엠씨넥스 양호한 실적 흐름 지속

3Q24 영업이익 84억원 전망
동사 3분기 실적은 매출액 2,305억원(YoY -3%), 영업이익 84억원(YoY -
19%)를 전망한다. 스마트폰 판매량 둔화 및 전기차 성장 둔화에 따른 영향으
로 전년 동기 대비 부진하나, 모바일 카메라 모듈 부문 내 고부가가치 제품
물량 증가 및 전장 부품 내 신규 아이템(Built-in Cam 등) 진출 등의 영향으
로 상반기에 이어 분기 흑자 기조를 이어갈 전망이다.
하반기, 꾸준한 전장 부문과 모바일 성수기
차량용 부문은 최근 전기차 성장 둔화에 대한 우려가 있으나, 카메라 관련 부
품 중심의 동사의 제품 포트폴리오로 인해 상대적으로 견조한 실적 흐름이 예
상된다. 전기차 및 내연 기관 모두 카메라 채택 증가 등 자율 주행 관련 기술
에 대한 관심도는 지속적으로 높아지고 있다는 점을 주목한다. 하반기에는 주
요 모델 출시 등 국내 완성차 업체향 납품 확대 본격화 및 해외 시장 확대에
따른 수혜도 기대된다. 24년 전장 및 기타 부문 매출 비중은 26%를, 25년에
는 31%를 차지할 것으로 전망한다.
스마트폰 시장은 어려운 환경이 지속되고 있지만, 신규 모델 출시 및 고부가
가치 모델 양산 확대에 따른 수익성 개선을 전망한다. 핵심 사양을 담고 가격
을 낮춰 경쟁력을 높인 S24 FE 모델이 하반기 출시가 예상되며, 최근 출시
시기가 빨라진 S 시리즈도 차기 모델에 대한 부품 양산이 4분기 본격화될 것
으로 전망한다. 폴디드줌 양산 등 고부가가치 제품 비중이 증가하고 있으며,
중화권으로의 고객 다변화에 따른 성장도 기대된다.
투자의견 Buy, 목표주가 32,000원으로 하향
동사의 24년 실적은 매출액 1조 10억원(YoY 7%), 영업이익 406억원(YoY
123%)을 전망한다. 동사는 전장 부문의 성장과 모바일 부문의 수익성 개선
효과가 본격화됨에 따라 실적 개선세를 지속하고 있다.
최근 낮아진 Peer 그룹의 Multiple을 적용해 목표주가를 32,000원으로 하향
하나, 상대적으로 견조한 실적 흐름과 최근 증시 영향으로 인한 과도한 주가
하락에 주목이 필요하다는 판단이다. 투자의견 BUY를 유지한다