신한지주 추가 자사주 소각 발표

추가 자사주 소각 발표. 25년 총주주환원율 40% 예상
지난 밸류업 공시내용대로 24년말까지 총 주식수를 5억주 미만으로 축소하기 위한 추
가 자사주 소각을 발표. 4분기까지 2,500억원, 내년 1분기 1,500억원의 총 4,000억
원 규모이며, 이에 올해 총 자사주 매입소각 규모는 7,000억원으로 확대. 올해 예상
배당금 1.1조원을 합산하면 24년 전체 주주환원율은 37.1%로 예상(24년 36.0%).
또한 27년까지 주식수 5천만주 추가감축 계획을 갖고 있으며, 이는 현 주가 수준에서
도 3조원 규모에 달해 25~27년 매년 1조원 이상의 자사주 매입소각이 예상됨. 25년
1조원 자사주 매입소각 가정시 총주주환원율은 39.7%로 상승
탑라인 둔화. ROE 10% = 27년 순이익 6조원 달성 과제
3분기 순이익은 1.24조원으로 시장예상을 소폭 하회. 신한투자증권 파생상품 거래손
실과 해외 대체투자 손상차손 관련 총 2,000억원 수준의 추가비용 인식 영향. NIM이
5bp 하락했으나 대출고성장(3.5%)으로 이자이익 증가세가 이어지고, 부동산 PF 충당
금 부담소멸로 대손비용이 감소하며 고수익성 유지. 다만 금리인하 사이클 전환에 따
른 추가적인 NIM 하락과 수수료이익 정체흐름 감안시 탑라인 둔화국면은 25년에도
이어질 가능성이 높음. 동사는 주주환원 확대와 함께 27년 목표 ROE 10%를 설정하
고 있으며, 현 자본규모 감안시 6조원 수준의 순이익 달성 과제가 상존
더욱 확대될 주주환원. 목표주가 9.7% 상향하며 매수의견으로 상향
실적추정치 변경과 25~26년 총주주환원율 추가 상향 반영해 목표주가를 기존
62,000원에서 68,000원으로 9.7% 상향하며, 주가상승여력 확대에 따라 투자의견을
기존 보유(Hold)에서 매수(Buy)로 상향. 이익증가율은 둔화가 예상되나 주주환원 강화
의 긍정적 효과가 당분간 더욱 크게 부각될 전망