윌리로만

대교 3Q24 Review: 영업이익 흑자 전환

3Q24 Review 동사의 3Q24 실적은 매출액 1,689억원(+4.5% yoy), 영업이익 78억원(흑자전환 yoy), 순이익(지배주주) 47억원(흑자전환 yoy)을 기록하였다. 이는 2019년 4분기 이 후 의미 있는(2Q21 OP 1억원 기록한 바 있음) 흑자전환이다. 매출액은 회원제 학습 사업(눈높이) Sales 1,280억원(+5.3% yoy) 3Q24 P: ARPU +13.4% yoy 상승, Q(과목수) -7.1% yoy, 회비인상 영향으로 YoY 상승전환 하였고, 영업이익은 회원제 학습 사업(눈높이)에서 87억원(OPM 6.8%)으로 높은 수익성을 기 록하였고, 외국어 사업에서는 -11억원으로 적자가 지속되었지만, 자회사 및 기타사업 의 턴어라운드로 연결 영업이익이 흑자전환하였다. 목표주..

카카오뱅크 성장둔화 제외 지표전반 양호

대출성장률 크게 둔화. 제반지표는 양호 3분기 순이익은 1,242억원으로 전분기대비 3% 증가하며 시장예상에 부합. 이자이익 증가세가 이어진데다 수수료이익이 큰 폭으로 증가해 판관비와 대손비용이 다소 높게 유지되었음에도 양호한 실적 시현. 전분기 주춤했던 MAU가 홈개편 효과 등으로 반등 해 고객활동성이 재차 강화된 모습이며, 체크카드 이용액 증가와 신용대출 비교서비스 성장으로 비이자이익이 확대된 점도 긍정적. 다만 대출성장률은 0.8%에 그쳐 시중은 행 대비로도 크게 저조했으며 22년 1분기 이후 가장 낮은 수준을 기록 이익탄력 둔화에도 안정성 유지 NIM은 2분기 1bp 하락에 이어 3분기 중에도 2bp 하락에 그침. 대출성장률이 낮았던 데다 조달비용이 하락한 효과. 대출 포트폴리오 측면에서는 개인사..

환인제약 3Q24 Review: 외형은 성장하고 있지만..

3Q24 Review 동사의 3Q24 실적은 매출액 681억원(+15.8% yoy), 영업이익 53억원(-32.1% yoy, OPM 7.8%), 순이익(지배주주) 45억원(-28.8% yoy, NPM 6.6%)을 기록하였다. 이는 매출액 기준 분기 최대 실적이며 추세적인 외형 성장이 유지되고 있지만, 수익성 관점 에서는 다소 부진한 모습을 보여주었다. 아직 분기보고서가 제출되지 않아 부문별 실 적을 파악하기 어렵지만 다음과 같은 요인일 가능성이 높다. 매출액 증가 이유는 1)상품 도입 효과: GSK 6개 품목 + 사노피 1개 품목(ex 류마티스 치료제, 뇌전증 치료제) 등의 신규 매출이 반영되고, 2)해열소염진통제 부문에서 외형성 장(2021년 49억원 → 2022년 60억원 → 2023년 160억원, ..

대한항공 3Q24 Review: 다 해줬잖아

여객 정상화도, 화물호황 효과도, 급유단가 수혜도 다 해낸 3분기 대한항공(003490)의 3Q24P 별도기준 영업실적은 매출액 4조 2,408 억원(YoY +9.8%), 영업이익 6,186 억원(YoY +18.9%)으로 시장 컨센서스(영업이익 5,815 억 원, +6.4%) 및 당사의 종전 추정치(영업이익 5,579 억원, +10.9%)를 상회했다. 국제 선 여객 부문이 성수기 효과를 오롯이 확인한 한편 항공화물 또한 이커머스 수혜를 타 고 전통적 비수기를 무색케 하는 호실적을 거두었다. 견조한 탑라인 실적과 더불어 전 년대비 9% 가량 급유단가가 하락함에 따라 OPM 역시 YoY +1.1%p 개선을 보였다. 올해부터 개시된 상여비용 안분인식의 효과는 분기당 -700 억원 정도 수준으로 추정 된다. 이..

에이피알 미국, 일본, B2B 매출 성장 속도에 주목

3Q24P Review: 매출 서프로 증명한 성장성 3Q24 잠정 매출 1,741억원(+43% yoy, +12% qoq), 영업이익 272억원(+25% yoy, -3% qoq)으로, 매출액은 컨센서스 5% 상회, 영업이익은 컨센서스를 13% 하회했다. 지역별 매출은 내수 628억원(+17% yoy, -6% qoq)으로 메디큐브 프로모션 매출과 디바이스 신제품 런칭 효과가 있었고, 수출은 3대 수요처 미국(396억원, +121% yoy, +61% qoq), 일본(152억원, +94% yoy, +69% qoq), B2B등 기타(237억원, +278% yoy, +34% qoq) 모두 디바이스, 화장품 고성장이 지속되면서 분기 최대 매출을 기록 했다. 미국, 일본은 자사몰 외 로컬 플랫폼 매출 기여도(아마존, ..

