윌리로만

현대차 4Q24 Preview: 펀더멘탈은 견조하지만…

4Q24 Preview: 매출액 45.5조원, 영업이익 3.0조원(OPM 6.7%)24년 4분기 매출액은 45.5조원(YoY +9.4%), 영업이익 3.0조원(YoY -11.5%,OPM 6.7%)으로 시장 기대치(44조원, 3.7조원)를 하회할 전망이다.4분기 도매 판대 대수는 106만 대(YoY -2.1%)로 계절적 성수기임에도 불구하고현대트랜시스발 생산 차질 영향이 부정적이었다. 4분기 인센티브는 $2,866(YoY+14.4%, QoQ -0.9%)으로, 10월 $2,765→11월 $2,995→12월 $2,893를 기록했다. 4분기 평균 원/달러는 1,400원(YoY +6.0%)로 우호적인 환율 여건은 이어졌지만, 분기말 원/달러는 1,471원(YoY +14.3%)로 급등했다. 수출 비중이 높은동사에게..

기아 4Q24 Preview: 펀더멘탈은 견조하지만…

4Q24 Preview: 매출액 26.1조원, 영업이익 2.6조원 (OPM 10.3%)24년 4분기 매출액은 26.1조원(YoY +7.2%), 영업이익은 2.6조원(YoY +8.9%,OPM 10.3%)으로 시장 기대치(26.6조원, 3.0조원)을 하회할 전망이다.4분기 도매 판매 대수는 76.8만 대(YoY +5.0%)를 기록했다. 현대트랜시스발 생산 차질로 인해 국내 공장 출고 대수는 YoY -6.2%로 부진했으나, 해외 공장의 생산 정상화, 효율적인 재고 관리가 도매 판매 대수 증가로 이어졌다. 4분기 인센티브는 $3,698(YoY +143.0%, QoQ +2.7%)으로, 10월 $3,573 → 11월 $3,832→ 12월 $3,683을 기록했다. 4분기 평균 원/달러는 1,400원(YoY +6.0%..

현대오토에버 4Q24 Preview: 이익 개선의 속도는 주춤했으나, 중장기성장 요인은 변함 없음

4Q24 Preview: 매출액 1조원, 영업이익 625억원(OPM 6.1%)24년 4분기 매출액은 1.03조원(YoY +13.9%), 영업이익 625억원(YoY +18.1%,OPM 6.1%)으로 시장 기대치(1조원, 635억원)을 소폭 하회할 전망이다.SI 부문과 ITO 부문은 YoY +20%, +5%의 성장을 기록할 것으로 예상된다. SI 부문은 2분기, 3분기에도 차세대 ERP 구축 프로젝트 기반으로 고성장(2Q24 YoY+37.3% → 3Q24 YoY +39.7%)을 기록했다. 해당 프로젝트는 5~6년 지속되는장기 프로젝트이기 때문에 4분기에도 고성장이 지속되었을 것으로 보인다. ITO 부문은 2분기 단가 인상 이후 3분기에 매출 계약이 타이트하게 진행된 영향이 4분기에도 이어졌을 것으로 보인다...

현대모비스 4Q24 Preview: 모듈 및 핵심부품 흑전!

4Q24 Preview: 매출액 14.3조원, 영업이익 7,891억원(OPM 5.6%)24년 4분기 매출액은 14.3조원(YoY -2.9%), 영업이익 7,890억원(YoY +50.8%,OPM 5.6%)으로 시장 기대치(14.7조원, 7,860억원)에 부합할 전망이다.모듈 및 핵심부품 부문과 직결되는 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -2.2%를 기록했다. 둔화된 물량 성장, 미국 공장의 고정비 부담은 부정적이지만, 고부가가치 차종 중심의 믹스 개선은 여전히 긍정적이다. 또한 주로 4분기에 비용 정산을 받아왔기 때문에, 이번 4분기에도 3분기와 비슷한 수준의 비용 정산(700억원 추정)이발생했을 것으로 예상된다. 이 외에도 AMPC 보조금을 조금씩 반영하기 시작했다. 현대차의 아이오닉5 (58~77.4kw..

한온시스템 4Q24 Preview: 통곡의 4분기

4Q24 Preview: 매출액 2.5조원, 영업이익 345억원(OPM 1.4%)24년 4분기 매출액은 2.5조원(YoY +2.2%), 영업이익은 345억원(YoY -35.3%,OPM 1.4%)으로 시장 기대치(2.5조원, 783억원)을 하회할 전망이다.매출의 47%를 차지하는 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -2.2%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY -7.3%를 기록했다. Ford/VW/GM/BMW의 판매 대수는 YoY+7.5%/+1.5%/-0.1%/-6.5%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY +30.0%/-3.4%/+57.2%/-17.7%였다. 미주 지역에서는 고객사의 판매 호조와 우호적인 환율효과가 긍정적이었다. 그러나 3분기에 고객사로부터의 리커버리가 집중적으로발생한 영향으로 4분기에는 리커버리..

HL만도 연말마다 일회성 비용이 발생하는 회사? 이젠 아냐!

