정치적 불확실성 확대에 따른 동해 가스전 사업 기대감 하락으로 주가도 큰
폭으로 하락. 하지만 펀더멘털에 큰 변화는 없었고 회사는 주주가치 제고 계
획 발표하며 미래 기업가치에 대한 자신감을 피력. 현재는 오히려 저가 매수
기회라는 판단
4Q24 영업이익 2,176억원(+1.4% YoY)으로 컨센서스 하회 예상
4분기 실적은 매출액 7.9조원(-0.6% YoY, 이하 YoY), 영업이익 2,176억원
(+1.4%)으로 시장 기대치(매출액 8.4조원, 영업이익 2,471억원) 하회할 전망
[소재] 소재 부문 영업이익 1,037억원(+27.9%) 예상. 철강/친환경 소재 이
익은 시황 악화에도 수출제품 믹스 개선으로 전년과 유사한 639억원 전
망. 무역법인 이익은 원/달러 환율 상승 영향으로 280억원(+29.7%) 예상
[에너지] 에너지 부문 영업이익 1,131억원(-16.3%) 예상. 국제유가 하락
및 SMP(전력도매가격) 하락, 미얀마가스전 판매량 감소의 영향
2025년 매출액 35조원(+8.6%), 영업이익 1.2조원(+3.6%) 달성 전망. 미
얀마가스전 3단계 개발 완료와 호주 세넥스 증산으로 E&P 부문은 영업이
익 3,468억원(+4.2%) 기록 예상. 철강/친환경소재 부문은 시황 부진 이어
지겠으나 수익성 위주의 영업활동으로 3,108억원(+5.1%) 달성 전망
Valuation & Risk: 주가 변동성 확대. But 높은 밸류에이션 매력도
투자의견 매수 유지. 실적 추정치 변경 및 주가 변동성 확대에 따른 COE
(자기자본비용) 조정 반영해 목표주가 57,000원으로 하향(기존 71,000원).
예상 순이익에 회사가 목표로 설정한 주주환원율 50% 반영 시 예상 배당
수익률은 5%를 상회하며 밸류에이션 매력도도 높음4Q24 영업이익 2,176억원(+1.4% YoY)으로 시장 기대치 하회 전망
2024년 4분기 실적은 매출액 7.9조원(-0.6% YoY, 이하 YoY), 영업이익 2,176
억원(+1.4%)으로 시장 기대치(매출액 8.4조원, 영업이익 2,471억원)를 하회할 전
망이다. 당사의 기존 영업이익 추정치(2,940억원)가 컨센서스보다 높은 수준이었
으나 최근 영업환경 변화를 반영해 하향 조정됐다.
[소재] 소재 부문 영업이익은 1,037억원(+27.9%) 달성을 예상한다. 철강/친환경
소재 이익은 글로벌 철강 시황 악화 속에서도 고수익성 제품 수출 믹스 확대로
전년수준과 유사한 639억원을 달성하겠다. 무역법인 이익은 원/달러 환율 상승
의 수혜가 일부 반영되어 280억원(+29.7%)을 기록할 것으로 보인다. [에너지] 국
제유가 하락 및 SMP(전력도매가격) 하락, 미얀마가스전 판매량 감소 등의 영향
으로 전년동기대비 16% 감소한 1,131억원의 영업이익을 기록할 전망이다.
2025년 매출액 35조원(+8.6% YoY), 영업이익 1.2조원(+3.6%) 달성 전망
`25년 실적은 매출액 35조원(+8.6% YoY), 영업이익 1.2조원(+3.6%)을 전망한다.
`24년 1~3분기 누적 기준 영업이익의 29%를 차지한 E&P 부문 이익이 미얀마
가스전 3단계 개발 완료와 호주 세넥스 증산 효과가 더해지며 3,468억원(+4.2%)
달성에 성공할 것으로 보인다. 영업이익에서 두 번째로 많은 비중을 차지하는 철
강/친환경소재의 경우 시황 부진이 지속되겠으나 수익성 위주의 영업활동을 통
해 `24년보다 5.1% 증가한 3,108억원의 영업이익 시현이 가능할 전망이다.
투자의견 매수 유지, 목표주가는 57,000원으로 하향
투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 실적 추정치 변경 및 최근 주가 변동성
확대와 이에 따른 COE(자기자본비용) 조정을 반영해 57,000원(기존 71,000원)
으로 하향 조정한다. 국내 정치적 불확실성 확대로 동해 가스전 사업에 대한 기
대감이 크게 감소하며 주가도 큰 폭의 하락을 기록했다. 현재 회사의 펀더멘털에
는 큰 변화가 없는 상황이고, 회사도 주주가치 제고 계획 발표를 통해 미래 기업
가치에 대한 자신감을 보여주고 있어 현재는 저가 매수 기회라는 판단이다. 예상
순이익에 회사가 목표로 설정한 주주환원율 50%를 반영하면 예상 배당수익률이
5%를 상회하고 있어 밸류에이션 매력도도 높다.
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