윌리로만

3Q24 Review: 전 과목 모범생 현대글로비스(086280)의 3Q24P 연결기준 영업실적은 매출액 7조 4,687 억원(YoY +18.0%), 영업이익 4,691 억원(YoY +22.1%) 으로 시장 컨센서스 (영업이익 4,257 억원) 대비 10.2%, 당사의 종전 추정치(영업이익 4,342 억원) 대비 8.0% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했다. 물류/해운/유통 전 부문에서 2자리 수의 매출액 성장이 나타남에 따라 분기 기준 역대 최대 매출액을 시현했다. 물류 사업부는 미주·아태 지역 을 중심으로 한 해외 완성차 육상물류 사업의 호조와 컨선운임 호황으로 인한 포워딩 수혜를 바탕으로 호실적을 거두었다. 해운 사업부 또한 연초 PCTC 일부노선 운임조정 효과(P), 분기 중 신규용선 편입 효과(..

3Q24 Review: 고마진 품목 포함 전 사업부의 견조한 성장 대웅제약의 24 년 3 분기 연결 기준 매출액은 3,584 억원(+5.1%YoY, -0.6% QoQ), 영업이익은 373 억원(+26.9%YoY, -11.9%QoQ, OPM 10.4%)으로 컨센 서스 매출액 3,727 억원 대비 3.8% 하회, 컨센서스 영업이익 351 억원에 대비 6.2% 상회하는 호실적을 시현했다. 지난 2 분기 일회성 요인으로 인식된 펙수클루의 안전재 고 매출 부재에도 불구하고 호실적으로 기록한 주요 요인은 1)펙수클루(226 억원, +57.4% YoY, - 31.8% QoQ), 우루사(176 억원, +2% YoY, + 3.6% QoQ), 엔블 로(29 억원, +118.6% YoY, +3.9% QoQ) 등 고마진 ET..

3Q24 Review: 컨센 하회, 케이캡 성장은 이상無 HK 이노엔의 24 년 3 분기 매출액은 2,295 억원(+6.4%YoY, +4.6% QoQ), 영업 이익은 222 억원(-0.8%YoY, -8.7%QoQ, OPM 9.7%)으로 컨센서스 매출액 2,322 억원에 부합, 컨센서스 영업이익 249 억원 대비 10.9% 하회하는 실적을 기록 했다. 동사의 주력 품목인 케이캡의 3 분기 국내 처방실적(504 억원, +25.7%YoY, +8.1% QoQ)의 고성장과 장기화되고 있는 의료파업 영향에도 견조한 수액 매출(341 억원, +5.4%YoY, +17.3%QoQ)에도 불구하고, 1)8 월 생산성 제고를 위한 정제 라 인 설비 교체로 케이캡의 출하 지연(357 억원, +6.8%YoY, -3.6% QoQ)..

3Q24 Review: 탄소섬유 부진 HS 효성첨단소재의 3Q24 매출액은 8,295 억원(+5.9% YoY, -1.3% QoQ), 영업이 익 442 억원(+23.8% YoY, -32.8% QoQ)으로 컨센서스를 하회하는 실적을 기록했 다. 탄소섬유의 부진에 따라 타이어보강재의 선방에도 부진한 실적을 기록했을 것으로 추정된다. 산업자재 영업이익은 422 억원(-36.5% QoQ)을 기록했다. 타이어보강재 출하는 3Q24 소폭 증가한 것으로 파악된다. Steel T/C 판매량 감소에도 북미/유럽향 PET T/C 출하량이 증가한 영향이다. 한편, Steel T/C 수익성 부진 및 일회성 비용 반 영에 따라 3Q24 매출 성장대비 부진한 이익률을 기록했다. 탄소섬유의 경우 적자폭을 크게 확대했을 것으로 추정된..

3분기 매출 1조 776억원/영업이익 352억원 HD현대미포의 3분기 매출은 1조 776억원/영업이익은 352억원(OPM 3.3%)으로 매출은 컨센서스와 당사 추정치에 부합하였으며, 영업이익은 각각 컨센서스(238억원) 대비 +47.7%, 당사 추정치(286억원) 대비 +23.0%를 상회하는 호실적을 기록하였다. 건조선박의 P-MIX개선 및 생산성 개선으로 인한 효과를 보고 있으며 연초 계약취소된 Kiwirail RO-PAX선의 자리에 MR P/C 2척이 건조 투입되면서 영업이익 개선 효과가 있었다. 예상보다 빠르고 강한 실적 개선이다. 특히 조업일수가 8~9% 감소한 3분기 실적임을 감안하면 더욱 더 우수한 실적이다. 특기할 만한 일회성 요인도 없었으며 울산 조선소와 베트남 조선소 모두 공정이 궤도에 ..