4Q24 Preview: 매출액 2.2조원, 영업이익 1,066억원(OPM 4.7%)2024년 4분기 매출액은 2.2조원(YoY +3.9%), 영업이익은 1,066억원(YoY+110.7%, OPM 4.7%)으로 시장 기대치(2.2조원, 1,026억원)를 상회할 전망이다.현대차그룹의 글로벌 출고 대수는 YoY -2.2%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY -7.3%를 기록했다. 현대차, 기아의 국내 공장 출고 대수는 각각 YoY -7.6%, -3.3%으로, 현대트랜시스 파업으로 인한 생산 차질의 영향이 컸다. 동사 역시 국내 지역에서 생산 차질의 영향을 피하기에는 어려웠을 것으로 예상된다. 국내와달리 미국, 중국 지역에서는 고성장을 이어갔다. 현대차, 기아의 미국 공장 출고대수는 각각 YoY +6.0%, -..

현대위아 4Q24 Preview: 임단협 리스크가 수익성을 제한

4Q24 Preview: 매출 2.2조원, 영업이익 554억원 (OPM 2.6%)24년 4분기 매출액은 2.2조원(YoY +3.6%), 영업이익 554억원(YoY +24.0%,OPM 2.6%)으로 시장 기대치(2.2조원, 695억원)을 하회할 전망이다.현대차그룹의 글로벌 출고 대수는 -0.9%로, 현대트랜시스 파업으로 인한 생산 차질로 현대차와 기아의 국내 공장은 각각 YoY -3.7%, -6.2%를 기록했다. 동사의모듈, 엔진 국내 공장 역시 생산 차질의 영향을 피하기 어려웠을 것으로 보인다.중국 엔진 공장은 기아의 수출 확대가 이어지면서 가동률 60% 이상이 유지되었을 것으로 예상되며, 러시아 엔진 공장 역시 분기별로 물량이 증가하면서 이익이개선되었을 것으로 예상된다. 멕시코 엔진 공장은 여전히 기아..

SNT모티브 4Q24 Preview: 높은 기저의 부담은 끝났다

4Q24 Preview: 매출액 2,787억원, 영업이익 307억원24년 4분기 매출액은 2,787억원(YoY -2.1%), 영업이익은 307억원(YoY -5.2%,OPM 11.0%)로 시장 기대치(2,728억원, 294억원)을 상회할 전망이다.23년 11월부터 GM Bolt향 모터 공급(연간 1,400억원 규모)이 중단되면서 급격히 성장이 둔화되기 시작했다. 대신 GM향 오일 펌프 수출을 확대하며 이를 상쇄하고자 노력하고 있다. GM의 10~11월 미국, 중국 합산 판매 대수는 YoY +2.1%으로, 오일 펌프의 성장세(YoY +10%)는 지속되었다.현대차그룹향 HEV/EV 모터 매출은 YoY +5%로 다시 성장 전환했을 것으로 예상된다. 동사는 현대차그룹의 하이브리드 차량에 20~25만원 대의 시동 ..

한국앤타이어앤테크놀로지 4Q24 Preview: 본업은 계속 좋음

4Q24 Preview: 매출액 2.3조원, 영업이익 4,920억원(OPM 21.0%)24년 4분기 매출액은 2.3조원(YoY +5.0%), 영업이익은 4,920억원(YoY -0.1%,Buy (Maintain)OPM 21.0%)으로 시장 기대치(2.4조원, 4,516억원)를 상회할 전망이다.글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +4%, 유럽 +8%, 북미 +2%, 중국목표주가(12M) 60,000원(하향)종가(2025.01.08) 39,950원상승여력 50.2 %-1%/YTD 기준) 북미 지역에서는 베트남, 중국 업체와의 경쟁 심화로 성장이 둔화되고, 유럽 지역에서는 올웨더, 윈터 타이어의 높은 수요가 고성장을 이끌었을것으로 보인다.다만 천연고무 수입 단가는 KITA 기준으로 10월 $2,08..

금호타이어 4Q24 Preview: 2025년에도 증설 이어가겠습니다

4Q24 Preview: 매출액 1.1조원, 영업이익 1,588억원(OPM 13.5%)24년 4분기 매출액은 1.1조원(YoY +11.0%), 영업이익 1,588억원(YoY -7.7%,OPM 13.5%)로 시장 기대치(1.1조원, 1,658억원)을 하회할 전망이다.글로벌 RE 수요는 여전히 긍정적이다. (글로벌 +4%, 유럽 +8%, 북미 +2%, 중국-1%/YTD 기준) 특히 동사는 올해 내내 북미와 유럽 시장에서 주요 거래선과의관계를 회복하면서 높은 성장세를 시현했다. 국내에서는 유통 재고 조정이 계속이어지고 있으나, 북미와 유럽의 성장이 이를 상쇄하고 있음은 긍정적이다.다만 천연고무 수입 단가는 KITA 기준으로 10월 $2,083 → 11월 $2,160으로상승세를 지속했다. SCFI는 고점 대비 ..