휴젤 숫자로 증명한 톡신 수출의 성장성과 수익성

3Q24P Review: 톡신 수출 고성장으로 어닝서프라이즈 3Q24 잠정 매출액 1,051억원(+24% yoy), 영업이익 534억원(+54% yoy)으로 컨센 서스 대비 매출 6%, 영업이익 21%를 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했다. 사업부문 별 매출은 톡신 647억원(+41% yoy), 필러 299억원(-4% yoy)를 기록했는데, 이번 분기 매출에 미국 첫 톡신 선적 매출 약 100억원이 반영된 것으로 추정된다. 매출총 이익률은 79%(+1%p yoy)로 수익성이 좋은 미국 매출이 분기 약 10% 비중을 차지 하면서 개선되었고, 영업이익률은 51%(+10%p yoy)로 소송관련 비용이 큰 폭으로 축 소되는 등 판관비 통제 효과로 큰 폭 개선되었다. 미국 톡신 출시 성과에 대한 관심 지속 휴젤에 ..

SK텔레콤 AI 와 밸류업으로 멀티플 확장

3Q24: 시장 기대치에 부합 SK 텔레콤 3Q24 실적은 매출액 4.5 조원(2.9% 이하 YoY), 영업이익 5,333 억원 (7.1%, OPM: 11.8%) 이다. 영업이익 컨센서스 5,213억원을 상회한 양호한 실적이다. 이동통신매출 성장률이 0.7%으로 다소 둔화되었지만 클라우드 30%, 데이터센터 14% 등 엔터프라이즈 부문이 탑라인 성장을 견인하였다. 마케팅비용 -3.0%, 감가상 각비 -1.4% 등 효율적인 비용집행 효과로 영업이익 개선세가 이어졌다. 단기적인 비 용증가 이슈가 없기 때문에 4 분기에도 수익성 개선이 예상되는 바 연간 영업이익은 전 년 대비 7.9% 증가할 것으로 예상된다. AI 와 밸류업으로 멀티플 확장 SK 텔레콤은 지난 10 월 24 일 기업가치 제고 계획을 발표하였다..

한국금융지주 점점 드러나는 탄탄한 경상 이익 체력

3Q24 지배순이익 3,127 억원(+47.4% YoY) 한국금융지주의 3Q24 지배순이익은 3,127 억원(+47.4% YoY)로 컨센서스를 상회 하는 실적을 기록했다. 핵심 자회사인 증권의 별도 기준 당기순이익은 2,918 억원 (+89.3% YoY)으로 1) 거래대금 둔화로 위탁매매 수수료손익이 전분기 대비 소폭 감 소한 834 억원(+7.2% YoY)을 기록했으며 2) IB 부문도 IPO 등 부진 영향으로 수수 료수익이 1045 억원(-12% YoY)를 기록했지만 3) 금리 하락에 따라 양호한 채권운용 손익을 시현했으며 환율 변동에 따라 달러채 관련 환 평가손익이 약 350 억원 발생하 는 등 영향으로 트레이딩/기타 부문 손익이 2,856 억원(+528% YoY)로 개선되며 높 은 폭의 실적 개선..

심텍 기판 업황: 공급과잉

년 3 분기 리뷰: 오더컷 3분기 영업이익은 5억원(흑자전환, 이하 YoY)을 기록했다. 컨센서스 124억원을 하회 했다. 반도체 고객사의 재고조정이 본격화되고 있다. ① 월 신규수주 감소세가 가파르 다. 올해 중순에는 월 8,000 만불을 상회했으나 현재는 7,000 만불을 하회하고 있다. 8 월 중순부터 오더컷이 발생하고 있다. 동사의 오더컷 시작 시점은 다른 부품들과 비 교하면 약 2 개월 정도 늦은 편이다. ② 상대적으로 ASP 가 낮은 모듈 PCB 매출비중 이 늘고 있는 점이 아쉽다. 사업부별 3 분기 영업이익률은 모듈 PCB 가 11%, 섭셋이 1%, 일본자회사가 -16%로 추산된다. 추가로 일회성 비용 약 50 억원이 반영됐다. 4 분기 및 향후 전망: 재고조정 본격화 4 분기 영업이익은 -..

SG 미리 준비하는 우크라이나 재건주 옥석가리기

트럼프 당선에 따른 우크라이나 전쟁 조기 종식 가능성 확대 ▶지난 11/6 치열했던 47 대 미국 대선 결과는 트럼프 전 대통령의 승리로 끝나며 우주/방산, 건설/기계, 재건, 원전, 가상화폐 업종에 관련된 ‘트럼프 트레이딩’이 국내 주식시장을 휩쓸었다. 특히 트럼프의 공화당은 금번 미국 대선과 동시에 치러진 연방 상원 선거에서 다수당을 탈환했 고 , 하원 장악도 유력한 상황이기 때문에 트럼프 집권 2 기의 각종 정책 실행이 더욱 빠르게 진 행될 수 있을 전망이다. 트럼프 공약 관련 수혜 업종의 주가 상승이 납득이 되는 하루였다. ▶트럼프 전 대통령의 여러가지 주요 공략 중 하나는 현재 사회/경제적으로 큰 피해를 야기중 인 우크라이나 전쟁을 신속히 종결시키는 것이며 이에 11/6 당선 첫날에는 약 1,0..