세코닉스 느리지만 천천히

3Q24 Preview: 불가피한 부진
3Q24 연결 실적은 매출액 1,132억원(-15.0% YoY), 영업이익 30억원(-35.0% YoY)으
로 상반기 대비 부진한 실적이 예상된다. 모바일 사업의 축소는 긍정적이나 전장
카메라/렌즈의 매출액이 Tier1 업체들간에 경쟁 심화에 따른 부진이 심화되고 있기
때문이다. 상반기는 헤드램프의 매출 성장(+16.0% YoY)이 다른 제품의 매출 부진
을 상쇄했으나, 업황 둔화의 영향으로 헤드램프의 성장률도 둔화될 것으로 예상된
다.
2024년 연결 영업이익 142억원(-12.1% YoY) 전망
2024년 매출액과 영업이익은 각각 4,640억원(-7.6% YoY), 142억원(-12.1% YoY)을
전망한다. 올해 연간 실적은 Tier-1 고객사의 물량 감소 영향이 불가피하다. 다만
내년에는 북미 전기차 고객사향 물량 증가, Lidar 등 차량용 센서 제품 라인업 확
대로 재반등이 예상된다. 지능형 헤드렘프 등 헤드램프 내 광학기술의 활용도가
높아지고 있다. 광학 설계 측면에서 원천 기술을 보유한 동사의 경쟁력이 더욱더
부각될 것으로 기대된다. 실제로 고객사 요청으로 인해 헤드램프 관련 추가 증설
을 논의 중인 단계로 파악된다.
투자의견 Buy, 적정주가 9,000원 제시
하반기 실적 둔화는 아쉬우나 다만 당사 추정치 기준 12MF P/E 6.0배, 12MF P/B
0.6배인 현 주가에서 하방 리스크는 크지 않다고 판단된다. 오히려 로봇택시 등 다
가오는 자율주행 시대에 앞서 다양한 솔루션을 미리 확보해놓은 동사의 경쟁력에
주목할 필요가 있다.
‘24년,
‘25년 영업이익 추정치 -13.9%, -17.2% 하향을 반영, 적
정주가를 9,000원으로 -10.0% 하향 조정하나 투자의견 Buy를 유지한다.