윌리로만

신사업 준비를 위한 비용집행으로 기대치 하회 2024년과 2025년의 EPS를 각각 -11%, -10% 조정하고 목표주가를 기존 15만원에서 12.5만원으로 -15% 하향한다. 12MF EPS 13,454원에 기존과 같이 10년 평균 12MF P/E인 9.3배를 목표로 한다. H&A와 HE에 대한 추정치는 변동 없으나, BS와 VS의 수익성 개선 속도가 당초 예상보다 더딜 수 있음을 반영했다. 로봇, EV충전기, SDV 관련 기술 등 신사업 준비 과정에서의 비용 부담 때문이다. 3Q24 잠정실적은 매출 22조원(+11% YoY, +2% QoQ), 영업이익 7,511억원(-21% YoY, 영업이익률 3.4%)로 매출은 +2% 상회했으나, 영업이익은 -24% 하회하며 부진했다. H&A와 HE는 전반적으로 부..

HL그룹의 사업지주회사 동사는 HL그룹의 최상위 지배회사로, 2014년 舊 만도에서 자동차부품사업을 신설 법인으로 인적분할하고 투자사업만을 영위하다가 2015년 자동차부품유통업 등을 영위하는 한라마이스터를 흡수합병하면서 사업지주회사로 전환하였다. 이에 따라 자체 사업으로 자동차부품 유통 및 물류사업과 더불어 지주사업을 영위하고 있다. 또한 주력 자회사로 HL만도(자동차부품 제조업 영위)와 HL D&I한라(건설업 영위) 등이 있다. 글로벌 주요 대도시 밀집지역 중심으로 자율주행 로봇주차 대중화 및 물류산업 등에 적용 빠르게 전개되면서 시장규모 확대 가속화 될 듯 로봇주차는 운전자의 개입 없이 자동으로 차량을 주차 및 출차 시키는 무인 자동화 시스템으로, 작동 방식에 따라 자율주행 로봇주차와 AGV 로봇주차..

3Q24 실적 낮아진 컨센서스 소폭 상회 동사의 3Q24 실적은 매출액 6.9조원(-16% YoY, +12% QoQ), 영업이익 4,480억원(- 39% YoY, +130% QoQ)으로 최근 낮아진 시장기대치(매출액 6.7조원, 영업이익 4,200억원)를 소폭 상회했다. 배터리 셀 출하량은 계절적 성수기에 진입하면서 전분기 대비 10% 가량 증가했고, 판가는 원재료 가격 안정세와 제품 믹스 개선으로 전분기 대비 약 2% 상승한 것으로 추정된다. 전기차 중대형 배터리의 AMPC를 제외한 실질적인 영업이익률은 폴란드 공장 가동률 하락에 따른 고정비 부담으로 여전히 -2% 수준의 적자를 기록 중인 것으로 보이나 손실폭은 전분기 대비 축소되었다. 또한 북미 주력 고객사인 GM의 전기차 판매량이 꾸준히 증가하면서..

3Q24 영업이익, 컨센서스(816억원) 부합 전망 3Q24 매출액 3.1조원(YoY +1%), 영업이익 846억원(YoY +41%)을 기록하며 영업이익은 컨센서스에 부합할 것으로 추정. 2Q24 건축·주택 부문 수익성 개선에 기여했던 도급증액과 정산이익이 전분기 수준(500억원)만큼 발생하지 않은 것으로 파악되어 주택 마진의 축소를 전망 [GPM 2Q24 11% → 3Q24E 9.5%]. 그러나 비용 구조 악화 요인이 감지되지 않는 점, 추세적으로 증가 중인 도급증액 체결 건 등은 구조적인 원가율 개선을 기대할 수 있는 근거로 작용할 수 있을 것 선행지표는 우상향 선행지표 측면에서 동사는 '24년 8월 말 기준 약 1.2만세대를 분양하며 연간 목표의 60% 달성. 최근 분양가 인상 기조로 시행사들이 분..

3Q24 영업이익, 컨센서스 -11% 하회 전망 3Q24 매출액 2.0조원(YoY +11%), 영업이익 676억원(YoY -16%)을 기록하며 영업이익은 컨센서스를 -11% 하회할 전망. 주택 원가율이 1H24 대비 소폭 개선된 수준(92%)으로 목표주가 47,000원 (M) 예상되는 가운데 플랜트 부문은 매출액 규모 증가에 따라 원가율이 85%대로 회귀했을 현재주가 (10/7) 29,350원 것으로 가정. 2Q24 자회사 DL건설이 건축 현장 예정원가율 점검, 일부 준공 사업지 공사 미수금에 대한 대손상각을 실시하며 영업적자를 기록했으나 추가적인 원가 반영, 잔여 미수금에 대한 대손상각 우려 규모는 2Q24 만큼 크지 않아 자회사의 흑자전환을 추정 중장기 실적 방향성을 결정할 신규수주는 3Q24 약 3..