윌리로만

3분기 매출액 10.3조원, 영업이익 7,360억원으로 컨센서스(10.6조원, 7,874억원) 대비 하회 ◼ 건설 부문 국내외 대형 프로젝트 공정 마무리로 매출액 전년 대비 15% 감소한 것이 가장 큰 하회 요인 ◼ 레저, 패션도 전년비 역성장으로 전환. 국내 소비 부진 여파가 영향 준 것으로 판단 ◼ 식음 부문은 전년대비 매출, 영업이익 각각 12%, 18% 성장. 캡티브 고객 확대와 식자재 유통 부문 호조 ◼ 2025년 실적 가시성 확보에 가장 큰 요인은 건설 부문의 하이테크 매출 감소를 상쇄할 동력 찾는 것 ◼ 해외 반도체 고객의 후공정 라인, 연구, 창고동 등에 대한 수주 추진 중 ◼ 주가 하락 과도. 삼성전자의 주가 약세와 반도체부문 부진을 지나치게 부정적으로 해석하고 있다고 판단. 목표가 19..

투자의견 BUY 및 목표주가 21만원으로 상향: 2025E 실적(종전 2024E 실적) X Target P/E 20 배 적용 ◼ 3분기 연결 매출액 3,584억원(+5%yoy), 영업이익 373억원(+27%, 영업이익률 10.4%)로 시장 추정치 부합 ◼ 견조한 성장성: 2분기 대비 주력 3대 제품인 나보타(보툴리눔 톡신 제제), 펙수클루(항궤양제), 엔블로(당뇨병 치료 제)의 매출액이 감소하였으나 2분기가 예외적으로 증가율이 높았다는 점에서 추세적인 하락 신호는 아님. 여전히 타겟 시장의 성장성을 감안할 때 2025년에도 견조한 외형 성장이 가능할 것으로 예상됨 ◼ 양호한 수익성: 주력 제품들의 매출 비중 상승으로 매출원가율은 50% 이하를 유지하였으며, 경상연구비율이 11.5%(2023년~2024년 ..

3분기 실적은 매출 3,002억원(YoY +12.1%, QoQ +0.6%), 영업이익 390억원(OPM 13.0%)으로 예상. 가동률의 점진적인 회복과 함께 성수기에 진입하면서 상저하고 흐름을 보일 것으로 전망  2024년 연간 실적은 매출 1.1조원, 영업이익 1,920억원(OPM 16.6%)을 기록할 것으로 예상하며 이전 추정치 대 비 소폭 상향. ASP 하락세가 점차 둔화되는 가운데 가동률도 소폭 상승할 것으로 전망. 12인치 웨이퍼 시장에 비해 8인치 웨이퍼 시장은 움직임이 느리고 가동률은 여전히 낮은 편이나, 회복되어 가는 과정 중인 것으로 판단  업황에 대한 기대가 여전히 높진 않으나 소비자 가전 수요 회복 시그널이 보일 때부터 실적에도 반영되기 시작할 것. 특히 2025년 하반기부터 매출..

2024년, 본업 고성장 지속 2024년에는 추가적인 신사업 없이 본업 구독자 상승(2022년 53만 → 2023년 78 만 → 2024E 100만)에 따른 매출 증가와 영업 레버리지 효과로 우상향이 가능해 보 인다. 주요 플랫폼별 시장침투율은 OTT 73%, 음원스트리밍 71%, 독서 7% 수준인 데, 온라인독서 구독 서비스 이용 의향 조사결과는 48%로 높은 수준이기 때문에 온라 인독서 플랫폼 시장은 침투율 측면에서 여전히 성장 여력이 높은 시장으로 판단한다. 로맨스 웹소설 사업에 대한 론칭 기대는 유효하다. 웹소설 플랫폼 사업구조는 시리즈 소설 단건 결제 구조로 파악되며, 사업초기 투입되는 콘텐츠 확보 비용, 마케팅 비용이 커버되는 매출이 발생하는 시점에 대한 관심이 필요하다. 참고로, 로맨스 콘텐..

3Q24P Review: 레뷰에 숏뜨가 더해진 실적 3Q24P 매출액 126억원(flat yoy, 13% qoq), 영업이익 22억원(+867% yoy, +23% qoq), 영업이익률 18%(+16%p yoy)을 기록했다. 이번 분기 실적은 전년동기와 전분 기 대비 모두 수익성이 크게 개선됐는데, 이는 레뷰 본업 영업레버리지 효과가 지속됐 고, 영업적자의 연결법인 매각 효과, 지난 8월 인수한 숏폼 마케팅 플랫폼 ‘숏뜨’의 이 익 기여 때문인 것으로 파악된다. 레뷰 매출은 1Q24 89억원 → 2Q24 103억원 → 3Q24 추정 105억원 수준으로 분 기 성장세를 이어간 것으로 파악된다. 소상공인 대상의 로컬 매출이 슬로우 했던 것으 로 파악되지만, 추가적인 인력채용 없이 매출 증가에 따른 영업레버리지..

