HK이노엔 3Q24P Review: 무난

투자의견 BUY 유지, 목표주가 70,000원 유지
◼ 3분기 매출액 및 영업이익은 각각 2,295억원(+6.4%yoy), 222억원(-0.8%yoy, OPM 9.7%): 매출액은 당사 추정
치에 부합하였으며 영업이익은 추정치를 약 10% 하회하나 이는 일시적 요인에 기인함. 연간 추정치 유지함
◼ 주력품목인 케이캡의 생산설비 교체로 출하량이 감소한 것에 따른 일시적 요인에 기인, 처방 증가세는 유지되고 있
음. 3분기 원외처방액은 500억원을 상회하며 25%yoy 증가하였고, 시장 점유율도 14.5%로 2분기 14.2%에서 3
분기 14.5%로 상승함(2024년 3분기는 12.8%)
◼ HB&B 사업부는 컨디션, 헛개수 등의 판매가 감소하였으나 기업 펀더멘탈에 미치는 영향은 크지 않다고 판단함
◼ 미국 케이캡 임상 3상 데이터는 2025년에 발표, FDA 승인 신청 후 2026년부터 본격적인 상업화가 시작될 전망.
11월 7일로 예정된 Phathom(NASDAQ:PHAT)의 실적에서 first-in class로 출시된 보퀘즈나의 매출 추이를 확인하
면 P-CAB 기전 항궤양제들의 글로벌 항궤양제 시장 내 상업적 잠재력을 짐작할 수 있을 것