케이아이엔엑스 기분 좋은 출발

25년말 과천 Full Capa 목표 순항중
과천센터 고객사 확보 공시로 12/18 종가 +7.5% 마감. 고객사 확보가 순
조롭게 이뤄지고 있는 것으로 파악됨. 속도의 문제일 뿐 실적은 4Q24를
바닥으로 따박따박 올라올 것. 길게 보면 비싼 주가가 아니라는 의견을 유
지. 신한 추정치 기준 25년/26년 주가수익비율(PER)은 각각 23배, 15배
고객사 확보 공시 및 12월 정례 IR 주요 내용 정리
12/17 장 종료 후 과천센터 고객사 확보 공시. 단일 고객사향 300억원/60
개월 계약으로 상면임대료와 미니멈 네트워크 매출이 포함. 단순하게 나눠
봤을 때 연간 60억원 규모
① 과천센터 연간 상면임대료는 Full Capa(고객 80% 확보) 기준 약 400억
원, 이번 계약으로 전체 용량 대비 약 15% 매출을 확보한 셈. 회사는 25
년 상반기까지 50%, 연말까지 80% 고객 확보를 목표로 하고 있었기 때문
에 고객 확보가 순항 중이라고 해석할 수 있음. ② 이번 계약의 매출 기여
는 1Q25~2Q25 중 시작될 전망. 일반적으로 계약과 매출 발생 시점 간에
는 입주-안정화 테스트 등으로 수 개월 시차가 있음을 감안
정례 IR에서는 공시한 고객외 다른 고객들과 협상도 순항 중이라고 코멘
트. 1Q25부터는 계약률 소통도 가능할 전망
Valuation & Risk: 실적 추정치 유지하나 굿뉴스!
당사는 과천센터 매출을 4Q24 3억원, 25년 142억원으로 보수적으로 가정.
이번 계약만으로 추정치를 높이지 않았지만 고객사 확보가 잘 이뤄지고
있다는 점을 매우 긍정적으로 평가. Full Capa 시점 매출/이익 기여를 생각
하면 비싼 주가 아님. 계약/입주 속도가 빨라진다면 추정치를 상향할 예정