윌리로만

3Q24 Preview: 영업이익 컨센서스 소폭 하회 추정 동사의 3Q24 실적은 매출액 6758억 원, 영업이익 609억 원을 기록하 며 영업이익 컨센서스를 소폭 하회한 것으로 추정된다. 신작이 없는 가 운데 2분기에 출시된 나혼자만레벨업과 레이븐2의 매출 하락세가 가파 르게 나타나며 기존 예상보다 전분기 대비 매출 감소세가 클 것으로 전망된다. 현재 나혼렙 매출 순위는 40위권까지 하락했다. 8월 글로벌 출시된 칠대죄키우기는 흥행 기대감이 높았지만 유의미한 성과가 없었 던 것으로 파악된다. 전반적 비용 효율화 기조가 지속되며 인건비와 마 케팅비는 QoQ 각각 2%, 18% 감소를 예상한다. 매출 대비 지급수수 료 비중은 자체 런처 기반의 PC 매출 확대로 인해 크게 낮아진 전분기 대비 1.4%p 높아..

3Q24 Preview BGF리테일은 3Q24 매출액 2.3조원(+5.6% YoY), 영업이익 894억원 (+2.9% YoY)를 기록하며, 매출액과 영업이익 모두 시장 기대치에 부 합할 것으로 전망된다. CAPEX의 증가로 판관비율이 +0.3%p YoY 높 아질 것으로 예상되지만 그 폭이 점진적으로 축소되고 있으며, 3Q24 기존점성장률이 +0.5% YoY 수준을 기록하며, 비용 증가를 매출 성장 이 상쇄하면서 3Q23부터 이어졌던 감익의 행진이 중단될 것으로 기대 된다. 다만 영업이익률은 판관비율 증가에 따라 3.8%(-0.1%p)로 소폭 낮아질 전망이다. 주주 구성 비지에프 (외 21 인) 국민연금공단 (외 1인) 자사주 (외 1 인) 52.6% 주가 추이 10년 전 일본 편의점의 기억 2%대까지 낮..

영업이익 컨센서스 소폭 하회 3분기 실적은 매출액 3조 1,797억원(8.3% YoY, 이하 YoY), 영업이익 1,314억원 (5.3%, OPM 4.1%)을 기록할 전망이다. 컨센서스 3.6% 하회를 예상한다. 택배사업부 물동량 증가율이 둔화된 영향이다. 8월에는 연휴와 여행수요 등으로 상품 수요가 부진했다고 판단한다. 4분기에는 쇼핑 성수기 및 국정감사로 이연된 플랫폼들의 프 로모션이 진행되며 물동량 성장이 기대된다. CL사업부는 신규 수주에 따른 탑라인 성장을 예상한다. 기존 고객 및 캡티브(올리 브영, CJ제일제당 등) 물동량도 늘어났고, 신규 수주 효과도 약 10% 반영될 전망이 다. 다만 신규 고객 유치로 안정화 기간 동안 대기 인력이 투입돼 비용이 일부 발 생할 전망이다. 글로벌사업에서도 운..

공작기계 매각 MOU 체결, 이제 매각 자금의 효율적 집행 확인 필요 공작기계 사업 매각 MOU가 체결됐다. 릴슨프라이빗에쿼티 & 스맥컴소시엄이 국 내외 사업 전체에 대해 3,400억원을 지불한다. 2025년 상반기 중 완료될 예정이다. 기업가치에 미치는 영향은 근소한 긍정이라 판단한다. 공작기계 사업은 분명 연결 실적의 천덕꾸러기였다. 수요 성숙과 경쟁 심화로 6년 이상 적자가 지속됐고 , 이후 구조조정 과정에서도 일회성 비용의 산발적 발생이 이어졌다. 10년에 걸친 부진을 넘어 마침내 2024년 흑자전환에 성공했다 (영업이익: 2021년 약 -500억원, 2022년 약 -200억원, 2023년 BEP, 2024년 상반기 +150억원). 그리고 이제 매각이다. 이번 계약으로 단기 실적 추정치의 상향 조..

2H24 비관적 견해 대비 동사 주가는 낙폭대비 +26% 상승 2024년 연중 전기차 및 이차전지 산업은 중장기 성장성 대비 중단기 Risk 요인에 더욱 힘이 실렸고, 실제 주요 기업들의 이익 체력 역시 하향 조정되었다. 동사 역시 전년 4 분기 이후 3개 분기 연속 예상치를 하회한 실적, 중장기 생산Capa 가이던스 하향 조정 등 보수적 업황을 공유하고 있다. 그럼에도 최근 8월 저점대비 상승한 동사의 주가 영 향(+26%)에 긍정적 Catalyst의 지속가능성을 검증하고 있다. 믿는 구석은 북미 GM. 유럽 EV 시장 바닥? 동사의 Valuation 프리미엄은 IRA 정책 기조에 맞춘 미국 시장 지배력을 반영한다. IRA 적격성에 맞춘 원재료 조달, 고객사들의 연간 EV 생산량 증가 영향이다. GM은..

