이노션어려운 업황을 이겨낸 Captive 성과

3Q24 Preview: 인력 충원에 따른 판관비 부담
3Q24 연결 매출총이익과 영업이익은 각각 2,225억원(+5.2% YoY), 419억원(+2.6%
YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 421억원)에 부합할 전망이다. 국내는 기아 EV3와
현대 캐스퍼EV 신차 대행 효과로 전년 대비 +4.2% 증가한 510억원의 매출총이익을
기대한다. 해외는 유럽(+5.2% YoY)과 미주(+6.3% YoY) 지역 성장을 바탕으로
1,720억원(+5.7% YoY)의 매출총이익을 기록할 전망이다. 다만, 최근 솔트룩스, 어도
비 등 국내외 AI 기업 10곳과 AI 협업을 위한 ‘AI 얼라이언스’ 업무협약을 체결함에
따라 1H24 IT 인력이 증가하면서 3Q24 판관비는 1,806억원(+5.8% YoY)을 전망한다.
주요주주(%)
정성이 외 3 인 28.73
NHPEA IV Highlight Holdings AB 18.00
롯데쇼핑 외 1 인 10.30
주가상승률(%) 1개월 6개월 12개월
절대주가 2.2 -9.0 -11.6
상대주가 -1.1 -5.1 -16.6
2024년 연결 영업이익 1,551억원(+3.8% YoY) 전망
2024년 연결 매출총이익은 9,218억원(+8.5% YoY), 영업이익 1,551억원(+3.8%
YoY)을 전망한다. 4Q24에도 아이오닉6에 이은 아이오닉7 광고 집행과 펠리세이드 풀
모델 체인지 프로모션 등 신차 캠페인 대행 효과가 지속될 전망이다. 2024년 본사 매
출총이익은 전년 대비 +6.4% 증가하며, 해외 매출총이익 역시 유럽과 미주 지역 성장
에 힘입어 전년 대비 +9.2% 증가할 전망이다.
주가그래프

투자의견 Buy, 적정주가 29,700원 유지
1H24 선제적인 인력 충원으로 판관비 부담이 증가한 것은 사실이나, 추가적인 인건비
증가 유인은 제한적인 상황이다. 한편, 2022년과 2023년 4분기에 각각 183억원, 195
억원 반영되었던 Wellcom 관련 영업권 상각은 2024년 142억원 수준으로 줄어들며
순이익 개선에 기여할 전망이다. 투자의견 Buy, 적정주가 29,700원을 유지한다.