신한글로벌액티브리츠 자산가치 상승 직전, 현 시점에서 관심 필요

IPO 이후 주가 29% 하락. 동기간 기초자산이 동일한 미국 리츠는 섹터별
로 10~20% 상승한 것과 대조적. 오버행 이슈, NAV(순자산가치) 하락 우
려 및 높은 차입금리 등이 원인
주가 하락할 수록 오버행 리스크 축소. 신한자산운용(리츠 AMC), 20억원
규모 주식 매입 통해 주가 방어 결정. 금리 인하로 NAV는 상승 전환 전
망. 2025년 미국 부동산 자산가격 상승여력 높음 고려해 적극 관심 필요
과도한 NAV 할인률 대비 실적, 자산가치 상승 전환
USGB, PRISA, USCP(AUM 비중 각각 8.4%, 39.8% 51.8%)를 기초자산으
로 하는 재간접 리츠. 다른 상장 리츠와 달리, 1) 100% 재간접 리츠, 2) 미
국 실물자산에 집중, 3) 업황 따라 섹터별(펀드별) 투자비중 변동, 4) Open
-end 편드로써 자산가치 상승분 주기적 환원 가능한 구조임이 특징
9월말 기준 NAV 주당 3,053원. 현 주가 기준 NAV 할인율 30%로 과도.
2025년 미국 부동산 자산가격 회복 가능성 고려(1) 섹터별 공실률/임대료
개선 추세, 2) 신규공급 축소 가시화, 3) 상업용 부동산 투자자금 회복) 시,
현저한 저평가 상태라 판단
3Q24 투자자산 펀드 수익률 모두 플러스 전환에 성공. 3Q 미국 금리 인
하로 4Q NAV 추가 상승 전망, 신한글로벌액티브 리츠 주가 반등 기대
현 주가 기준 12% 수익률 보장, 차입규모 따라 업사이드 열려있어
공모가 기준 2개년 배당수익률 8.5% 보장(현 주가 기준 12.0%). 차입금리
8.5%로 금융비용 크나 추가차입/보유현금 배당 통해 8.5% 배당 지급 예
정. 최소 수익률은 확정, 리파이낸싱 규모/금리 따라 업사이드 결정 판단