SK텔레콤 5 천억원대 영업이익 지속 전망

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망
3Q24 연결 매출액은 4조 4,762억원(+1.7% YoY), 영업이익 5,151억원(+3.4%
YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 5,224억원)에 부합하며 전 분기에 이어 다시 한번
5천억원대 영업이익을 기록할 전망이다. 5G 가입자는 전 분기 대비 29만명 순증한
1,652만명을 전망하며, 무선 ARPU는 10만대 고가 요금제 출시 효과로 전 분기와 유
사한 29,143원을 예상한다. 그룹사의 기조와 동일하게 SK텔레콤도 강도 높은 비용 효
율화를 추진 중이며, 이를 통한 수익성 개선 효과가 나타나고 있다. 3Q24 SK브로드밴
드 실적은 매출액 1조 936억원(+2.3% YoY), 영업이익 831억원(-0.2% YoY)을 기록
할 전망이다.

2024년 연결 영업이익 1조 8,973억원(+8.2% YoY) 전망
2024년 연결 실적은 매출액 17조 9,378억원(+1.9% YoY), 영업이익 1조 8,973억원
(+8.2% YoY)을 전망한다. SK텔레콤 별도와 SK브로드밴드 영업이익은 각각 1조
5,872억원(+9.0% YoY), 3,228억원(+4.4% YoY)을 예상한다. 연말 5G 가입자는
1,681만명으로 핸드셋 가입자 대비 74.0%의 보급률을 기록할 전망이며, 청구기준 무
선 ARPU는 29,157원(-2.5% YoY)을 예상한다. 2024년 무선 서비스수익 성장률은
+1.6%로 높지 않으나, 마케팅비용(-2.3% YoY) 및 감가상각비(-0.8% YoY) 등 영업
비용 통제를 통한 이익 성장이 가능할 전망이다. 최근 진행되고 있는 퇴직 프로그램은
중장기적으로 인건비 부담을 완화시킬 수 있으며, 빠르면 이 달 공개될 기업가치 제고
계획은 기존의 주주환원 정책 기조와 유사한 수준의 톤을 예상한다. 투자의견 Buy를
유지하며, 적정주가는 실적 추정치 변경과 소각된 자사주 제외 주식수를 반영해 기존
67,500원에서 70,000원으로 +3.7% 상향한다.