클래시스 볼뉴머 바톤터치

대주주 지분 매각설로 인한 외국인 순매도로 주가 하락세 지속. 다만
2025년은 클래시스 성장의 큰 폭 도약 시기. 이루다 합병으로 인해 미용
의료기기 전체 포트폴리오 보유 시작. 장비의 번들 판매 등 영업 시너지
발생 가능 전망. 기존 클래시스의 차세대 장비 ‘볼뉴머’의 해외향 판매 호
조도 본격 예정. 10월 미국 런칭되어 2025년 본격 판매 진행. 연간 목표
판매 대수도 큰 폭 상향. 펀더멘털 집중 시 저가 매수 기회
3Q24 매출액 594억원, 영업이익 290억원 기록
3분기 매출액은 전년동기대비 23.1% 증가한 594억원. 기존 주요 수출국
인 브라질향 슈링크 유니버스 및 볼뉴머 수출 호조로 장비 매출액 254억
원 기록. 해외향 소모품은 3~6개월 주기로 대량 선적되며 선적 휴식기로
전분기대비 감소한 136억원 판매. 3분기 영업이익은 전년동기대비 17.4%
증가한 290억원. 장비 비중의 증가 및 볼뉴머 광고비, 이루다 합병비 등
판관비의 증가로 영업이익률은 49.8% 기록
4분기 매출액은 전년동기대비 43.8% 증가한 676억원으로 추정. 영업이익
은 전년동기대비 51.9% 증가한 333억원, 영업이익률은 49.3% 전망.
4Q24는 1) 이루다 합병이 연결로 반영되는 첫 분기, 2) 해외향 볼뉴머 판
매 목표의 상향 (300대→800대), 3) 해외향 소모품 선적 시기로 수익성과
성장성을 동시에 입증 전망
Valuation & Risk
지분 매각설은 단기 주가 변동성 확대의 주요 요인으로 작용 중이나 미국
진입의 시작, 볼뉴머 판매 목표 상향 등 기업의 내용은 순항 중. 25F 당기
순이익 1226억원 추정, 25F PER 36배 적용하며 목표주가 69,000원 유지