3Q24 Review 동사의 3분기 실적은 매출액 2,295억원 (+6.4% YoY), 영업이익 222억원 (- 0.8% YoY, OPM 9.7%)로 컨센서스 대비 각각 -1.2%, -10.7% 하회했다. ETC는 전 부문 고른 성장을 보이며 2,063억원 (+8.6% YoY)을 기록, 매출 성장을 이끌었으나 숙취 해소제 시장 경쟁 심화로 HB&B 부문은 매출액 232억원 (-9.4% YoY)를 기록 했다. 케이캡은 생산설비 교체에 따른 일시적 출하량 감소로 인해, 3분기 처방 실적이 504억원 (+25.7% YoY)으로 가파른 성장세 를 이어갔음에도 불구, 국내 매출액은 336억원 (+7.5% YoY)에 그쳐 이익 개선 추세가 둔화되었다. 3분기 케이캡의 출하에 지연이 있었으나 국내 처 방 규모는 지속..

전망입니다. 그러나, 둔화된 수요를 고려하면 그 폭은 제한적입니 다. 동사는 JV 고객사 효과로 경쟁사를 웃도는 성장세가 유지되고 있으 목표주가(하향): 270,000원 나, 여전히 높은 중장기 기대치는 현실화될 필요가 있습니다. 현재 주가(10/30) 상승여력 시가총액 발행주식수 52 주 최고가 / 최저가 90 일 일평균 거래대금 외국인 지분 주주 구성 포스코홀딩스 (외 5인) 국민연금공단 (외 1인) 자사주 (외 1 인) 62.5 3분기: 재고평가손실로 기대치 하회 동사의 3분기 실적은 매출액 9,228억 원, 영업이익 14억 원으로 컨센 서스(매출액 1.0조 원, 영업이익 187억 원)를 하회했다. 양극재 출하량 과 판가는 각각 QoQ Flat, +4%을 기록했으나, IT용 양극재 등 장기보 유 재..

3Q24P Review: 컨센서스 하회 3Q24P 연결 실적은 매출액 1,494억원(-3%QoQ, -4%YoY), 영업이익 117억원 (-35%QoQ, -40%YoY, OPM 7.8%)으로 컨센서스 매출액 1,616억원, 영업이익 203 억원을 하회하였다. 리드프레임 실적은 +5%QoQ 증가한 1,130억원으로 차량용 반도 체 OSAT 업체들과 IDM 업체들의 재고 조정이 일부 마무리가되면서 실적 회복을 이 어갔다. 반면 컨센서스 하회의 주요 요인인 패키지기판 실적은 -21%QoQ 감소한 364억원을 기록했다. 메모리 업황 둔화 및 DDR5 고객사 승인 지연으로 인해 부진한 실적을 이어갔으며 DDR4 비중 증가로 인한 제품 Mix 악화로 수익성도 저하되었다. 목표주가 (하향) 45,000 원 현재주가 2..

비우호적 시장환경에도 호실적 지속 3분기 순이익은 2,117억원을 기록해 시장예상을 상회하며 호실적 지속. 비우호적 시 장환경에도 브로커리지와 운용이익 규모가 전분기 수준에서 유지되며 고수익성 기조를 유지. IB수익과 이자이익의 경우 전분기대비 소폭 둔화되었으나 여전히 높은 규모를 이 어가며 순영업수익이 4,500억원 수준을 기록함. 별도순이익은 2,090억원으로 2분기 (2,067억원) 대비 오히려 증가했으나, 자회사 가운데 두 저축은행 모두 부동산 PF 충 당금 적립으로 적자를 기록했고 캐피탈 실적도 상반기 대비 둔화되며 연결이익 규모가 둔화 주주환원 확대 기대감 강화 국내증시 거래대금 축소에도 해외주식의 경우 역대 최대치를 기록하며 전체 브로커리 지 수익규모가 상반기와 유사한 수준을 기록. 해외주식..

ROE 10%, 주주환원율 50% 밸류업 목표 설정 동사는 CET1비율 12.5% 하에서 목표 ROE 10%, 주주환원율 50% 달성을 골자로 하는 기업가치 제고계획을 발표. RWA 성장률을 4%로 제한하고 주당배당금을 지속적 으로 늘려가면서 추가재원은 전액 자사주를 매입소각하는 형태로 주주환원율을 확대할 계획. 현재 8% 수준의 ROE와 30% 부근의 주주환원율 감안시 27년까지 단기간 내 상당히 도전적인 목표를 설정한 것으로 볼 수 있음. 회사측에서는 대손율 안정화 및 자 본배분의 효율성 개선을 통한 ROE 제고를 계획하고 있으나, 금리인하 사이클과 억제 된 자산성장 기조 하에서 탑라인 수익성 방어가 녹록치 않은 과제일 것으로 판단 3Q 실적 비이자이익 감소, 충당금 여전히 높은 수준 3분기 순이익은..