한국항공우주 Highest Power

투자의견 매수, 목표주가 86,000원으로 신규 커버리지 개시
목표주가는 86,000원은 2026E EPS 4,310원에 타깃 PER 20.0배 적용.
국내 KF-21, LAH 등 대규모 양산 스케줄에 폴란드∙말레이시아향 FA-50
인도, 이라크 CLS(군수지원)이 더해지며 실적 고성장이 임박한 것을 반영
Highest Power
사업부문은 크게 완제기(고정익, 회전익), 기체부품(동체∙날개구조물), 우주
(위성, 발사체체계) 등으로 분류 가능
국내 유일의 완제기 제작업체로서, 다목적전투기 베스트셀러인 F-16(록히드마
틴)과의 호환성이 높은 T-50계열 훈련기 수출 사례를 다수 보유하고 있으며,
KF-X 사업에 따라 진행된 4.5세대 전투기 KF-21의 개발 및 양산을 담당.
KF-21은 초도 계약분 20대 양산 중으로, 향후 120대까지 국내 배치될 예정
회전익은 KUH(수리온)와 LAH가 주력제품으로, 국내 배치를 위한 개발∙
양산과 함께 최초 수출사례 획득을 위해 이라크, UAE 대상 세일즈 추진 중
기체부품은 보잉, 에어버스향 동체∙날개구조물 판매를 주로 하고 있으며,
EVE-100 eVTOL Pylon 계약을 수주하는 등 UAM으로 수주영역 확대 중
높게 날아오를 실적과 기업가치
지상방산 수요 급증 구간에서 상대적으로 혜택을 받지 못했던 동사였으나,
‘25년부터 KF-21, LAH 양산과 폴란드∙말레이시아향 FA-50 수출 바탕으
로 실적 고성장세 돌입이 전망됨에 따라 본격적인 기업가치 상승을 예상.
‘25년 영업이익은 YoY +30% 성장을 예상. 업종 내 차선호주로 추천