윌리로만

네이버 2025 년 그림을 엿볼 수 있었던 3Q24

3분기, 비용 효율화가 아닌 탑라인이 이끈 이익 성장 네이버의 3분기 연결 매출 및 영업이익은 각각 2조 7,156억원(+11.1% YoY, 이하 동 일)과 5,253억원(+38.2%)으로 기대치를 상회했다. 모바일 메인 일평균 체류 시간이 10% 이상 증가하며 DA 11% 성장을 이끌었다. 검색 광고 또한 플레이스 비딩이 도 입되며 성장률이 9.5%로 확대되었다. DA와 SA 모두 광고주가 효율성에 따라 반응 한 광고 상품에 해당한다. 2025년 광고 성장률은 현재 흐름이 이어질 전망이다. 가 격비교 감소가 아쉬우나 브랜드스토어 중심의 온플랫폼 성장은 10%를 달성하며 AI 수익화 효과(별도 중개/판매 매출 47% 증가)가 드러나는 실적이었다. 온라인 쇼핑 성장률이 1%대로 동분기 매우 낮으나 네이버쇼..

LIG넥스원 시간은 내 편

3Q24 Review: 일시적인 수익성 부진 동사는 당분기 매출액 7,403억원(QoQ +22.4%, YoY +38.1%)으로 컨센서스에 부합 했으나, 영업이익 519억원(QoQ +5.6%, YoY +26.4% / OPM 7.0%)을 기록하며 컨센 서스를 -15.4% 하회했다. 매출액 내 수출비중이 증가했음에도 불구, 영업이익률은 소폭 하락했는데 이는 수익성이 낮은 인도네시아향 무전기 사업이 반영된 영향 및 높아진 고정비(세종연구소 매입)와 자체적인 경상개발비에 기인한다. 이번 분기부 터 연결 반영된 고스트로보틱스는 적자를 기록했으나, 매출액 22억원 수준으로 실 적에 미치는 영향은 제한적이었던 것으로 파악된다. 중장기 수출 제품군 확대 전망 천궁II 수출을 바탕으로 한 L-SAM으로의 확장, 그리고 미..

CJ대한통운

영업이익 컨센서스 소폭 상회 3분기 연결 매출액 2조 9,758억원(+1.3% YoY, 이하 YoY), 영업이익 1,416 억원(+13.5%) 세전이익 838억원(+13.5%), 지배순이익 548억원(+5.2%)를 기록함. 영업이익 컨센서스 1,331억원을 6.4% 상회함. 당사 영업이익 추정치 를 5.1% 상회함. CL부문 성과가 고무적이었음 택배사업부 매출액은 8,982억원(-0.3%), 영업이익 540억원, 영업이익률은 5.9%임. 물동량은 전년대비 3.3% 증가함. 지난 8월 장기휴일에 휴가 수요가 확대되며 상품 소비가 전분기 대비 4.2% 감소함. 4분기 쇼핑 성수기 및 플랫폼 들의 프로모션 진행에 따른 물동량 증가가 기대됨 CL사업부 매출액은 7,684억원, 영업이익 512억원을 기록함. W&..

LG에너지솔루션 2 가지 소식(Rivian 공급 및 SpaceX 공급 논의)

전주 미국 대선 이후 LG에너지솔루션을 비롯한 이차전지 주요 기업들의 주가 변동성 확대. 미국 47대 트럼프 당선인의 최종 정책 발표 전까지 정책 추진 불확실성에 근거한 뚜렷한 주가 방향성은 제한적일 전망. 그 럼에도 업계 선도주자 LG에너지솔루션은 추가 수주 소식을 전함. 전주 LG에너지솔루션은 미국 EV 스타트업 Rivian에게 원통형 전지 4695를 납품하기로 결정. LG에너지솔루션은 미국 애리조나 원통형 전지 생산라 인이 가동되는 2026년 하반기부터 5년간 총 67Gw 규모로 공급할 예 정. 예상 탑재모델은 SUV R2, 향후 적용 모델 확대될 가능성 높아 기존 삼성SDI에게 2170 원통형 전지를 공급받던 Rivian은 미국 내 원통형 신 규 폼팩터를 대량 양산 가능한 LG에너지솔루션과 신규 ..

이수페타시스 이해할 수 없는 결정

유상증자 & 증설발표 & 제이오 경영권 취득 이수페타시스는 8일 신주 2,010만주(발행주식 대비 31.7%)를 예정 발행가 27,350원 (8일 종가 대비 -13.9%)에 발행하는 주주배정 유상증자를 발표했다. 약 5,500억원 의 자금조달이 이루어질 전망이며 시설자금 2,500억원, 타법인증권 취득자금 2,998억원에 쓰일 계획이다. 유상증자와 함께 4,000억원 규모의 신규 시설투자와 3,000억원 규모의 2차전지 CNT 소재 전문 제조기업 제이오의 경영권 인수도 발표 했다. 투자의견 Hold로 하향 조정, 단순 EPS 희석보다 다운사이드 리스크 높아 이번 유상증자로 인한 다운사이드 리스크는 단순히 EPS 희석에 따른 영향보다 더 크다고 판단한다. 투자자 입장에서 이해할 수 없는 2가지 의사 결정 ..