3Q24 Review 3Q24 매출액 1 조 1,452 억원(YoY +10.1%), 영업이익 1,114 억원(YoY +17.8%)을 기록했다. 매출액은 컨센서스에 부합, 영업이익 컨센서스 대비 +12.4% 상회하는 실적 이다. 중공업 부문에서 영업이익률이 개선되면서 당사 추정영업이익 890 억원 대비해 서 대폭 상회했다. 사업부별 실적은 다음과 같다. (중공업) 매출액 7,110 억원(YoY +20.0%), 영업이익 990 억원(YoY +48.4%, OPM 13.9%)을 기록했다. 상반기 홍 해 물류 대란으로 발생한 이연 매출이 3Q24 에 반영된 실적이다. 또한 수익성이 높은 북미향 매출비중(2Q24:16% 3Q24:25%)이 증가하면서 영업이익률이 개선되었 다. 결과적으로 중공업부문 영업이익률 13..

3분기 매출 2조 6,312억원/영업이익 4,772억원 한화에어로스페이스의 3분기 매출은 2조 6,312억원/영업이익 4,772억원(OPM 18.1%)로 어닝 서프라이즈를 기록하였다. 9월부로 한화인더스트리얼솔루션즈로 인적분할된 한화정밀기계와 한화비전의 실적을 제외한 수치임에도 불구하고, 두 회사를 모두 포함한 시장 컨센서스인 3,160억원을 +51.0% 상회하는 놀라운 수치이다. 폴란드 K9이 지난 분기 6문에 비해 크게 늘어난 24문 인도되었으며 천무 또한 19대가 인도되었다. 3Q누적 30문 인도된 K9은 4Q에 추가로 30문 인도되어 연간 가이던스 60문을 채울 전망이며, 3Q누적 37대 인도된 천무 또한 연말까지 추가 인도로 연간 40대 이상의 인도량을 보일 전망이다. 놀라운 이익률 관련, 먼저..

I가속기용 MLB와 FC-BGA 회복 주목 ‘24년과 ‘25년의 영업이익을 각각 -13%, -1% 조정하고, 목표주가를 유지한다. 목표주가는 ‘25년 EBITDA 3,742원에 기존과 같이 글로벌 Peer의 EV/EBITDA 평균을 10% 할인한 6.4배를 적용했다. ‘25년을 바라보면 ① 돋보이는 HDI 기술력을 바탕으로 한 AI 가속기용 보드 매출 성장, ② FC-BGA 시장의 점진적 개선과 신규 고객사 확보 가능성이 주된 투자포인트다. 예상한 범위 내의 부진함 3Q24 실적은 매출 2,327억원(-2% YoY, -2% QoQ), 영업이익 92억원 (+551% YoY, 영업이익률 4%)으로 공시됐다. 당사 추정 영업이익 대비 11% 상회했고, 1개월 컨센서스에 부합했다. 40억원대의 일회성 비용을 제..

투자의견 Buy, 목표주가 24,000원 유지 GS건설에 대해 투자의견 Buy와 목표주가를 기존 24,000원을 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.45배를 적용한 것이다(최근 3년 P/B 중하단). 2023년, 2024년 많은 분양 물량을 소화하며 주택 부문 믹스 개선이 경쟁사 대비 빠를 것으로 예상된다. 플랜트 부문과 신사업 부문의 매출 성장도 2025년 돋보일 것으로 보인다. 2025년 영업이익은 전년대비 55.6% 증가할 것으로 예상된다. 영업활동현금흐름 개선으로 유동성 이슈도 제한적일 것으로 예상된다. 기업의 손익 및 재무구조의 개선 흐름이 나타나고 있어 긍정적인 관점을 유지한다. 3Q24 영업이익 컨센서스 소폭 하회 GS건설의 3Q24 매출액은 3.1조원(+0...

3Q24 Review: 컨센서스 하회 롯데정밀화학의 3Q24 매출액은 4,204 억원(+4.8% YoY, -0.4% QoQ), 영업이익 103 억원(-70.7% YoY, -39.8% QoQ)을 기록했다. 케미칼 적자 확대에 따라 전분 기대비 큰 폭의 감익을 기록했으며, 솔루스첨단소재관련 평가손실 1,155 억원이 반영되 며 세전이익 -946 억원을 기록했다. 케미칼 적자 확대의 가장 큰 요인은 ECH 로 판단 된다. ECH 국제가격대비 부진한 내수가격 하에서 판매량이 증가되며 적자폭이 확대됐 다. 암모니아의 경우 비수기 영향에 따라 견조했던 판가대비 수출물량이 감소했으며, 이에 따라 감익을 기록했을 것으로 판단된다. 스페셜티 그린소재의 경우 2Q24 대비 소폭 증익(+6.9% QoQ) 했을 것으로 추정된..