윌리로만

기아 4Q24Preview: 올해 실적 전망치는상향

기아의 4분기 영업이익은 2.7조원(+9.8%yoy, OPM 10.3%)으로 시장 컨센서스를 12% 하회할 전망 4분기 도매 판매 실적은 76.6만대(+4.8%yoy)를 기록해 전년비 증가. 하지만, 이는 지난 해 기저 효과에 의한 것으로 전분기 대비 판매증가율은 0.7%에 그침. 재고 조절을 위해 북미, 인도, 유럽 지역 내 출고량을 일부 감축한것으로 보이며 관세 리스크가 대두된 멕시코의 대미 수출 물량이 4분기 큰 폭으로 증가하며 국내 수출을 대체 4분기 실적 부진의 주요 원인은 기말 환율 상승에 따른 판매보증충당금의 증가. 통상적으로, 환율 상승은 실적에긍정적으로 작용하지만 지난 4분기의 경우, 평균 환율 대비 기말 환율 상승폭이 이례적으로 컸기 때문에 환손실이발생하였음. 25년은 연초 높은 환..

LG에너지솔루션 4680 양산 대기 중

25~’26 주당순이익 조정(-14%)하며 목표주가 430,000원으로 하향하나, 투자의견 BUY 유지하고 배터리 업종 최선호주로 추천. 4Q24 잠정 매출액 6.5조원(-6%qoq, -19%yoy), 영업손실 2,255억원(적전qoq, 적전yoy)으로 발표◼ AMPC는 3,773억원(8GWh) 반영되었으며 이를 제외한 영업손실은 6,028억원(OPM -9.3%)으로 손익 악화. 매출액은 평균 판매 가격 하락과 GM 재고조정, 테슬라 신모델 출시 대기 수요로 인한 판매량 감소, ESS 프로젝트 일정지연 등으로 가동률 55%(-8%p qoq)로 추정되며 역성장. 3Q24 대비 영업이익은 약 6천억원 감소했는데 이는 가동률 하락 효과(25%), 미국 JV 공장 가동비(25%), NCM 622 불용재고(50%..

POSCO홀딩스 어려웠던 시황

투자의견 매수, 목표주가 410,000원 하향(-12.8%)목표주가는 SOTP 방식으로 산출. 영업 및 지분가치 42.8조원(철강 23.3조원, 친환경인프라 6.4조원, 친환경소재 13.1조원)과‘23년 기말 순차입금 8.9조원을감안한 NAV를 33.9조원으로 산정. 전기차 캐즘 지속에 따른 리튬 사업가치 할인과 함께 상장 자회사(퓨처엠, 인터내셔널 등) 지분가치 하락을 반영4Q24 Preview 어려웠던 시황4Q24 연결 실적은 매출액 16.8조원(-10.0% yoy), 영업이익 4,735억원(+55.6% yoy), OPM 2.8%(+1.2%p yoy) 전망. 시장 컨센서스 대비 크게 하회[철강] POSCO 철강 판매량은 840만톤을 상회하며 전분기 대비 회복세가 실현될 것으로 전망되나, 판매가격 하락..

포스코인터내셔널 25년 반전 드라마 기대

투자의견 매수, 목표주가 60,000원 하향(-21.0%)목표주가는 12MF EBITDA에 EV/EBITDA Multiple 7.8배 적용. Multiple 산출은 일본상사 4사의 평균 Multiple을 20% 할인. 이익 추정치 변경 및 대왕고래 노이즈 반영4Q24 Preview 컨센서스 하회하는 아쉬운 실적 예상4Q24 연결 기준 매출액 7.4조원(-6.3% yoy), 영업이익 1,632억원(-24.0%yoy), OPM 2.2%(-0.5%p yoy) 전망. 당사 추정치는 시장 컨센서스를 크게 하회에너지 사업은 발전 부문의 부진이 부각되는 분기를 예상. SMP 약세와 더불어비수기를 맞아 발전소 대수리가 진행되며 가동률 부족, 수선비 집행이 나타난것으로 추정. 미얀마가스전도 투자비회수율이 낮아지며 이익 ..

HDC현대산업개발 4Q24 Preview: 3월이 분기점

일반 건축부문 준공 정산 손실 지속2024년 4분기 HDC현대산업개발 연결기준 매출액 1.2조 원(YoY +5.7%), 영업이익592억 원 (YoY -23.5%)으로 추정한다. 영업이익은 시장 컨센서스 664억 원을 하회할 전망이다. 수익성이 부진할 것으로 전망한 이유는 1) 3분기에 발생했던 일반 건축부문 준공정산 손실이 4분기 실적에도 지속될 것으로 판단하고 있고, 2) (인도기준)수원 아이파크 10차 수분양자 입주 시점이 올해 1분기에 집중되면서 4분기 매출 반영이 제한적일 것으로 예상한다.2024년 신규수주는 약 5조 원으로, 연간 가이던스 4.9조 원 대비 103%를 달성한 것으로 추정한다. 주택 분양 물량은 약 11,600세대로, 연간 공급 계획 10,127세대 대비 114%를 기록한 것으로 ..