하이브 뉴진스'에 가려진 'KATSEYE'에 집중할 시점

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 소폭 상회 전망
3Q24E 연결 기준 매출액은 5,209억원(-3.1% yoy), 영업이익은 651억원(-10.4% yoy)으
로 시장 컨센서스(매출액: 5,164억원, 영업이익: 632억원)를 매출액, 영업이익 모두 소폭 상
회할 전망이다. 주력 아티스트 IP 활동 공백으로 QoQ 외형 역성장 불가피하나, 신사업(게
임 등) 관련 비용 축소에 따른 수익성 개선세는 뚜렷하게 나타날 전망이다.
부문별로 [앨범/음원] 매출액은 1,969억원 수준으로 전년동기대비 약 25.4% 하락 전망된
다. 주력 아티스트IP 신보 발매 횟수 하락에 기인하며, 레이블 합산 판매량은 약 830만장
수준(엔하이픈 310만장, BTS 100만장, 보이넥스트도어 95만장, 르세라핌 82만장 등)에 그
칠 전망이다. 다만, YOY 음원 매출 성장세는 지속되어 앨범 매출 하락분을 일부 상쇄할 것
이라 기대한다.
[공연]은 TXT 아시아 11회(日8회 포함), 엔하이픈 아시아 6회(日4회 포함), 르세라핌 日 팬
미팅 7회 등 레이블 합산 총 모객수 55만명이 실적 반영될 예정으로 1,000억원 내외 수준
의 매출 시현 가능할 전망이다. [MD/라이선싱] 역시 투어 모객력에 기반한 판매 실적 예상
되며, [콘텐츠] 부문은 캣츠아이(美현지화그룹) 다큐멘터리, 세븐틴 & 정국 극장향 콘서트 실
적 추가 반영될 예정이다.
‘뉴진스’에 가려진 ‘KATSEYE’ 성장 지표에 집중할 시점
엔터 4사 주가는 3Q24를 기점으로 우상향 트랜드로 전환될 것이라 전망한다. 25년 K-
POP 대표 아티스트 IP(BTS/BLACKPINK) 컴백, 신사업 분야의 성공적인 시장 안착, 中 공
구 회복에 따른 기저 효과, 밸류업 지수 편입에 따른 수급 개선 효과까지 우호적인 대내외
시장 환경이 조성되기 때문이다.
업종 내 최선호주로 ‘하이브’를 제시한다. 1) BTS 완전체 컴백에 기인 내년도 실적 성장성이
가파를 것이라 전망되며, 2) 플랫폼(구독 모델 도입) 수익화에 따른 추가적인 실적 개선세도
기대되고, 3) 현지화 그룹(KATSEYE)의 성공적인 글로벌 시장 안착을 증명해 K-엔터의 밸

류에이션 리레이팅을 주도할 것이라 기대하기 때문이다.
‘뉴진스’에 가려진 ‘KATSEYE’ 성장
지표에 집중할 시점이다.
지난 8월 발매한 EP1집 ‘SIS’의 성과 지표가 빠르게 올라오는 중이다. 현재 스포티파이 월
청취자 수 1,100만명을 돌파해 국내 K-pop 1티어 수준을 넘어서고 있으며, 북미 앨범 판
매량도 10만장을 넘어서는 등 글로벌 흥행이 기대되는 성장 지표가 확인되고 있다.