첫번째 Package deal 사례 파이프라인과 플랫폼을 동시에 라이선스 계약한 첫 Package deal이 체결되었다. 아직 임상 연구에 돌입하지 못한 전임상 파이프라인에도 불구하고 약 9,400억원의 파이프라인 계약을 체결하였으며 계약 규모가 공시되지는 않았지만 이전 계약과 비슷한 규모로 체결한 것으로 예상되는 플랫폼 계약을 체결하며 2019년부터 매년 1건 이상의 라이선스 계약을 성사시키고 있다. 여러 페이로드 조합 ADC 개발을 암시한 Ono Pharma 계약 10일 공시 내용에 따르면 기존 MMAE 페이로드 외에 다른 조합의 L1CAM 타겟 ADC가 개발될 경우 계약 규모가 증가할 가능성이 존재한다. 현재 전임상에서 연 구 결과가 공개된 페이로드는 MMAE, PBD, Exatecan(Topois..

6 개 분기 연속 증익 3분기 영업수익 2.66 조원(+8.7% YoY, 이하 동일), 영업이익 4,991 억원(+31.3%), 지배주주순이익 3,478 억원(-7.4%)으로 영업이익은 컨센서스 수준에 부합할 것으로 전망한다. 서치플랫폼은 전분기에 도입한 홈피드 내 개인화 콘텐츠 클릭 수 및 탐색 유 저 수 증가가 광고 매출 증가에 긍정적인 효과를 미치고 있다. DA +14.9%, SA +6.5% 성장하며 서치플랫폼은 9,849 억원(+9.6%)으로 전망된다. 커머스는 티메프 영향으로 외부몰 거래액 감소 불가피하나 3 분기 계절적 성수기 효과와 강세일, 배송 강화 및 프로모션 전개 효과로 매출액 7,216 억원(+11.5%)으로 추정한다. 영업비용은 2.16 조원(+4.6%)으로 전분기 웹툰엔터 관련 일..

구리 가격 하락으로 컨센서스 소폭 하회 전망 동사의 3 분기 연결 실적은 매출액 1 조 1,409 억원(+22.6% YoY, -7.5% QoQ), 영 업이익 639 억원(+100.2% YoY, -60.4% QoQ)으로 컨센서스(710 억원)를 10% 가량 하회한 것으로 추정된다. 동사는 2분기 실적 발표에서 3분기 신동 판매량 가이던 스로 4.4 만 톤을 제시했다. 그러나 중국 수요 부진으로 신동 판매량은 가이던스를 소 폭 하회한 4.3 만 톤(+0.1% YoY, -9.8% QoQ)을 기록한 것으로 추정되며 구리 가 격 하락폭도 예상보다 컸다. 그러나 해당 사항들은 모두 주가에 반영된 것으로 판단되 며 방산 부문은 가이던스에 대체로 부합한 실적을 기록한 것으로 예상되기 때문에 3 분 기 실적으로 인한 추..

삼화콘덴서는 MLCC, 필름 캐패시터(콘덴서) 제조/판매기업 삼화콘덴서는 1956년 설립된 종합 캐패시터 전문기업. 1980년대부터 MLCC(적층 세라믹 캐패시 터) 위주로 사업 영위. 매출 비중은 MLCC 45.2%, 필름 캐패시터 15.6%, DC-Link 캐패시터 13.0%, DCC(Disc Ceramic Capacitor) 캐패시터 10.4%, CI(Chip Bead, Chip Inductor) 1.5%, 기타 14.3%로 구분(1H24 사업보고서 기준) MLCC 산업은 IT, 자동차 수요 위주로 안정적으로 성장 중 MLCC는 AR/VR(증강현실/가상현실) 글래스 등 새로운 전자기기 등장과 자율주행차의 발전, IoT(사물인터넷) 기기의 확대에 따라 고부가 제품 중심으로 중요도 점증. 글로벌 MLC..

3분기 약세 추정, ‘27년까지 업황 약세 전망 우리는 동사 3분기 매출액 약 5.0조원(YoY +4.8%, QoQ -3.8%), 영업손실 약 1540억원으로 추정한다. 동사 주력 제품인 기초유분, PE, PP, MEG는 대 표적인 공급과잉 제품으로 우리는 이들 제품의 근간이 되는 Ethylene과 Propylene 약세가 ‘27년까지 지속할 것으로 전망한다. 3분기 원유 및 납사 가격 하락으로 2분기 -1110억원의 영업손실 이후 원재료 Lagging에 따른 분기 재고평가손실에 따라 영업손실이 확대되었을 것으로 추정한다. 중국 경기 부양에 대한 기대감이 있으나, 과거와 달리 기초화학제품에 대한 중국 자급률이 최소 80%를 상회하고, 폴리머 제품에 대한 인당 소비량이 70kg을 넘어서서 서비스업으로 경제..