윌리로만

3Q24 및 FY24 영업이익 전망치를 기존의 6.9조원과 23.4조원에서 6.7조원과 22.7조원으로 소폭 하향. 하향 조정의 이유는 원-달러 환율 하락과 반도체 ASP 하향 조정 ■ 3Q24 DRAM, NAND ASP 인상폭은 일부 Mobile 고객향 가격 하락에 따라 당초 시장 기대치를 하회하는 10%, 7% 상승에 그칠 것으로 전망. 출하량 증가율도 중국향 출하 부진에 따라 동사 기존 가이던스를 다소 하회할 듯. 최근 PC, 스마트폰 고객들의 메모리 반도체 구매 강도가 다소 둔화되는 것으로 보이며 이는 2Q23부터 시작된 고객들의 재고 재축적이 어느정도 종료되었을 가능성을 암시 ■ 4Q24 동사 Blended ASP는 DRAM 3% 상승, NAND 유지로 추정되며 이에 기반한 영업이익은 7.6조원..

동사 변속기 K2 전차 4차 양산 적용 가능성 높아짐 ⇒ 향후 K2 전차 수출물량에 적용되면서 실적 개선 가속화 될 듯(ft. 중동수출 탄력 받을 듯) 튀르키예가 3세대 주력전차(MBT)인 뉴 알타이(New Altay)에 대하여 동사의 1,500마력 자동변속기를 탑재하기로 결정하였다. 이에 따라 지난해 1월 동사는 튀르키예 전차체계업체인 BMC와 오는 2027년까지 약 921억원, 이후 추가 옵션구매 계약조항으로 2030년까지 약 1,750억원 등을 포함하여 총 2,671억원 규모로 수출계약을 체결하였다. 다른 한편으로는 K2 전차 사업의 경우 1차 100대, 2차 106대, 3차 54대의 K2 전차가 생산 완료되었으며, 2024~2028년 사이에 약 19,400억원을 투입하여 K2 전차 150여 대를 ..

의류 및 모바일 사업 등을 영위 동사는 의류 및 모바일 사업 등을 영위하고 있다. 먼저 의류사업부문의 경우 지난 2019년 스노우피크(snow peak Inc.)와 라이선스 계약을 체결한 이후 라이프스타일 아웃도어 브랜드 스노우피크 어패럴(snow peak apparel)을 전개하여 의류, 신발, 패션 용품 등을 제조 및 판매하고 있다. 또한 모바일사업부문의 경우 자체 브랜드 엑티몬(ACTIMON)을 개발하여 휴대폰 보조배터리, 충전기, 기타 스마트폰 악세서리 제품 등을 제조 및 판매하고 있다. 올해 상반기 기준 사업부문별 매출구성의 경우 의류 93.4%, 모바일 6.6% 등이다. 날씨가 추워지는 4분기 주력 제품인 경량 패딩과 헤비 아우터 등의 판매 증가하면서 실적개선 가속화 될 듯 지난 1958년 일..

이집트향 K9 자주포 국산 엔진 11월부터 공급할 예정으로 내년부터 본격화 되면서 실적개선 가속화 될 듯 ⇒ K9 자주포 국산 엔진 중동수출 첨병역할 하면서 동사 수주 레벨업 될 듯 그 동안 K9 자주포 엔진의 경우 독일 MTU사의 라이선스를 활용하여 동사가 국내에서 생산한 MT881엔진을 탑재하였다. 그러나 지난 2020년 UAE와의 K9 자주포 수출 협상이 계약 성사 직전 독일의 대(對) 중동 무기 금수 조치로 무산되자 이것을 계기로 하여 2021년 4월 정부에서는 동사를 K9 자주포 엔진 국산화 업체로 선정하면서 본격적인 개발에 들어갔다. 목표된 시기보다 1년 빨리 동사는 K9 자주포용 1000마력급 엔진 개발을 완료함에 따라 이번 달 27일 K9 자주포 국산 1호 엔진 출고식이 있었다. 다른 한편..

독보적인 프로바이오틱스 기술력 쎌바이오텍은 ‘듀오락’을 대표 브랜드로 하는 국내 수출 1위 프로바이오틱스 전문기업. 대표 브랜 드 ‘듀오락’은 차별화된 유산균(균주) 원료와 듀얼 코팅 기술을 바탕으로 안전성과 효능을 앞세운 11년 연속 국내 프로바이오틱스 수출 1위 브랜드로 프로바이오틱스의 본고장인 덴마크에서 시장 점유율 2위를 기록하는 등 글로벌 경쟁력을 증명하고 있음. 최근 출혈경쟁으로 인한 수익성 악화 우려가 있는 국내 보다는 제품 기술력을 바탕으로 ‘수출’을 중심으로 한 매출 성장 전략에 집중 PP-P8: 마이크로바이옴 기반 경구용 대장암 치료제 신약 기대감 동사는 마이크로바이옴 기반의 경구용 대장암 신약(PP-P8) 개발 중. PP-P8은 유산균 약물전달시 스템을 이용한 경구제로 개발되어 1) ..

