LG에너지솔루션 가동률 상승 효과

24~25년 실적 수정하며 목표주가 500,000원으로 22% 상향, 투자의견 BUY 유지. 3Q24 잠정 매출액 6.9조원
(+12%qoq, -16%yoy), 영업이익 4,483억원(+130%qoq, -39%yoy)으로 당사 추정을 28% 상회하는 호실적 시
현. AMPC 제외 영업이익은 -177억원(OPM -0.3%)으로 적자 축소. 실적 개선 이유는 유럽 공장 가동률 상승 덕분.
당사 가정 가동률은 50%였으나, 폭스바겐 배터리 스펙 업그레이드로 물량 증가하며 가동률 +10%p 상승 추정. 3
분기 파우치 배터리 변동비 마진이 46달러/kWh로 증가한 가운데 고정비 감소하며 적자 축소. 원통형은 테슬라 재
고 조정 및 출하 감소로 실적이 감소했으며, ESS는 2분기 지연된 전력망 프로젝트 물량 출하되며 매출액 증가
 당사 추정 ‘25년 영업이익을 기존 1.6조원에서 2.3조원으로 상향 조정. 분기 평균 AMPC 4천억원에 BEP에 근접한
이익 체력을 감안해 실적 수정 제시. 향후 실적은 북미 핵심 고객사 GM의 판매량과 AMPC에 따라 연동될 것이라
판단. 유럽 가동률 상승에 최근 우호적인 전기차 정책 발표도 주가에 긍정적 영향을 줄 것이라 판단