카카오게임즈 낮아진 이익 체력, 신작 흥행만이 해결책

분기 영업이익 57 억원으로 낮아진 이익 체력 확인 - 동사 3분기 실적은 매출액 1,939억원(YoY -14.3%), 영업이익 57억원(YoY -80.1%)으로 당사 추정치(매출 1,925억원, OP 29억원)에 근접한 수준을 시현. 매출액 감소는 약 70% 비중의 모바일 게임이 전년동기대비 31%, 전분기비 6% 급감한 영향이 가장 컸던 것으로 판단. 신작 부재가 길어지는 상황에서 PC 게임의 경우 PUBG(퍼블리싱) 콜라보 효과로 매출이 전년동기대비 196%, 전분기비 109% 급증. 영업비용은 고정비 성격의 인건비(YoY +5.7%) 및 마케팅비(YoY +32.3%) 증가로 YoY - 4.7% 감소에 그치며 영업이익이 동기간 80% 급감 자체 개발작은 2025 년 본격 출시되고, 대작은 2026 ..

롯데케미칼 예상보다 장기화되는 저시황

수요 부진으로 전 부문의 손익 악화 3Q OP -4,136억원을 기록하며 예상을 크게 하회했다. 본사 기초소재 및 타 이탄, LC USA 모두 적자를 기록한 것이 원인인데, 더딘 수요 회복으로 스프 레드가 축소되었고, 운반비 상승, 환율 하락이 부담을 가중시켰다. 또한 LC USA는 크래커 설비 트러블로 비정기 유지보수가 진행되면서 기회비용 900 억원이 더해져 적자 폭이 확대됐다. 첨단소재, 정밀화학도 수요 부진으로 이 익 규모가 크게 줄었고, 에너지머티는 동박 관련 재고평가손실로 큰 폭 적자 를 기록했다. 22.3Q에도 대규모 적자를 기록한 바 있는데, 당시에는 covid- 19 가수요 발생 후 수요 급감에 따른 영향 (수요 감소+부정적 래깅)이었다. 분기 흑자 전환은 25년 하반기로 예상 3Q 대규..

화승엔터프라이즈 보법이 다른 턴어라운드

2025년 매출액 17,849억원(YoY +14%), 영업이익 1,077억원(YoY +56%) 전망 • 2025년 달러 오더 YoY +19% 전망(수량 YoY +15%, ASP YoY +4%). 아디다스 반등에 비롯해 동사 오더 수량도 2024년부터 턴어라운드 시현 중이며(수량 YoY: 2023년 -19%, 2024년F +35% 추정), 2H24 고단가 제품 오더 본격화 예상되어 가격 인상 효과 기대 • 목표주가 12,000원 제시. 12MF EPS(전환사채 물량 반영)에 Target PER 14배 적용하여 산출. 아직 상대적으로 낮은 수익성과 수직계열화 진행도를 감안해 Peer 대비 10% 할인 적용. 실적 턴어라운드 초입 구간이나 밸류에이션 부담 높지 않음. 의류 업종 최선호주로 제시 삼바 신고 달릴..

헥토파이내셜 3Q24 Review: 수익성 개선 지속

3Q24 Review: 매출은 전년 동기 수준으로 정체되었으나, 수익성은 개선되며, 시장 기대치 부합. - 매출액 394억원, 영업이익 41억원을 달성하면서 전년 동기 대비 매출액은 0.6% 감소하면서 전년동기 수준이었 - 매출액 394억원, 영업이익 41억원을 달성하면서 전년 동기 대비 매출액은 0.6% 감소하면서 전년동기 수준이었 지만, 영업이익은 8.6% 증가하면서 수익성 개선세를 지속했음. 시장 추정치 대비 부합한 수준이었음. 지만, 영업이익은 8.6% 증가하면서 수익성 개선세를 지속했음. 시장 추정치 대비 부합한 수준이었음. - 매출액은 전년 수준에 머물렀음에서 불구하고, 수익성이 개선되어 영업이익이 크게 증가(영업이익 및 이익률: - 매출액은 전년 수준에 머물렀음에서 불구하고, 수익성이 개선되..

헥토이노베이션 3Q24 Review: 최대 매출 갱신 지속 중

3Q24 Review: 분기 최대 매출액 갱신 지속과 함께 수익성 개선에도 성공함. 시장 기대치 상회함. - 매출액 802억원, 영업이익 139억원으로 전년동기 대비 각각 8.7%, 34.8% 증가하면서 분기 최대 매출액을 달성 - 매출액 802억원, 영업이익 139억원으로 전년동기 대비 각각 8.7%, 34.8% 증가하면서 분기 최대 매출액을 달성 함. 당사 추정치 및 시장컨센서스(매출액 801억원, 영업이익 123억원) 대비 영업이익은 소폭 상회함. 함. 당사 추정치 및 시장컨센서스(매출액 801억원, 영업이익 123억원) 대비 영업이익은 소폭 상회함. - 3분기 실적에서 긍정적인 것은 분기 최대 매출액을 갱신 및 수익성이 크게 개선되었다는 것임. 매출 성장 요인은 - 3분기 실적에서 긍정적인 것은 ..