제조업 AI를 비롯해 다양한 분야에서 향후 투자 회수 기대 HB인베스트먼트의 투자 포트폴리오 중 향후 투자 회수가 기대되는 기업들의 존재. 제조업 AI 기 업 M사의 AI 활용 제조 공정 최적화 기술 주목. 디지털 피트니스 AI 플랫폼 D사의 AI 기반 피트 니스 센터 운영으로 글로벌 시장에서의 인정. 화장품 브랜드 B사의 '승무원 미스트'로 인한 빠른 성장세. 초소형 위성 기술 개발 기업 L사의 혁신적 SAR 위성 기술 보유로 우주 산업 미래 선도 잠재력 보유 업종 전반적으로 저평가가 지속되어 2023년 평균 P/E 10.4배 ~ 12.5배 벤처캐피탈 업종의 전반적인 저평가 상태. 2023년 기준, HB인베스트먼트 수준의 영업이익 이상을 달성한 벤처캐피탈 기업들의 평균 P/E 밸류에이션은 10.4배에 ..

 새로운 대표이사 체제에서 KT&G의 성장 전략과 주주환원 정책이 강화되고 지속될 수 있다고 판단 1)오랜 글로벌 사업 경력으로 글로벌 시장 중심으로 사업 영역이 지속 확대되고 강화될 전망, 2)글로벌 사업을 담당하는 기간 역대 최고 영업이익률 달성으로 수익성 개선 능력 입증, 3)신주주환원 정책 추진의 주도적 역할 고려 시 성장성 + 수익성 기반 주주/기업 가치 제고 지속 예상  담배 산업은 글로벌 시장이 과점화 상태이며, 전자담배 시장으로 전환 되는 과정에서 전체 흡연율이 유지, 높은 진입 장벽은 유지되며 실적 변동성은 축소. 가시성 높은 고배당이 지속  과거 낮은 수준의 주주환원율에서 탈피, 향후 장기간 글로벌 담배회사들의 수준을 유지하는 가운데 추가적인 주주환원 정책이 더해질 경우 서프라이즈..

투자의견 매수, 목표주가 76,000원 유지 목표주가는 12MF EBITDA에 EV/EBITDA Multiple 9.2배를 적용. Multiple 산출은 일 본 종합상사 4사의 평균 Multiple을 20% 할인. 정부의 영일만 석유∙가스 탐사 계획 을 반영한 Multiple을 부여. 동사는 과거 동해-1, 2 가스전 탐사∙개발 이력과 함께, 단순 지분투자를 제외한 해상가스전의 탐사-개발-생산∙판매 경험을 온전히 보유 3Q24 Preview 에너지를 믿으세요 3Q24 연결 기준 매출액 8.7조원(+8.6% yoy), 영업이익 3,311억원(+6.2% yoy), OPM 3.8%(-0.1%p yoy) 전망. 추정 영업이익은 직전 추정치 및 컨센서스 상회 에너지 부문은 미얀마 가스전 4단계 추가매장량 확인에 ..

정책 변화 기대감에 부정적 심리 소멸 중: 주가는 저점대비 +31%상승 2024년 연중 이차전지 산업을 지배했던 비관적 심리는 결국 기대치를 하회하는 전기 차 수요였다. 이는 완성차 기업들의 친환경차 Mix 비중 변화, EV 출시 일정 변경 등 전략 수정은 국내 이차전지 생산기업들의 실적 추정치와 멀티플 하향으로 이어졌다. 연중 시장지수를 하회했던 LG에너지솔루션의 주가는 8월 저점대비 +31% 상승했다. 결국 미국의 금리인하, 유럽의 Co2 규제 및 보조금 지급 등 정책 변화 기대감에 이차 전지 산업에 비관적 심리가 다소 소멸될 구간이다. KOSPI 2,631.68pt 주가상승률(%) 1개월 6개월 12개월 3Q24 Preview: 컨센서스 하향의 마무리를 확인 가능한 실적이 될 점 당분기 이차전지 섹..

4분기 확인될 고객사 확장 모멘텀 4Q24 중 반도체와 석유화학 촉매 두 사업에서 고객사 확장 관련 대형 목표주가(유지): 24,000원 모멘텀이 확인될 전망. 우선 반도체 사업의 경우 하프늄에서의 신규 고 현재 주가(9/26) 상승여력 시가총액 발행주식수 52 주 최고가 / 최저가 90 일 일평균 거래대금 외국인 지분율 객사 확보 기대. 하프늄은 디램 1b 공정부터 사용량이 본격적으로 증가 하고 있는 High-K 전구체 소재로, 고객사의 벤더 이원화 필요성에 따 라 신규 진입하는 것. 현재 퀄 테스트 마무리 단계로 파악되며, 이르면 4Q24 초부터 매출 발생 전망. 석유화학 촉매 사업의 경우 미국 최대 석유화학 업체로 MAO(메탈로센 조촉매) 신규 진입 기대. 4Q24 중 본 물량 공급이 시작될 것으로..