정책 변화 기대감에 부정적 심리 소멸 중: 주가는 저점대비 +31%상승
2024년 연중 이차전지 산업을 지배했던 비관적 심리는 결국 기대치를 하회하는
전기차 수요였다. 이는 완성차 기업들의 친환경차 Mix 비중 변화, EV 출시 일정 변
경 등 전략 수정은 국내 이차전지 생산기업들의 실적 추정치와 멀티플 하향으로
이어졌다. 연중 시장지수를 하회했던 LG에너지솔루션의 주가는 8월 저점대비
+31% 상승했다. 결국 미국의 금리인하, 유럽의 Co2 규제 및 보조금 지급 등 정책
변화 기대감에 이차전지 산업에 비관적 심리가 다소 소멸될 구간이다.
3Q24 Preview: 컨센서스 하향의 마무리를 확인 가능한 실적이 될 점
당분기 이차전지 섹터는 현재의 개선된 심리와 현실적 이익 창출능력 간의 괴리가
다소 확대될 가능성이 높다. 3Q24E LG에너지솔루션의 매출액 6.4조원, 영업이익
3,809억원(AMPC 4,528억원)을 추정, 최근 1개월 컨센서스(매출액 6.7조원, 영업이
익 5,121억원)를 하회할 전망이다. 당분기 실적 특이사항은 (+)요인: 미국 Ultium
Cells 생산량 증가에 AMPC 금액 증가(+1.1% QoQ), 유럽 OEM에게 계약 불이행에
따른 보상금 수취, (-)요인: GM Bolt의 리콜비용 반영 등 일회성 비용, 유럽 생산기
지의 저조한 가동률 및 총 평균 판매단가 하락 등이다.
긴 호흡으로 접근한 이차전지 산업의 성장성, 24~25년이 바닥권
LG에너지솔루션의 영업실적 컨센서스 하향 조정은 24~25년 마무리될 점을 추정
한다. 현재는 이차전지 산업 성장에 기반한 긍정 편향의 접근법이 유리할 점이다.
투자의견 Buy, 적정주가 47만원을 제시한다.
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