하나투어 4Q ASP 감소세로컨센 하회 전망

투자의견 매수 및 목표주가 75,000원 업종 내 최선호주 유지
목표주가는 2025년 EPS 4,987원에 Target PER 15배를 적용하여 산출. 연간
최성수기가 시작된 가운데 12월 계엄사태에 이어 무안공항 참사까지 발생하
며 투자 심리 얼어붙은 모습
동사는 제주항공을 이용하는 모든 상품에 대해 취소 및 변경 수수료를 면제.
현재까지 취소된 패키지 규모는 전체 판매액의 2% 미만으로 파악되며 실적
에 미치는 영향은 제한적인 것으로 판단
2025년에는 2024년 티메프 및 난카이 대지진 악재로 인한 일회성 비용 소
멸 효과와 중국 패키지 중심의 성장으로 영업이익 YoY +60% 확대될 전망
또한, 2024년 DPS 2,300원으로 시장 기대치(컨센 1,600원)를 크게 상회하는
주주환원 정책 발표. 배당기준일 1월 8일로 예정. 내년에는 높은 이익 성장세
가 예상되는 만큼 배당 매력 지속 확대될 전망. 업종 내 최선호주 유지
외국인지분율 14.81%
주요주주 하모니아1호 유한회사 외 4 인 16.79%
국민연금공단 6.63%
4분기 패키지 송출객 수 회복했으나 ASP 감소세로 컨센 하회 전망
4분기 영업수익 1,538억원(QoQ -3.5%, YoY +28.6%), 영업이익 122억원
(QoQ +1.4%, YoY +9.4%) 전망
4분기에는 티메프 및 난카이 대지진 악재 소멸 기저효과로 비수기임에도 패
키지 송출객 수 QoQ +19% 성장. 다만, 보수적인 시각에서 4분기 단거리 노
선 비중 확대와 더불어 가격 경쟁 심화에 따라 ASP 95.4만원(QoQ -12.4%,
YoY -12.4%)으로 감소할 것으로 예상. 이에 추정치 하향 조정하였으며 컨센
서스 하회할 전망
4Q 전체 패키지 송출객 수 58.7만명(QoQ +18.5%, YoY +30.5%) 증가/감소.
FIT 송출객 수 38.6만명(QoQ -0.8%, YoY +31.7%) 기록. 동남아 25.3만명
(QoQ +33.1%, YoY +24.1%), 일본 15.7만명(QoQ +26.4%, YoY +25.7%), 중
국 7.8만명(QoQ -2.5%, YoY +125.2%), 유럽 4.3만명(QoQ -3.5%, YoY
+36%), 미주 1.2만명(QoQ -9.3%, YoY +40.6%)