하이트진로 3Q24 Preview

3Q24 Preview
하이트진로의 3Q24 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 6,921억원 (+5.8%
YoY), 619억원 (+42.6% YoY) 으로 추정한다. 주류시장 침체 및 날씨관련 (-)영
향, 영업일수 조정에도 불구하고 출고가격 조정에 따른 인상분이 영업실적에 의미
있는 수준으로 반영될 전망이다. 전년동기대비 축소 기조가 이어지는 마케팅관련
비용 또한 이익 개선폭을 높일 것으로 예상한다.
내수 레귤러 소주의 경우 대외변수 악화에도 기저 및 신제품 효과를 포함한 일부
수요 개선에 가격조정이 더해져 매출액 성장률은 +8.5% YoY을 시현할 전망이다.
시장지배력 변동 이슈는 제한적으로, 레귤러소주 내 진로이즈백의 비중은 진로골
드 등 신제품 영향이 더해져 기존 비중 (18%)를 소폭 상회할 것으로 추정한다.
유의미한 수준의 물량 재확대 시현시 m/s 1위 시장지위를 더욱 공고히 자리매김
함과 동시에 추가 이익개선 또한 가능할 것으로 판단한다.
레귤러 맥주는 전년동기 신제품 출시에 따른 베이스 부담과 출고조정과 관련한
물량 (-) 흐름이 이어질 전망이다. 전분기대비 감소폭은 축소할 것으로 예상하나,
여름 성수기에도 불구한 제한적인 성장 흐름은 다소 아쉬운 부분이다. 향후 추가
시장지배력 확대, 이와 관련한 영업 레버리지효과 상승 여부가 전사 영업실적의
중장기 방향 측면에서 중요한 요소로 작용할 전망이다.
투자의견 BUY, 목표주가 31,000원 유지
메인 사업 부문의 시장지배력과 전년동기대비 비용출소 기조 등을 감안시 대내외
변수 악화에도 기초체력은 견조한 상황이다. 과거대비 개선된 수준의 효율적인 비
용 집행, 소주 물량성장에 따른 고정비 레버리지효과가 이어질 전망이며, 관련 요
인의 개선세가 영업실적으로 확인될 경우 주가의 유의미한 우상향 흐름을 이끌어
낼 것으로 판단한다.