망
4Q24 매출액 78조원 (YoY -2.4%, QoQ +15.2%), 영업이익 7.3조원(YoY -
25.3%, QoQ +158.0%)으로 예상하며 컨센서스 영업이익 8.5조원을 소폭 하회하는
실적을 전망. 예상보다 부진한 반도체와 디스플레이 업황 강도를 반영하며 기존 추정
치를 하향 조정.
[DS] IT전방 부진에 따른 가격하락과 파운드리 사업부의 적자확대 연말 재고조정이
반영될 것으로 전망하며 DRAM B/G -5%, ASP +4%, 영업이익 4.9조원, OPM
35%, NAND B/G +2%, ASP +1%, 영업이익 0.6조원, OPM +7.1%. 비메모리 사업
부는 -2.5조원을 전망. [SDC] 경쟁업체의 점유율확대에 따른 가격 경쟁 심화에 따라
영업이익을 1조원. [DX] MX사업부는 비수기 영향과 ASP 하락에 따라 영업이익 2.6
조원. 가전 사업부는 최근 업계 전반적으로 늘어난 비용구조 악화에 따라 0.8조원으
로 전망.
2025년 부진한 수요 전망
2025년 매출액 319조원 (YoY +4.9%), 영업이익 33.7조원(YoY -3.0%)으로 전
망. 부진한 IT전방수요와 대 중국 반도체 규제 등으로 어려운 경영환경이 전망되나
상반기 메모리 가격의 바닥 확인과 함께 하반기 업황 개선을 기대.
투자의견 BUY, 목표주가 75,000원 하향 조정
최근 주가는 밸류에이션 하단과 자사주 매입을 통해 저점을 확인했으나 부진한 수요
전방 상황 여건으로 2025년 제한적인 실적 성장을 전망. 프리미엄 제품에서 여전히
불확실한 모멘텀을 감안하여 목표주가를 75,000원으로 하향 조정.
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