3Q24E 영업실적을 저점으로 개선되는 펀더멘털, 신사업 기대감 반영
동사의 3Q24E 매출액 2,044원과 영업적자 -81억원을 추정한다. 유럽 OEM의
EV판매량 부진 영향에 동사의 출하량은 -10~-15% QoQ 감소, 동 가격 부정적
래깅효과에 적자전환을 예상한다. 당분기 영업실적을 저점으로 차분기부터 성장기
조 유효, 수익성 회복이 이뤄지겠다. 올 하반기 기점 본업 경쟁력 회복과 신사업
(AI 가속기용 동박 및 고체 전해질) 추진에 실적/주가 저점 확인이 가능하겠다.
동박: 원가 경쟁력, 수주 고객사 증가, 다변화될 폼팩터에 적극 대응
동사는 2024년 현재 8만톤의 동박 생산능력을 갖췄다. 선제적 말련 생산법인 구
축 효과는 높은 원가 경쟁력을 견인했고, 2024년 국내/외 배터리 셀 3개사향 출하
량 증가의 전기를 마련했다. 또한 국내 배터리 2개사향 46시리즈/46파이 원통형
전지 동박 공급이 현실화된다면 주가에 추가 모멘텀으로 작용할 전망이다.
주가상승률(%) 1개월 6개월 12개월
멀티플 상향 요인 (1) 황화물계 고체 전해질
삼성SDI의 2027년 전고체 전지 양산 일정에 맞춰 원재료/소재 기업들은 선행 연
구개발을 한창 진행 중이다. 동사는 국내 익산공장에서 황화물계 고체 전해질 70
톤 규모로 품질 테스트 중이다. 기술(입도 제어능력)/원가 경쟁력 확보에 초점을
두고 단계별 연구개발 진행 중이다. 2021년 시작된 전고체 국책연구개발이 종료되
는 2025년 하반기 이후, 실질 양산을 위한 투자가 개시될 가능성이 높다.
멀티플 상향 요인 (2) AI 가속기용 동박 공급 가능성
동사는 이수페타시스와 초극저조도 동박 공급의 MOU를 체결한 바 있다. AI 가속
기 수요 증가에 미주 고객사향 PCB 납품 이력을 갖춘 고객사와의 파트너십이다.
시장 수요 증가 구간에 동사의 수주 가시성은 주가 상승 탄력성을 높일 요인이다.
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