윌리로만

3Q24 실적은 영업이익 컨센서스 상회 전망 동사의 3Q24 실적은 매출액 2.65조 원, 영업이익 5099억 원으로 영업 이익 컨센서스를 6% 상회할 것으로 전망된다. SA와 DA 매출은 YoY 각각 6.6%, 13.7% 증가를 예상한다. 업황 회복이 없었음에도 홈피드 인벤토리 확대와 타겟팅 고도화로 업황 부진을 방어한 것으로 파악된 다. 커머스 매출액은 YoY 11.4% 증가를 예상한다. 큐텐 이슈로 일부 긍정적 효과가 기대되지만 제휴몰을 포함한 GMV 성장률은 4% 수준 에 그칠 것으로 전망한다. 콘텐츠 매출은 YoY 2.1% 성장을 전망하는 데, 성수기 진입한 웹툰 마케팅 효과가 더해져 전분기 대비로는 나아진 것으로 파악한다. 강도 높은 비용 효율화 기조는 유지되면서 영업이익 률은 QoQ 1.2%..

2024년: 스마트폰 ↓, XR ↑ 뉴프렉스의 2024년 매출액과 영업이익 추정치를 각각 -7.9%, -20.7% 하향 조정한 다. 글로벌 스마트폰 시장의 수요 둔화를 반영, 올해 주 고객사의 스마트폰 출하량 예상치를 2.4억대 → 2.2억대 -8.3% 하향했기 때문이다. 다만 동사가 솔벤더로 생 산을 담당하는 Quest 3S 생산 물량은 내년 중국 시장 출시 가능성까지 반영, 기존 계획했던 1,000만대 수준이 유지되는 것으로 파악된다. 스마트폰 시장의 부진은 아 쉬우나 경쟁사의 Vision Pro 흥행 실패까지 더해져 XR 시장 내 동사 고객사의 입 지가 확대되고 있다. 고객사의 입지 확대와 함께 XR 시장 기반 동사의 성장 모멘 텀은 오히려 강화되고 있다는 점은 긍정적이다. 동사의 XR 관련 매출액..

기업개요 동사는 반도체 검사용 PCB 생산 기업으로 매출 비중(1H24 기준)은 Probe Card 46%, Socket Board 8%, Load Board 27%, 기타 19% 수준이다. 최대 주주는 티에스이(131290, 지분 43.7% 보유)다. 체크포인트 첫째, 실적 2023년 < 2024년 < 2025년 기대감: 동사의 핵심 사업은 ProbeCard용 PCB(반도체 Wafer 테스트에 사용하는 Probe Card용 PCB, 세라믹 STF에서 전달 받은 신호를 웨이퍼 테스트 장비의 DUT Board에 전달 하는 역할) 생산이고, 이에 고객사들은 대부분 국내 프로브카드 기업들이다. 국내 ProbeCard 기업들의 경우 NAND용을 주로 생산(DRAM의 경우 FormFactor, MJC 등의 미국 ..

투자의견 중립, 목표주가 5,500 원으로 커버리지 개시 미래에셋생명에 대해 투자의견 중립, 목표주가 5,500 원으로 커버리지를 개시한다. 목 표주가는 24E BVPS 14,020 원에 Target PBR 0.4 배를 적용해서 산출했다. 지속적 인 대주주 지분 매입에 힘입어 전반적인 주가 상승 나타났으나 제도 측면의 개선 및 투 자손익 변동성 완화가 확인되기 전까지는 펀더멘털과 주가 간 괴리가 불가하다고 판단 함에 따라 투자의견 중립을 제시한다. 투자리스크로는 1) 제도 측면의 불확실성, 2) 해 약환급금준비금 등으로 인한 배당재원 측면의 제약, 3) 낮은 유통주식 등을 제시한다. 특별계정 중심의 차별화된 사업 구조 미래에셋생명은 1) 상대적으로 과거 고금리 확정형 보험 부채와 관련된 부담이 크지 않 ..

실적 흐름 측면의 안정성을 찾아가는 중 코리안리의 1H24 누적 순이익은 1,554 억원(-42.2% YoY)로 다소 크게 감소하는 모 습이 나타났다. 다만 이러한 이익 감소는 실질적인 이익체력 측면의 이슈가 아닌 단순 한 이익 인식 기준 변화에 따른 영향으로 기존 경과율 가정에서 상반기 중 이익 쏠림이 과도하게 나타남에 따라 이를 평탄화하는 방향으로 가정을 조정하고 있는데 기인한다. 동사의 경우 PAA 모형을 사용하는 부채 비중이 높아 이론적으로 IFRS4 와 IFRS17 실적 간 괴리가 크지 않은 것으로 알려져 있으며 실제로 23 년 연간 순이익은 IFRS17 2,875 억원, IFRS4 2,612 억원으로 유사한 수준을 기록했다. 다만 1H23 기준으로는 IFRS17 2,687 억원, IFRS4 1..